轻工制造行业：造纸迎12月提价函，盈峰受让索菲亚超10％股权.pdf

轻工制造行业：造纸迎12月提价函，盈峰受让索菲亚超10％股权。【周观点】①文化纸、白卡纸、格拉辛纸头部纸厂近期发布 12 月提价函， 当前文化纸价处于周期底部，后续有望迎修复。②盈峰集团拟以 18 元/股 的价格溢价 28.8%受让索菲亚 10.77%股权，关注索菲亚估值修复。③夸 克 AI 眼镜正式发布，AI 眼镜建议关注康耐特光学、明月镜片、博士眼镜、英派斯等。④美国 10 月成屋销售创 8 个月新高，美国地产链延续边际改善 趋势，建议关注相关出口型公司。

1）家居：①据国家统计局，2025 年 1-10 月工业企业规模以上家具制 造业实现营业收入 5021.1 亿元，同比下降 8.4%，利润总额 214.4 亿 元，同比下降 21.1%。②据索菲亚公告，控股股东江淦钧与柯建生拟 以 18 元/股的价格将 1.04 亿股股份（总股本占比 10.77%）协议转让 给宁波盈峰睿和投资管理有限公司，转让总价款为 18.67 亿元。权益 变动后，宁波睿和及其一致行动人盈峰集团对索菲亚合计持股比例将 达 12.72%。本次协议转让价格 18 元较目前公司股价溢价 28.8%，反 映出盈峰对公司长期价值的认可，关注索菲亚估值修复。③目前家居 行业和地产虽仍处调整期，但板块估值处于历史低位、股价已反应基 本面，建议关注低位配置机会。

2）造纸：根据卓创资讯，截至 2025 年 11 月 28 日，双胶纸价格 4737.5 元/吨（+6.25 元/吨），铜版纸价格 4740 元/吨（-10 元/吨）；白卡纸 价格 4214 元/吨（持平）；箱板纸价格 3902 元/吨（+26.8 元/吨）， 瓦楞纸价格 3224.38 元/吨（+23.75 元/吨）。Arauco 宣布新一轮报价，阔叶浆 550 美元/吨，环比+10 美元/吨。本周文化纸、格拉辛纸发布提 价函，文化纸头部企业如 APP、亚太森博、太阳纸业等宣布自 12 月 1 日起文化纸上调 200 元/吨。文化纸当前处于周期底部，后续纸价有望 回暖。仙鹤股份发布格拉辛纸提价函，拟 12 月起格拉辛纸提价 500 元/吨。

3）轻工消费：①奈丝公主发布新品专研少女裤，采用 100%全棉立体 防漏裁剪设计。洁婷 1013 系列发布全新升级百褶卫生巾，通过专利 百褶设计提升防漏能力。Q4 电商销售旺季来临，个护品牌加码全渠道 营销发力，推荐渠道拓宽&产品价升口腔护理龙头登康口腔，医疗板块 内生外延并驱&消费品棉柔巾、卫生巾大单品高增驱动的稳健医疗，产 品持续升级、电商渠道和全国扩张深化的百亚股份。②文具板块持续 推荐晨光股份，公司核心业务稳步发展预期不变，IP&强功能产品占比提升带动传统业务利润率向上，科力普 Q3 营收恢复双位数增长，看 好公司经营逐步回暖，建议关注底部配置机会。③建议关注国产拼搭 玩具龙头布鲁可，公司下半年推进节奏有望加快，全年龄及全价格带 方向不变；以及发力国内 IP+科技+文创的创源股份。④11 月 27 日， 夸克 AI 眼镜正式发布，从产品外观来看，夸克 AI 眼镜是目前全球同 类产品中最窄，镜框仅 3.3 毫米，比行业主流薄 25%左右，整个眼镜 的重量仅为 40 克左右。该眼镜联合了阿里生态，构建起覆盖搜索、导 航、支付、商旅等垂类使用场景，突破了 AI 眼镜当前面临的生态困境。康耐特光学作为夸克 AI 眼镜的独家镜片供应商，为这款智能眼镜提供 专业光学支持。