政策与大类资产配置周观察：美联储年内加息或言之尚早.pdf

上传者：荣*****
时间：2026/06/25
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本报告为2026年第25周政策与大类资产配置周观察。国内政策方面，国家强调常态化东西部协作与主体功能区战略，央行宣布六项新政，包括完善短端利率调控、创设境外央行回购工具、开展离岸人民币外汇交易试点等，深化金融开放。海外方面，美联储6月维持利率不变但强化鹰派预期，下调经济增速预测；日本央行加息25个基点至31年新高。权益市场受美伊和平协议预期影响反弹，创业板指涨幅超11%，但5月社零单月增速转负。固收市场央行净投放资金，DR007走高，债市小幅反弹，港交所拟推五年期国债期货。大宗商品中，黄金价格回落但全球央行增持意愿强烈，原油价格下行，钢铁行业倡议反内卷。外汇市场美元指数反弹，人民币升值放缓，临港新片区离岸试点扩围。大类资产展望认为权益市场攻坚不易，重视黄金与转债配置，政策将强化协同应对不确定性。