房地产开发行业2023中期策略:等待与希望.pdf
- 上传者:十一路
- 时间:2023/06/27
- 浏览次数:200
- 下载次数:3
- 0人点赞
- 举报
房地产开发行业2023中期策略:等待与希望。上半年基本面:(1)销售复苏昙花一现,下半年可能持续低迷。2023 年 Q1 因积压需求释放销售短暂冲高后 4、5 月环比转跌,当前购房情绪仍然 处在缓步下滑的阶段,若无持续强烈政策刺激,我们认为下半年销售端可 能持续低迷。(2)土地供应量缩质升,拍地集中度提高。2022 年 300 城 宅地成交建面跌至近十年最低,2023 年上半年继续收缩。土地投资低迷 主要因:销售走弱,房企拿地意愿低迷;地方平台公司拿地能力萎缩;参 与拿地房企数量大幅减少。我们认为下半年拿地依然是整体低迷局部火 热,全年土地市场成交同比继续负增。(3)新房库存高位盘整,短期难 走出库存高企的困境。狭义库存自 2020 年后进入高位盘整期,2023 年上 半年因推盘量减少以及销售弱复苏库存有小幅回落,但是相较于销售额已 经回到 2017、2018 年,库存绝对值才刚回落到 2020 年初的水平,当前 仍处于历史较高位置,其中三线城市库存压力尤为严重。
目前政策整体效果不及预期,需要更大级别的政策托底。融资端的“第一 支箭”、“第二支箭”落地效果较为一般,“第三支箭”落地偏慢;大部 分城市“因城施策”的政策已接近“顶格”,而从地市层面看新房销售依 然较为低迷,政策放松的效果不佳,一线城市尚余一定的放松空间;保交 楼整体进展稍慢。当前处在一个长坡下行阶段的腰部位置,这个阶段出台 的政策产生的效果会逊于长坡上行期。而且,政策力度不够大是不足以对 市场情绪产生托底作用或者扭转的作用,不足以改变行业运行的趋势。我 们认为行业的趋势性下行以及连带产生的对地方财政收入就业的影响需 要更大级别的政策来托底。
在对同样经历供给侧改革的地产和煤炭行业周期进行复盘之后,我们的结 论如下:(1)地产行业供给侧出清力度媲美当时的煤炭(本轮房地产的 房企出清幅度达到了 40%),但地产的库存状况弱于煤炭(在库存较高的 时候,首先是去库存,而后才是价格的修复),价格上下的弹性弱于煤炭 (下方的空间有限,上方空间同样有限,理论上相较煤炭会更为平滑)。 (2)从需求维度来看,煤炭企业更受制于总量β(其各区域价格差异较 小,可流通交易),而地产企业在逐步走向α,企业间城市布局、融资的 差异等在被逐渐拉大。
- 相关标签
- 相关专题
- 全部热门
- 本年热门
- 本季热门
- 房地产开发项目经济测算方法精品(117页PPT).ppt 178 20积分
- 养老地产行业全景图:养老地产开启新时代(44页PPT).pdf 134 4积分
- 134页报告深度剖析房地产行业2020年发展趋势和投资机会.pdf 113 8积分
- 未来城市空间.pdf 107 10积分
- 物业管理行业深度报告:万亿级非住宅物业服务市场研究.pdf 101 5积分
- 企鹅智家智慧社区解决方案2019.pdf 100 5积分
- 装配式建筑行业深度研究报告:行业研究工具书.pdf 85 5积分
- 光伏建筑行业研究之BIPV专题报告 83 6积分
- 园区开发行业专题研究报告:商业模式、竞争优势、研究框架、估值方法 81 5积分
- 2020中国智能家居行业研究报告.pdf 74 5积分
- 房地产行业专题报告:从泡沫破灭到焕发新生的日本房地产市场借鉴.pdf 15 5积分
- 房地产行业专题报告:新起点,新格局,新机遇.pdf 14 3积分
- 2024年房地产行业年度策略.pdf 12 4积分
- 房地产行业专题报告:周期未变,市场竞争格局在动.pdf 12 4积分
- 房地产行业城中村改造专题报告:城改大有可为,战略高度定位.pdf 11 3积分
- 房地产行业竞争格局趋势研究.pdf 10 3积分
- 房地产行业存量房专题报告:拥抱二手房市场黄金时代,把握行业龙头确定性机遇.pdf 10 3积分
- 房地产行业专题研究:人口迁移的新格局.pdf 10 3积分
- 房地产行业长三角区域研究(一):上海房地产市场解读.pdf 10 3积分
- 房地产行业专题报告:高品质住宅,成长新赛道.pdf 10 4积分
- 房地产行业中国住房双轨制专题报告:保障房建设以需定供,收购存量助力商品房.pdf 9 4积分
- 房地产行业数据分析:2024开年地产基本面未现好转,基建投资稳健增长.pdf 8 3积分
- 未来中国房地产和经济向何处去:日本化还是韩国化.pdf 6 4积分
- 房地产行业供求关系发生重大变化背景下的2024年楼市趋势和机会:物竞天择,适者生存;世道必进,后胜于今.pdf 6 7积分
- 房地产行业专题研究:三井不动产篇,跨越危机,日本房企做对了什么?.pdf 6 4积分
- 房地产行业专题报告:溯日本地产兴衰,寻中日地产异同.pdf 5 3积分
- 房地产行业专题报告:二手房交易为什么需要中介?.pdf 5 3积分
- 2024中国房地产行业市场展望.pdf 5 3积分
- 房地产行业专题报告:我国城镇化区域分化破境研究,城镇化的困境之斗.pdf 5 3积分
- 关于我国房地产市场的一些思考.pdf 4 3积分