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新能源车行业研究：电动车方兴未艾，智能化重塑价值。我国乘用车市场中SUV增长明显，形成较大市场空间：在过去十年SUV增长较为明显，十年复合增速达到20%，而轿车销量基本维持稳定，目前两者 销量基本接近，呈现出轿车与SUV在乘用车市场二分天下的格局。我国自主品牌也是抓住了SUV高增长的历史机遇，推出多款适合国情的SUV（例如 哈佛H6等）从而提升了乘用车自主品牌市占率。

我国汽车行业正在经历电动化叠加自主品牌崛起浪潮，造车新势力市占率迅速提升：受益于碳达峰、碳中和等一系列减碳政策，使用更为清洁能源的 电动车渗透率从2020年开始加速提升：我国新能源车渗透率从2018年的4.47%提升至2021年的13.4%；自主品牌中的造成新势力蔚来理想小鹏三家 市占率从1.12%至8.4%。

整车厂竞争从供应链掌控转向市场需求感知以及智能化能力：整车厂核心竞争力在不同时间维度重要性不同：随着我国整车厂相继在制造端补齐短板， 国产自主品牌品控能力大幅提升，目前国内整车厂的竞争维度过渡到比较哪家车厂更能满足消费者需求。未来随着自动驾驶技术进步，智能化建设能 力重要性将会愈发凸显。

汽车智能化包括感知、交互、决策以及执行，构建智能化需要汽车电子等硬件支持，同时车辆软件环节价值量将会提升，投资可遵循先硬件后软件： 集成识别验证增长最快，预计年复合增速达到15%，另外与智能化相关的ECU（电子控制单元）以及与电动化相关的功率半导体都是比较优质的赛道。