半导体设备指增规模破百亿，AI赋能半导体全链上行：中证半导体指数与增强基金投资价值分析.pdf

研究目的与核心内容

本报告由长江证券研究所发布，旨在系统分析中证半导体产业指数的投资价值及嘉实中证半导体产业指数增强基金的运作特征，为投资者布局半导体国产替代主线提供量化工具层面的参考。

指数核心特征

中证半导体产业指数（931865）固定选取40只成份股，实行上游优先原则，半导体材料和设备类样本合计权重不低于75%，单个样本权重不超过15%。截至2026年6月30日，指数研发投入占比12.12%显著领先宽基与科技指数，千亿龙头贡献超八成权重，上游设备+材料合计权重逾72%，形成设备为核心、材料为支撑、算力芯片设计为辅的金字塔结构。

基本面与业绩表现

指数2025年营收同比增长率、归母净利润同比增长率均优于人工智能、科创50、创业板综、沪深300等指数。2025年至2026年6月累计收益约272%，大幅跑赢创业板指、上证指数及CS人工智能指数。预期2026年营收增速或升至31.88%，净利润增速或大幅提升至51.96%。

基金运作特征

嘉实中证半导体产业指数增强基金（A类014854/C类014855）成立于2022年4月，截至2026年二季度规模超百亿元，为同类成立最早的产品之一。成立以来总收益率337.41%、年化收益率42.23%，跟踪误差持续收敛，行业偏离从29.59%降至2.31%，成份股占比从80.37%升至95.00%，八个核心风格因子未发生漂移。费率低于行业均值，管理费率0.60%、托管费率0.10%。

投研体系

基金依托嘉实基金"Alpha+Risk+Execution"系统化Smart-Beta框架，基本面因子覆盖产业逻辑、财务质量与成长性，AI因子通过机器学习捕捉市场微观结构与另类数据，在统一标准化框架下动态融合。组合端通过多维度风控在跟踪误差约束下最大化信息比率，交易端引入多家算法供应商建立绩效对比机制。

风险提示

报告提示行业基本面与政策面预期外变化、量化模拟测算不保证实际收益、指数编制方式与成份可能调整、基金过往业绩不预示未来表现等风险因素。