长飞光纤-601869-深度研究报告：光纤光缆龙头，AI驱动公司成长及价值重估.pdf

上传者：J***
时间：2026/08/20
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AI大模型与智算中心的爆发式增长正推动光纤光缆行业从传统电信周期向AI算力驱动的新周期切换。本报告深度剖析长飞光纤在这一变革中的龙头地位及成长逻辑，指出公司作为全球唯一同时掌握PCVD、OVD、VAD三大预制棒工艺的企业，具备稀缺的垂直一体化产能，将充分受益于光棒供给刚性紧缺带来的量价齐升红利。

报告核心观点认为，AI算力基础设施建设中Scale-Out与Scale-Up网络架构的演进，显著增加了光连接数量，并催生了对空芯光纤、保偏光纤等高端产品的迫切需求。长飞光纤在空芯光纤领域实现全球最低衰减突破，并助力三大运营商完成商用部署；在保偏光纤市场连续五年国内份额第一，精准卡位CPO技术路径。

此外，公司通过控股长芯盛，成功延伸至MPO、AOC等光互联组件领域，形成“高端光传输+数通互联”双轮驱动格局。长芯盛在北美AI高速互联市场的突破及与大客户的长期协议，为公司打开了第二增长曲线。结合工业激光、海洋工程及半导体材料的多元化布局，公司盈利结构正从单一销售向高毛利多元结构转型，业绩进入加速兑现期。