造纸轻工行业周报：顺周期底部布局机会，纸浆提价、家居基本面磨底；关注轻工业绩预告披露亮点、拟入通港股标的.pdf

造纸轻工行业周报：顺周期底部布局机会，纸浆提价、家居基本面磨底；关注轻工业绩预告披露亮点、拟入通港股标的。1）轻工业绩预告梳理，关注倍加洁、中顺洁柔、家联科技。轻工板块业绩预告披露梳 理，关注两类企业， 2025 年经营向好，业绩大幅增长，如潮宏基、倍加洁、中顺洁柔 等；部分企业 2025 年利空释放，2026 年轻装上阵，如家联科技等。倍加洁：主业稳健 增长，益生菌业务迎来爆发；中顺洁柔：生活用纸利润率底部向上，新品类打开成长空 间；家联科技：2025 年业绩承压，看好 3D 打印线材业务快速放量。

2）造纸：短期箱板瓦楞价格稳定，中期供求格局有望优化、提升行业盈利中枢，关注 反内卷政策在造纸板块的潜在落地空间，以及需求的边际变化，可能贡献周期弹性。

3）家居：中央经济工作会议表态“着力稳定房地产市场，积极稳妥化解风险”；年初 《求是》明确房地产金融属性、强调居民资产负债表、并建议政策一次性给足，对房地 产行业表态发生显著变化，后续按揭贴息、限购放松、人才政策、存量收储以及融资支 持政策等仍有放松空间，协同助力稳定房地产市场。地产供需后续逐渐改善，促进房地 产市场止跌回稳，扭转悲观预期，推动家居行业估值底部向上。二手房占比保持提升， 领先修复提振家居需求端Beta，消费信心提振、消费力向上，存量换新需求支撑行业长 期扩容。2025 年以来行业整合加速，中腰部企业退出，盈峰等产业资本入局溢价入股 家居头部，推动行业集中化。

4）金属包装：部分大客户提价签约推进，2026 年利润率拐点确立。头部企业并购整合 后形成稳固的行业格局，盈利诉求改善一致、议价能力提升，看好后续价格重回上升通 道，盈利持续筑底反弹。