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广晟有色（600259）研究报告：有矿才是王道，中重稀土龙头开启辉煌之路。改革焕发新生，中重稀土龙头开启新篇章。2022年以来，公司推动多项 改革落地实施，大力推进营销改革，扩大产销规模，整体业绩及盈利能 力有较大幅度提升。2022年上半年，公司预计实现归母净利润为1.6亿元 至2.1亿元，较上年同比增长91.27%到151.04%。公司以“三精管理”为 抓手，贯彻落实各项降本增效措施，进一步提升公司经济效益；此外， 公司正在进行薪酬改革，将员工薪酬与业绩挂钩，大大提高员工的积极 性。广晟有色自2019年实现扭亏为盈以来，经营业绩不断增长，2022将 是公司开启辉煌的第一年，未来公司成长性值得期待。

稀土行业资源为王，公司资源供给得到充分保障。公司作为广东省内唯 一合法稀土开采主体，近年来充分挖掘现有矿山，同时加速收购省内省 外各优质矿产项目，加强自身资源优势、矿源供给。目前公司拥有平远 仁居稀土矿、大埔五丰稀土矿两座自有稀土矿，2021年产量分别达到531 吨及150吨。2022年7月10日，广晟有色公告，控股子公司新丰公司完成 左坑稀土矿采矿权全部办证手续，标志着公司新增11.14万吨优质南方离 子型稀土储量资源，极大增厚了公司稀土储量，并有望在今年投产。此 外，公司另有红岭钨矿、石人嶂钨矿两座钨精矿。

全面布局稀土产业链，磁材业务成为业绩增长新亮点。公司现已形 成稀土采选、冶炼分离、深加工及稀土研发的完整产业链。未来公 司将进一步用好分配的指标，争取提升稀土矿、冶炼分离以及磁材 的产量。2021年公司通过核心稀土分离企业实施搬迁技改以及进军 下游磁材领域，成功实现稀土全产业链布局。控股子公司广东晟源 年产8000t/a高性能钕铁硼永磁材料项目已完成前期各项准备工 作，预计第一批3000吨磁材将于今年年底投产。