26年2季度美股13F追踪：盈利增长与估值匹配视角下科技板块或仍具较高配置价值.pdf

2026年二季度，美股机构投资者显著调整持仓结构，科技板块成为资金回流的核心方向。全市场科技行业配置比例环比大幅上升4.2个百分点至27.1%，创近六个季度新高，逆转了上季度的减配趋势。这一变化主要得益于标普500指数每股收益同比增速加速至47%，其中信息技术板块增速达68%，强劲的基本面支撑了基金的配置逻辑。

核心科技股资金流向分化

在Mag 7中，谷歌、英伟达和亚马逊连续两季位居净买入前三。伯克希尔哈撒韦连续第二季加仓谷歌，持仓权重升至9.3%。英伟达获多家机构回补仓位。相比之下，微软和苹果减持幅度扩大，微软连续两季成为最大净流出标的。尽管如此，分析师认为微软云业务业绩强劲，AI投资回报率提升，维持买入评级。泛半导体板块中，英特尔连续六季获净买入，成为板块最大流入对象；而高通遭单家大幅减持，Marvell为最大净流出。SaaS板块中，甲骨文由最大流出逆转为最大流入，网络安全标的如派拓网络持续获加仓，而Intuit和Salesforce则面临较大卖压。

新兴标的与基础设施布局

关注清单外，新上市的SpaceX获投资顾问与对冲基金同步大幅建仓，成为本季最大亮点。此外，AI电力与算力基建延续结构性增持趋势，NuScale、公用电力及铀燃料标的连续多季获净买入，反映出机构对AI数据中心长期电力缺口的战略布局。矿企转型高绩效计算类标的亦延续流入。与此同时，传统银行与电信板块遭持续减持，富国银行、摩根大通等连续多季净流出。

投资策略建议

报告认为，在估值已充分消化的背景下，盈利增长有望驱动指数上行。建议优选盈利预期持续上修、估值具备支撑、且AI资本开支能够高效转化为收入和利润增长的科技龙头公司，重点关注谷歌、微软、亚马逊以及网络安全和数据基础设施领域的优质标的。