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福晶科技（002222）研究报告：全球非线性光学晶体龙头，超精密光学应用打开增长潜力。全球非线性光学晶体龙头，LBO、BBO 晶体全球市占率第一。公司前身为福建物构 所于 1990 年成立的福建晶体技术开发公司，历经三十余年发展，已形成“材料—元 件—组件—器件”的全产业链布局，目前主要产品涵盖晶体元器件、精密光学元件和 激光器件三大类，主要应用于固体激光器、光纤激光器等激光器系统的关键元器件， 部分精密光学元件应用于光通讯、AR、激光雷达、半导体设备和科研等领域。得益 于物构所的技术加持，公司已成长为全球规模最大的 LBO、BBO 晶体及其元器件的 生产企业，市占率全球第一。公司与全球头部的激光器和光通信厂商合作，营收、利 润持续增长，且因为产品技术含量高，综合毛利率维持 50%以上。2022 年，公司实 现营收 7.7 亿元，同比+11.6%；归母净利润 2.2 亿元，同比+14.1%。1H22 激光光学 元器件、非线性光学晶体、激光器件、激光晶体的毛利率分别达到 46%/76%/28%/74%。

激光器市场持续增长，与全球头部厂商合作。激光器是激光设备最核心部件，其性能 决定激光设备输出光束的质量和功率，其中光纤激光器的应用占比超过 50%。随着激 光器在高端制造领域的应用日益广泛，激光器的需求持续增长，2021 年全球激光设 备市场规模约为 210 亿美元，预计 2023 年将达到 267 亿美元，2021-2023 年 CAGR 约为 12.7%；2021 年我国激光器市场规模达到 888 亿元，预计 2023 年规模 将达 1210 亿元，2021-2023 年 CAGR 为 16.7%。在激光器领域，公司可提供非线性 光学晶体、激光晶体等多类晶体材料，磁光器件、声光器件、电光器件等多类激光器 件，以及非球面透镜、球面透镜、窗口片、棱镜、波片、光栅等多类精密光学元件， 产品系列持续丰富，客户涵盖国内外头部厂商，包括相干、光谱物理、通快、IPG、 大族激光、英诺激光、英谷激光、华日激光、锐科激光、创鑫激光、杰普特等。

AIGC 驱动光通信长期增长，受益国产替代持续推进。光模块为光通讯设备的重要组 成部分，而光器件为光模块的核心部件。大数据、云计算、AIGC 等应用领域的大力 发展，将推动光模块的需求持续增长，预计 2026 年全球光模块市场规模将达到 145 亿美元，2022-26 年的 CAGR 达到 10.5%；2026 年中国光模块市场规模将达到 73 亿美元，2022-26 年的 CAGR 达到 17.9%。公司可提供光通信衍射光栅、光纤传输 类器件等一系列用于光通信领域的产品，与全球光通信头部厂商 Lumentum 合作。此 外，随着中际旭创、光迅科技、海信宽带等国内光模块厂商的规模和市占率逐步扩 大，并加大国产光器件的导入，公司有望在光通信领域逐渐加大与国内厂商的合作， 带动规模持续扩大。

新兴应用多极增长，成立至期光子布局超精密光学元件。公司部分精密光学元件可应 用于 VR/AR、激光雷达、半导体设备和科研等新兴应用领域，未来有望贡献多极增 长。2022 年，公司成立至期光子全资子公司，聚焦于纳米精度的超精密光学元件及 复杂光机组件的研发生产，致力于为半导体、生物医疗等前沿高端光学应用提供卓越 品质的光学元器件解决方案。