投资者微观行为洞察手册·8月第2期：融资资金持续流入.pdf

随着市场成交热度降温，投资者微观行为展现出明显的结构性分化。本期全A日均成交额降至2.4万亿，赚钱效应边际下降，个股上涨比例降至53.0%。在此背景下，资金流向成为判断市场短期博弈重心的关键线索。

资金流向分化：融资大幅流入，外资小幅流出

本期资金面最显著的特征是内资杠杆资金的积极介入与外资的谨慎撤离。融资资金净买入额上升至272.0亿元，成交额占比升至9.4%，成为市场主要的做多力量。相比之下，外资资金小幅净流出3.7亿美元，北向资金成交占比历史分位数降至45.1%。公募基金发行遇冷，新发规模仅50.7亿元，仓位整体下降；而私募信心指数微升，仓位边际上升。ETF被动资金大幅净流出528.8亿元，一级行业全线流出，显示被动配置资金也在撤退。

行业配置：电子板块获内外资共振

在行业层面，电子行业成为资金共识最强的方向，同时获得外资（净流入29.4百万美元）和融资资金（净流入77.1亿元）的大幅净流入。医药生物获融资资金青睐，但遭ETF资金大幅净流出。有色金属获外资净流入，而电力设备、机械设备、银行等行业则面临不同程度的资金流出压力。

全球视野：资金回流发达市场

港股流动性显著减弱，南下资金净买入额降至0.9亿元的历史低位。全球资金流动显示，发达市场获净流入，新兴市场遭净流出，全球外资边际流入美国市场，美国及韩国获流入居前，反映出全球资金在宏观不确定性下更倾向于配置发达经济体资产。