农林牧渔行业2022年报及2023年一季报总结:受益猪价反弹,行业ROE触底回升.pdf
- 上传者:研究生
- 时间:2023/05/04
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农林牧渔行业2022年报及2023年一季报总结:受益猪价反弹,行业ROE触底回升。概况:受益猪价反弹,22 年农业板块 ROE 由负转正。22 年下半年猪 价大幅反弹,行业盈利情况明显改善。2020-22 年农林牧渔行业 ROE 分别为 15.7%、-7.7%、3.1%,主要由于生猪养殖相关公司利润回升带 动板块 ROE 由负转正。23Q1,全行业上市公司收入同比增长 19%, 营业利润同比增长 83%。
畜禽养殖:22 年生猪板块触底回升,23Q1 白羽鸡扭亏为盈。受益 22 年下半年猪价大幅反弹等因素,22 年畜禽养殖行业触底回升,2020-22 年畜禽养殖行业上市公司平均 ROE 分别为 24.1%、-23.5%、2%。2022 年,牧原股份、温氏股份、新希望和天邦食品生猪销售量同比分别增长 52%、35.5%、46.5%和 3.3%,头均毛利同比分别上升 34 元、1094 元、574 元和 816 元。此外,中小猪企的养殖规模维持较快增长,22 年傲农生物、唐人神、天康生物、新五丰和巨星农牧出栏量同比分别增 长 60%、39.9%、26.4%、368%和 75.7%;肉禽方面,2022 年圣农发 展、益生股份、民和股份、仙坛股份和立华股份的养鸡业务毛利率同比 分别上升 0.5 个百分点、下滑 14.8 个百分点、下滑 26.1 个百分点、上 升 1.6 个百分点和上升 3.5 个百分点。
饲料:22 年全年饲料产量同比微增,行业集中度提升加快。22 年上半 年养殖端持续亏损,原料成本暴涨,饲料行业经营承压。2022 年全国 饲料总产量 30223.4 万吨,同比增长 3.7%;2020-22 年饲料行业平均 ROE 分别为 16.31%、1.21%、9.03%。:2022 年,新希望、海大集团、 禾丰股份、邦基科技、播恩集团、大北农饲料销量分别为 2842 万吨、 2165 万吨、399 万吨、39 万吨、35.4 万吨、532 万吨,分别同比+0.6%、 +10.3%、-9.9%、-23.5%、-2.3%、-9.9%。
动保:22 年疫苗收入整体下滑,关注潜在新品打开行业空间。22 年动 保行业营收同比增长 6%,2020-22 年行业 ROE 分别为 12.5%、11.7%、 8.6%,连续三年下降。2022 年,天康生物、瑞普生物、中牧股份、生 物股份、普莱柯、科前生物兽用生物制品业务收入分别同比-5.4%、 -4.1%、-15.1%、-15.5%、+10.1%、-10.1%。
种业:22 年收入同比增长 21%,行业库存有所回升。受益于农民种粮 积极性提高、需种量增加,22 年行业营收和营业利润分别同比增长 21.3%、44%。截至 2022 年底,种企存货整体呈上升趋势,其中隆平 高科、登海种业、荃银高科、农发种业存货同比分别上升 0.7%、60.3%、 56.2%、68.9%。
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