越秀地产(0123.HK)研究报告:港股公司首次覆盖报告:深耕湾区,拿地方式多元,商住并举走向全国化.pdf

  • 上传者:楚**
  • 时间:2022/05/31
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越秀地产(0123.HK)研究报告:港股公司首次覆盖报告:深耕湾区,拿地方式多元,商住并举走向全国化。销售稳步增长,土储优质丰厚 越秀地产坚持以大湾区为发展核心持续深耕,同时也择机布局其他一二线城市。 2021 年公司合同销售金额 1151.5 亿元,近十年销售复合增速 28.2%;大湾区作 为公司大本营,贡献了 62%的销售业绩,基本盘稳固;同时公司其他区域也在迅 速扩张,华东、华中、北方和西南地区销售额分别增长 30.1%、48.6%、9.0%和 184.9%。2021 年公司新增拿地建面 918 万平米,截至 2021 年底,公司总土储建 面 2711 万平米,广州新增土储和总土储占比分别为 42%和 48%。

两大国资背景股东加持,TOD 业务迅速发展

越秀地产股东背景强大,能够承接越秀集团和广铁集团孵化的优质项目。截至 2021 年底,公司累计在广州收购了 6 个优质 TOD 项目,总土储达到 376 平方 米,实现 TOD 项目销售额 178.7 亿元。

负债结构稳健,融资能力一流

越秀地产公司“三道红线”一直保持绿档,截至 2021 年底平均融资成本仅 4.26%,达到 近六年最低位,继续保持国际评级机构穆迪和惠誉投资级评级。公司国企的背景, 较低的融资成本和多元的融资渠道将为后续的开发经营提供强有力的支持。

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