电子行业：AI带来需求增长，被动元件迎来量价齐升.pdf

人工智能技术的爆发式增长正重塑电子产业链上游格局，被动元件作为电子电路的“基石”，迎来了由AI算力需求驱动的新一轮景气周期。本报告旨在深入分析AI时代下被动元件行业的技术演进、市场增量及竞争格局，揭示量价齐升背后的核心逻辑。

产业周期与技术演进

复盘历史，被动元件市场从未缺席科技产业周期，从智能手机到新能源汽车，每一次终端创新均带动元件用量与规格升级。当前，技术演进呈现明确趋势：电容向高容值、低阻抗发展，电阻向小型化、高精度进化，电感则向大电流、金属软磁材料方向迈进。其中，MLCC作为占比最高的品类，其性能直接关乎终端可靠性；而芯片电感因适应低电压、大电流趋势，成为GPU供电关键。

AI驱动下的量价齐升

AI服务器是本轮增长的核心引擎。在计算侧，GPU功率突破千瓦级大关，导致单机MLCC用量从通用服务器的2200颗激增至AI服务器的2万颗以上，且对低ESL、高频响应的高阶MLCC需求迫切。在供电侧，钽电容凭借高可靠性与低ESR特性，在VRM输出端及GPU供电模块中发挥关键稳压作用，需求加速释放。这种结构性变化推动了行业从单纯的数量增长转向“量质双升”。

头部企业战略布局

国内头部企业正加速切入高端供应链。顺络电子依托电感优势，布局数据中心TLVR电感及钽电容，实现AI服务器订单突破；三环集团凭借陶瓷材料积累，拓展高容MLCC及SOFC能源解决方案；博迁新材作为上游粉体龙头，通过PVD技术量产超细镍粉，绑定全球大客户，受益于MLCC小型化趋势。这些企业在各自细分领域构建的技术壁垒，使其成为承接AI产业红利的主要受益者。