房地产行业2026年度中期投资策略：公积金额度提升“变相降息”，核心城市置换链条逐步打通.pdf

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时间：2026/05/21
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本文是开源证券发布的房地产行业2026年度中期投资策略报告。报告指出，2026年以来，我国住房公积金实缴职工数量攀升至1.76亿人，缴存金额达3.63万亿元，为政策放松提供了基础。各地陆续提升公积金贷款额度，21个样本城市上浮后家庭公积金最高额度对140平米新房和120平米二手房的覆盖度平均分别达到83%和96%。同时，公积金使用场景扩围至代际互助、契税、电梯更新等多个领域。公积金贷款利率下行，与商贷息差保持，市场占有率提升至17.6%，形成“变相降息”效果。报告借鉴香港楼市案例，指出其止跌回稳由产业复苏、人才引进及租金回报率修复共同促进。投资建议聚焦两大主线：一是政策底部的估值修复，二是借鉴香港路径关注核心城市租金回报率修复带来的资产配置需求。推荐布局城市基本面好、产品力领先的强信用房企，以及住宅与商业地产双轮驱动、物管服务优质和二手房后服务赛道的企业。