ETF基金月报（2026年8月）：成长风格深度回调，红利与消费防御占优.pdf

2026年7月，中国公募基金行业在政策规范与市场调整中呈现结构性变化。监管层面，《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引》与《主题投资风格管理指引》相继实施，强化了对基金风格漂移的约束，推动行业从规模导向转向工具导向和投资者利益导向。同时，LOF退市新规加速了场内格局的ETF化进程。

在市场表现方面，尽管A股经历深度回调，ETF市场却呈现显著的逆势扩容特征。7月全市场ETF总资产净值增长1679亿元，申赎净流入规模达4940亿元，为近一年最大单月流入。资金呈现明显的逆周期净申购特征，股票ETF净流入4778亿元，其中宽基ETF占据主导地位，华夏上证科创板50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等头部产品承接了大量抄底资金。主题ETF中，半导体材料设备方向虽大幅回调，但仍获得资金大幅净流入，显示机构对中期产业趋势的乐观预期。

风格层面，成长科技板块因估值高位承压而深度回调，资金转而流向红利、消费及港股防御性板块。中证红利指数、消费ETF及港股通互联网、创新药ETF获得资金青睐，反映出市场风险偏好趋于谨慎，结构分化加剧。银行、煤炭等价值板块领涨但估值分位已处高位，而食品饮料、消费者服务等板块仍具低估值性价比。整体而言，ETF市场已成为资金进行底部布局和资产配置的重要工具。