恒誉环保-688309-热裂解设备龙头，锚定绿色燃料高附加值新蓝海.pdf

全球能源绿色与安全背景下，有机废弃物资源化利用正迎来技术迭代与价值重估的关键期。恒誉环保作为国内连续化热裂解技术领军企业，凭借二十余年的技术深耕，成功将应用领域从废轮胎、废塑料拓展至含油污泥及矿产资源综合利用，构建起“设备销售+项目运营”的双轮驱动增长模式。

技术壁垒与产品优势

公司掌握热分散、热气密、防聚合等核心关键技术，解决了工业连续化热裂解中的动态密封、物料结焦等行业共性难题。相比间歇式设备，其连续化装备在处理效率、能耗及产物稳定性上具有显著优势。公司已获得欧盟CE、德国TÜV、ISCC等七项国际认证，具备进入全球高标准市场的能力，并在国内外多个大型项目中验证了设备的连续运行能力。

市场机遇与战略延伸

随着《循环经济发展“十五五”规划》及欧盟《清洁工业协议》等政策出台，行业向规范化、高值化升级。裂解油作为可持续航空燃料（SAF）的潜在原料，市场需求缺口巨大。公司通过与全球能源巨头合作，切入废塑料及废轮胎裂解油制取SAF的全供应链，打开高附加值新蓝海。同时，公司积极拓展污油泥处置及钛铁矿尾矿回收等新场景，新疆克拉玛依百万吨级污油泥项目及钛矿示范项目的落地，验证了技术跨场景复制能力。

业绩表现与成长预期

2025年公司营收与净利润均创近年新高，海外订单强劲增长。随着合晟环保运营项目扩产及海外高毛利订单集中交付，预计2026-2028年公司业绩将迎来快速增长。公司凭借技术优势、国际化布局及多元化应用场景，有望在有机固废资源化行业中持续保持领先地位。