海外电力设备行业巨头财报总结专题：AIDC开启高景气周期，全球龙头共迎产业机遇.pdf

全球电网改造与AI数据中心（AIDC）建设的双重驱动，正推动海外电力设备行业进入高景气周期。本报告基于GEV、西门子、日立、施耐德、维谛等全球龙头的最新财报数据，深入分析了燃机、输变电、配用电及AIDC电源四大细分领域的市场表现与发展趋势。

燃机与输变电板块量利齐升

受电网升级与AIDC用电需求激增影响，GEV、西门子等巨头燃机业务订单充沛，在手订单排期长达数年，产能规划持续扩张。输变电设备方面，GEV、西门子、日立等企业营收与利润同步高速增长，盈利能力显著改善，订单收入比维持高位，反映出行业供不应求的现状。

北美AIDC拉动配用电需求爆发

北美地区AIDC服务器装机规模快速扩张，显著抬升了配用电设备需求。施耐德、维谛、伊顿等全球配用电龙头在北美市场业绩大幅增长，其中施耐德美国业务收入占比显著提升，维谛美洲业务盈利能力领先，伊顿北美电气部门订单持续高增，印证了区域市场的高景气度。

AIDC电源升级推动台系厂商业绩新高

随着NVL 72机柜等高功率设备的大规模出货，AIDC电源向更高功率规格升级，单机价值量提升。台达、光宝等台系电源厂商受益于此，营收与净利润均创历史新高，云端及物联网业务成为核心增长动力。

国内企业迎来出海窗口期

鉴于海外巨头受限于熟练工人短缺等因素，产能释放缓慢，部分订单通过分包或溢价方式流向中国企业。报告建议关注在SST整机、高频隔离变压器、AI电源及变压器出海等领域具备核心竞争力的国内龙头企业，以及AIDC配套电气设备相关标的。