中富电路-300814-AI电源架构升级驱动，电源PCB放量在即.pdf

AI服务器算力需求爆发推动供电架构从横向向垂直演进，垂直供电架构（VPD）通过缩短供电路径降低损耗，成为应对高功耗挑战的关键方案。这一变革驱动电源PCB向高密度、高集成及类载板方向升级，PoL连接器模块化与嵌入式电感PCB因兼具高效率与小体积优势，成为重要技术路径。中富电路深耕高可靠性PCB领域，掌握埋容埋感、mSAP等先进工艺，积极布局AI服务器电源PCB赛道，其二次电源产品已批量供货国际客户，三次电源围绕VPD及内埋器件完成前置布局。公司通过泰国工厂等海外产能建设，强化全球化交付能力，优化客户结构，通信及数据中心业务收入占比显著提升。随着高附加值AI电源产品放量及产能利用率优化，公司盈利能力改善明显，有望充分受益于AI基础设施升级带来的行业红利。