铜行业分析:传统+新兴领域需求共振,打开成长空间.pdf
- 上传者:居里夫人
- 时间:2023/02/23
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铜行业分析:传统+新兴领域需求共振,打开成长空间。铜精矿增量有限:资本开支下滑,预计近几年资本支出小幅上涨后回落;铜矿品位趋势性下行,干扰率 推升阻碍正常开采;整体看,预计2022-2025年全球新增铜精矿产量分别为135万吨、88万吨、43万吨、 28万吨,增量不断下降。
消费复苏,新兴领域带来可观增量:传统领域受到国家相关部门大力支持,“十四五”期间,国家电 网计划投入3500亿美元(约合2.23万亿元),推进电网转型升级;近期住建部、央行、银保监会等连续出台 房地产新政,支持地产;新兴领域如新能源、光伏等领域保持高增速发展。
电解铜供应短缺:供需缺口显著加大,预期到2025年的铜供给缺口将达到102万吨,因而将对铜价形成 强有力的支撑。
报告亮点:(1)从资源禀赋、资本开支等角度,验证铜精矿增量有限;(2)对新兴领域进行详细拆分, 测算各领域铜增量;(3)复盘2000年以来铜价涨跌;从库存视角还原真实供需。
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