纺织服装行业8月投资策略：7月服装社零同减1％，中国和越南纺织出口维持正增长.pdf

2026年7月服装社零同比减少1.0%，电商渠道受大促透支影响表现不佳，但品牌分化显著，高端运动户外及轻奢品牌维持高景气。纺织制造端出口维持正增长，台企代工营收改善，行业景气度呈现回升迹象，代工拐点已至。

品牌消费：总量平淡下的结构亮点

7月服装社零由涨转跌，但全年累计仍增。电商方面，运动户外、休闲服饰销售额同比下滑，但迪桑特、比音勒芬、可隆等品牌逆势增长。小红书粉丝增速显示阿迪达斯、迪桑特等品牌关注度提升。海外品牌库存整体健康，去库压力减轻。

制造出口：数据验证景气回升

7月中国及越南纺织出口均保持正增长。原材料方面，棉价、化纤价格年初至今上涨，8月内外棉价差缩小。台企代工7月营收多数改善，成衣优于制鞋，品牌拉货改善，订单能见度提升，聚阳预计Q3营收逐月走高。

投资建议：关注高端品牌与制造龙头

品牌端建议把握高端消费主线，推荐安踏体育、比音勒芬、江南布衣等；制造端看好底部反转，推荐申洲国际、华利集团、伟星股份等。需警惕宏观疲软及汇率原材料波动风险。