“固收+”研究：26H1，TOP“固收+”基金解码.pdf

2026年上半年，国内资本市场呈现“股强债弱”格局，科技驱动权益牛市，转债跟涨，债券相对逆风。在此环境下，“固收+”基金表现分化，转债基金收益高但波动大，二级债基与偏债混合基金在回撤控制上表现更优。资金流向显示，尽管权益类基金业绩亮眼，但份额增长主要集中在短期纯债、二级债基及偏债混合基金，反映出投资者在追求收益的同时对稳健性的重视。

本报告深入解码了2026年上半年绩优“固收+”基金的资产配置策略。历史数据显示，绩优基金在一季度末普遍超配偏股型、高价转债及电子、TMT等成长股，低配高评级转债及大盘价值股，成功捕捉了二季度的市场主线。截至二季度末，多数基金降低转债仓位，维持股票高仓位，持仓结构继续向科技制造倾斜，特别是光互联、算力半导体等细分领域成为重仓方向。

规模增长方面，二级债基成为资金流入的主力，头部基金公司凭借稳健业绩和规模效应持续吸金。报告指出，虽然部分绩优基金规模扩张迅速，但投资者也需关注高估值下的转债脆弱性及潜在流动性风险。整体而言，“固收+”策略在震荡向上市场中仍具配置价值，但需精选具备优秀择券能力和风险控制水平的基金产品。