轻工制造行业专题研究:CCER年内有望重启,林业碳汇大有可为.pdf
- 上传者:十三姨
- 时间:2023/07/31
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轻工制造行业专题研究:CCER年内有望重启,林业碳汇大有可为。碳交易市场机制逐步完善,我国 CCER 市场重启在即。1)CEA(碳排放配额):我 国碳市场的交易主体,主要覆盖的电力行业碳排放量占全国 40%,我国为全球覆盖 温室气体排放量规模最大的碳市场,“十四五”期间有望逐步覆盖八大行业。2)CCER (核证自愿减排量):目前市场仅余存量交易,然而第一履约周期(2019-2020 年 度)后存量 CCER 供不应求,2023 年以来我国政策持续释放信号积极,生态环境部 正积极稳妥推进 CCER 市场启动前各项准备工作,注册登记系统和交易系统均已开 发完成,我们预计 CCER 市场有望于年内重启。3)碳价:2021 年以来我国碳价在 40-60 元/吨之间波动,与发达国家相比仍较低,未来伴随我国碳市场需求升级、配 额目标收紧,且欧盟 CBAM 承认已付碳成本,我国碳价有望进一步提升。
林业碳汇:实现碳中和的必要条件,专业性要求高。根据 IPCC 报告,负排放技术对 于实现碳中和不可或缺,而造林和再造林(开发林业碳汇)是最便宜、易得的负排 放技术,每吨 CO2 的去除成本在 5-50 美元之间,远低于其他负排放技术(如 BECCS 100-200 美元/吨),此外林业碳汇具备生态效用及政治经济学优势。然而目前我国 CCER 市场中林业碳汇占比较低(审定项目占比仅为 3%),主要系 1)方法学复杂, 目前我国四大林业碳汇项目方法学对森林条件、计量监测程序、项目文件审定有精 确要求,2)开发周期较长(六大步骤,历时 10-14 个月)且人员专业性要求高,3) 我国林权分散,整合难度大。
我们预计 2030 年林业碳汇需求规模超 100 亿元。根据第一履约周期数据,我国目 前年均存量 CCER 交易规模约为 9 亿元。林业碳汇潜在供给规模=(每年新增碳汇量 *年数)×碳汇预期价格,需求规模=碳配额总量×(CCER/碳配额总量)×(林业 碳汇/CCER)×碳汇预期价格,经我们测算 2030 年潜在供给规模约为 300 亿元,需 求规模有望超过 100 亿元。由于市场需求空间小于潜在供给,我们预计林业碳汇项 目依然会保持较高准入门槛,提前布局林业碳汇且具备技术、资源优势的公司有望 受益于 CCER 重启进程。
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