农林牧渔行业2022&2023Q1总结报告.pdf
- 上传者：新加坡
- 时间：2023/05/29
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农林牧渔行业2022&2023Q1总结报告。一、养猪板块：产能有望持续去化，重视新周期机会！ 1）2022&2023Q1总结：2022年：随着各家猪企出栏量的增长，除天邦食品和金新农外，其余猪企营业收入均出现同比增加。从利润情况来看，除新五丰、巨星农牧、神农集团外，其余猪 企归母净利增速均明显大于营收增速；2023Q1：生猪出栏量同比增长带动各家猪企营业收入同比改善明显，但由于2022年10月后猪价持续下探，2023Q1除京基智农外各家猪企归母净利均 为负。
2）未来板块展望：近期天气转热，市场对于大猪需求减少，前期压栏大猪或在近期被动释放，整体猪价或呈偏弱走势。若猪价低迷导致行业仍处于亏损状态叠加行业资金紧张叠加猪病干扰， 行业有可能进入抛售猪只>供应增加>猪价承压>资金紧张>抛售猪只的负反馈阶段，产能或呈现加速去化趋势。
二、白鸡板块：供给收缩已成定局，重视白鸡向上空间！
1）2022&2023Q1总结：2022年受行业低迷影响，白鸡公司业绩整体表现较差。2022Q4以来，产业链各环节价格均有所改善；考虑到本轮周期供给端收缩自上而下传导，2022Q4父母代鸡 苗率先上涨；2023Q1商品代鸡苗价格大幅改善，上游企业业绩改善更为显著。
2）未来板块展望：祖代缺口已成，且引种压力未有本质改善。考虑到种鸡质量问题及鸡肉进口难度，整体鸡肉供给或进一步收缩。预计2023年全年父母代维持较高景气度；Q2商品代苗价或 有季节性压力，下半年价格景气上行趋势已成。
三、后周期板块：把握养殖后周期机会，关注动保板块&饲料板块。
动保板块：板块迎业绩拐点，关注非瘟疫苗空间。
1）2022&2023Q1总结：22业绩受养殖低迷影响业绩承压，22Q4迎来利润拐点；23Q1，业绩增长驱动+非瘟疫情加重驱动下走出相对独立行情。
2）未来板块展望：板块利润迎来拐点，坚定看好生猪养殖后周期机会；23Q1非洲猪瘟疫情加重+海外禽流感疫情蔓延，行业内对于高质量、可靠的疫苗的关注度提高，后续重点把握非瘟疫苗 节奏和市场空间！目前已有中科院（中牧、生物）和兰研所（普莱柯）正式提交非瘟疫苗应急审批流程。
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