造纸行业复盘及展望：需求弱复苏，浆价下跌兑现盈利弹性.pdf
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- 时间：2022/07/08
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造纸行业复盘及展望：需求弱复苏，浆价下跌兑现盈利弹性。年初国际木浆供给端扰动因素正逐渐缓解，供需双弱格局下浆价有望回调归于基本面。 Q2以来，UPM罢工复产、俄针ILIM恢复报价、巴西阔叶浆新增产能预计于Q3投产等供给面扰动因素正逐渐缓解；我国4月针叶浆进 口量同比下降，但环比增长21.9%，供应面偏紧预期部分缓解，同时下游需求疲软状态也反之对浆价持续大幅上涨形成一定制约。
国废近期先扬后抑弱势盘整，疫后修复终端需求或逐步放量。
5月国废价格先扬后抑，物流恢复后纸厂采购兴趣拒不回落，弱势盘整下仍处于相对中高位运行。国内包装纸终端需求较弱，纸企成 品纸库存压力加大，下游包装厂多维持刚需采购观望为主，后续消费环境好转情况下，不排除旺季探涨可能。
成品纸终端需求边际改善预期仍存，白卡纸出口订单部分支撑。
双铜纸下游经销商成交偏弱，双胶纸出版订单供货利好略有释放；生活用纸企业延续挺价心理，局部地区个别品牌终端略有提价现象； 白卡纸企发布涨价函，出口订单增多缓解国内市场压力。仍需关注各纸种下游实际需求景气度改善。
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