浙富控股（002266）研究报告：充分受益于金属再生抽蓄核电的行业红利.pdf

上传者：老*
时间：2023/07/04
热度：744
0人点赞
举报

浙富控股（002266）研究报告：充分受益于金属再生抽蓄核电的行业红利。公司 2020 年通过收购进入危废领域，收购标的申联/申能环保是行业知名的一体化产业链布局、多金属深度资源化企业。2019 环保督察高峰过后，无害化单价低于市场预期，公司通过资源化领域的领先优势，业绩持续兑现。我们看好 2023 随着经济复苏，公司资源化业务量价齐升，带来业绩恢复性增长至 20 亿左右利润水平。中期维度，公司筹建危废产能 97 万吨将于 2023-25 之后逐步释放，积极布局动力电池回收等新兴业务（暂不纳入我们盈利预测中），体现了公司作为民企快速的响应能力，根据客户景气度，持续研发投入和技术创新，也是资源化 to-B 的核心竞争力。

清洁能源装备：抽蓄/核电加速发展，期待公司市占率提升

新型电力系统建设背景下，抽水蓄能蓬勃发展和核电加速建设，公司订单迎新一轮增长。公司作为央企改制的电力设备企业，技术积累和客户资源领先（水电仅次于哈尔滨电气和东方电气，核电主要竞争对手为上海电气和东方电气），地处抽水蓄能规划第二大的浙江省，扩产设备基地落地抽水蓄能规划第一大省份湖北，且和三峡集团（抽蓄规划第二大企业）签定战略合作协议，核电领域携手中核集团，未来订单增长可期。保守起见，我们不考虑公司未来市占率进一步提升，期待更多项目落地证明公司的资源与技术能力。