中炬高新-600872-基本盘修复+五大增量发力，中炬高新重启增长.pdf

本文对中炬高新的改革进展及增长战略进行了深度分析。核心观点认为，公司通过内部治理市场化调整与外部并购赋能，正重启增长并释放利润弹性。

在内部治理方面，公司完成董事会换届，引入市场化团队，新设效能中心与产品中心推动降本增效与产品迭代。同时，通过优化人员结构、提升薪酬激励及大股东增持回购，提振市场信心。

在业务层面，基本盘经过市场梳理后库存与价盘恢复健康，华东与中西部市场率先复苏。战略上，公司确立“红五星”增长计划，以复调为核心增量，通过收购味滋美实现渠道与产品协同。此外，渠道优化、团餐（聚焦学生餐）、内容电商及大众餐饮四大新业务方向将成为关键增长来源。

盈利预测方面，预计公司2026-2028年营业收入分别为50.06、55.59、61.19亿元，归母净利润分别为7.05、8.24、9.63亿元，维持“买入”评级。