机械设备行业跟踪周报：看好北美电力产业链燃气轮机板块未来高景气机会；看好FAB场资本开支上行受益的半导体设备板块.pdf

全球AI算力竞赛引发的能源焦虑与技术迭代，正将机械设备行业推向新一轮结构性景气周期。本报告聚焦于北美电力短缺背景下的燃气轮机爆发式增长，以及国产半导体产业链资本开支上行带来的设备机遇，同时关注人形机器人、PCB设备及工程机械等细分赛道的边际变化。

燃气轮机：AI缺电逻辑下的超级周期

受美国AI数据中心建设及全球能源转型驱动，燃气轮机需求急剧上升，2026年全球需求预计超120GW。头部企业订单积压严重，供应链紧张强化行业通胀逻辑。国内厂商凭借在热部件、整机及成撬能力上的突破，尤其是针对数据中心表后供电方案的布局，有望全面受益于此轮高景气周期。

半导体设备：资本开支上行与国产替代共振

腾讯、字节等巨头加大国产算力采购，中芯国际、华虹宏力等晶圆厂业绩超预期且资本开支维持高位，带动设备需求放量。HBM扩产与先进封装技术迭代，进一步利好刻蚀、薄膜沉积、量测及后道测试设备。国产设备商在自主可控背景下，市场份额持续提升，平台化龙头及核心环节厂商受益明显。

人形机器人：产业化奇点临近

宇树科技IPO及Google新模型发布，标志着人形机器人从样机向规模化落地迈进。软硬件解耦趋势降低开发门槛，具身智能模型与本体制造的协同效应增强，产业链核心零部件及整机厂商迎来发展机遇。

PCB设备：工艺升级驱动价值量提升

AI服务器对高阶HDI及mSAP工艺的需求，推动PCB设备向超快激光钻孔、高精度LDI曝光、垂直连续电镀等技术方向升级。设备单值与壁垒同步提升，国产厂商在批量交付中加速替代。

其他板块：海外需求支撑业绩

工程机械出口保持高增长，高空作业平台受益北美AI基建，船舶行业龙头招工扩产印证高景气延续。报告建议关注各细分赛道龙头在低位配置窗口的投资机会。