农林牧渔行业2023年年度策略:穿越周期迷雾,围绕价值产业链掘金.pdf
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- 时间:2022/11/26
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农林牧渔行业2023年年度策略:穿越周期迷雾,围绕价值产业链掘金。生猪养殖:把握行业上行周期。预计 2023 年春节前猪价仍维持高 位震荡,生猪养殖盈利水平在 2022 年 10 月末到达年内高点后震荡 回调,因此 2022 年 4 季度生猪养殖企业整体盈利能力环比有望得 到进一步改善。考虑到生猪养殖企业的利润弹性主要来源于产能扩 张和价格波动,同时成本控制也是企业穿越周期牛熊的关键因素, 建议关注具有成本优势的龙头企业和产能稳步增长的猪企。
白羽鸡:关注产业链一体化发展龙头。生猪、肉鸡市场价格走势关 联度较高。在猪价高位震荡下,肉鸡作为替代品价格打开反弹空间, 整体养殖盈利水平也得到大幅提升。圣农发展作为白羽肉鸡肉制品 加工龙头企业,近年来向产业链上下游延申布局。公司自研品种“圣 泽 901”推出后打破了国外的技术垄断,有效保障了上游稳定供应, 且其优异的性能为公司养殖环节奠定了成本优势,公司有望率先受 益于行业景气度的回升。
饲料:关注养殖后周期景气复苏。2022 年下半年,全国饲料总产 量整体呈增长趋势,受益于下游畜禽养殖行业产能的回升,有望进 一步带动饲料产销量增长。从成本端来看,豆粕现货供应紧张得到 缓解,豆粕价格迎来高位回调,玉米价格持续上行空间有限,饲料 成本高位运行的压力有望改善。饲料行业有望同时受益于产能增加 和盈利水平的恢复。
种业:政策东风下迎来黄金发展期。随着行业配套法规的不断完善, 我国生物育种商业化已经到来,2022 年将成为生物育种元年,对 于前期获得转基因生物安全证书的企业来说意义重大,相关上市公 司有望受益于行业集中度和利润率的双重提升。
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