农林牧渔行业2022年报&2023年一季报总结:畜禽价格走势分化,静待周期回暖.pdf
- 上传者:大力人
- 时间:2023/05/19
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农林牧渔行业2022年报&2023年一季报总结:畜禽价格走势分化,静待周期回暖。畜禽养殖景气回暖,2022 年农业板块业绩整体上涨。渔业、饲料业、生猪养殖、肉鸡养殖板块业绩涨幅居 前。根据申银万国行业分类(2021 年),2022 年农林牧渔板块累计实现归母净利润 173.2 亿元,同比 +157.0%。其中,9 个子行业净利润增速排序分别为渔业(+756.4%)、饲料业(+237.9%)、生猪养殖 (+111.9%)、肉鸡养殖(+78.1%)、种植业(+17.7%)、农业综合(-5.3%)、动物保健(-24.5%)、 农产品加工(-45.0%)、种业(-110.9%)。注:后文各子行业分述中,均对样本选择进行了一定优化,故 业绩增速与本段有差异)。
生猪养殖:22 年景气前低后高,猪价回暖+成本优化驱动板块业绩底部反转;23Q1 行业重归低迷。2022 年生猪养殖板块上市公司实现营收 3903 亿元,同比+15%,合计实现归母净利润 46.7 亿,同比扭亏。全年 行业景气前低后高,H2 行业实现阶段性盈利,全年生猪均价小幅下滑(18.6 元/kg,同比-5%)。但养殖 效率提升驱动行业整体成本较 21 年明显优化(农业部监测规模养殖平均成本同比-18.9%)。与此同时,上 市公司出栏量稳步增长亦是提升业绩表现的重要因素,14 家上市公司合计出栏 1.26 亿头,同比+30.7%。 2023 年一季度,猪价重回低迷,单季度生猪均价低于 15 元/kg,行业再次陷入亏损,板块上市公司 2023Q1 合计实现归母净亏损 81.56 亿元。
肉鸡养殖:周期底部回暖,白鸡黄鸡景气分化。2022 年全年肉鸡养殖行业整体景气前低后高,但白鸡景气 复苏的进程明显弱于黄鸡。22 年全年 5 家白羽肉鸡上市企业合计实现归母净利润-2 亿元,同比-130.3%, 上游销售种鸡、鸡苗的企业均陷入亏损。下半年景气有所回升,22Q4 白鸡板块合计归母净利润 1.6 亿,环 比+155.1%。黄鸡去产能效应显现,鸡价在 22Q3 实现反转,22 年板块 2 家上市公司共实现归母净利润 10 亿元,同比+169.4%。2023 年一季度,白鸡底部回暖,上游种鸡价格维持高景气,鸡苗价格亦有较好表现, 除仅销售肉制品企业,其余 4 家企业均实现同比翻倍以上的利润增长。黄鸡则随猪价下行,再度陷入低迷, 板块内上市公司合计亏损 4.2 亿元。
动物保健:22 年景气明显下滑,23Q1 疫苗销量回升板块业绩有所回暖。受畜禽景气低迷的影响,动物保 健上市公司 2022 年业绩出现明显下滑。板块动物保健企业 2022 年合计实现营业收入 158.38 亿元,同比 +2.6%;实现归母净利润 18.8 亿元,同比-24.5%。2023 年一季度,生猪存栏较去年同期有所回升,疫苗 销量增速同比正增长。2023Q1 板块动物保健上市公司合计实现归母净利润 6.0 亿元,同比+26.5%。
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