金盘科技-688676-电通四海，算启新局.pdf

全球电网因用电需求增长、能源转型及AI算力中心建设而迎来超级周期，变压器供需紧张持续至2030年。在此背景下，金盘科技作为国内干式变压器龙头，凭借全球化布局与数字化制造优势，业绩稳步增长。

海外市场突破与AIDC增量

公司深耕北美市场多年，通过JST本土品牌及美国、墨西哥、马来西亚等地的本地化产能，成功切入北美CSP自建电源供应链。由于CSP自建电源不受美国电网采购禁令限制，公司得以绕过贸易壁垒，实现海外高压主变交付突破及AIDC大额订单签约。2026年一季度，公司海外新签订单同比大幅增长，AIDC业务成为重要增长引擎。

技术创新与产品升级

针对AIDC高功率密度需求，公司前瞻布局固态变压器（SST）、高压直流电源等新一代产品。2026年初发布“元神ONE”系列SST，成为全球率先发布该类产品的厂商之一。公司依托传统变压器、非晶合金材料及电力电子技术积累，构建了从传统设备到高端电力电子解决方案的技术护城河。

数字化制造与产能扩张

公司拥有7座数字化工厂，人均创收与创利行业领先。通过发行可转债，公司重点扩充数据中心电源模块、VPI变压器、液浸式变压器及非晶合金铁芯产能，打通上游材料环节，进一步提升交付能力与成本控制优势，支撑未来业绩高速增长。