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债市启明系列：地产融资还会持续收紧吗？.pdf
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- 2021/10/13
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- 中信证券
近期房地产融资出现了一些宽松信号，在坚持不做“一刀切”的思路下，未来持续收紧的概率不大。本文梳理了2019年以来对房地产融资的监管政策，观察到地产市场调控的长效机制逐步完善。然而在当前的经济环境下，房地产融资存在边际宽松的空间。后续按揭贷款投放预计会更加灵活，开发贷也可能在风险可控的前提下得到支持。
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星盛商业专题报告：能力优秀的湾区商业专家.pdf
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- 2021/10/12
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- 东方证券
商业地产从“大开发时代”进入“存量竞争时代”。购物中心供过于求，同质化问题严重，竞争激烈。优秀的主动管理能力能够拉开资产差距，业主需求大，稀缺性凸显，轻资产管理能力输出空间巨大。
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房地产行业专题报告：实现共同富裕的房地产路径.pdf
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- 2021/10/11
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- 国海证券
共同富裕以高质量发展为基础，在做大“蛋糕”的基础上分好“蛋糕”。1979年至2020年，我国GDP年均增长9.2%，经济实现快速增长。与此同时，贫富差距逐步扩大。2003年至2019年，我国居民收入基尼系数在0.46至0.49高位区间波动。不同行业、不同区域、城乡差距不断凸显，社会利益分配失衡。
标签： 房地产 共同富裕 建筑地产 -
2021物业服务企业综合实力研究报告.pdf
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- 2021/10/08
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- 中物研协
2021中国物业服务企业综合实力500强及相关榜单研究成果由上海易居房地产研究院中国房地产测评中心通过科学、公正、客观的评价指标体系、评价方法得出。本次研究秉承公开、公平、公正的原则，坚持物业服务企业自愿参加、自主申报的形式，以企业申报数据为基础，通过国家统计局、各地统计局统计数据、CRC咨询决策、中国物业管理行业年鉴、物业服务企业公开发布的年报、半年报、季报和各项公告等公开渠道获取的信息数据，进行交叉证实，对物业服务企业的运营规模、经营状况、盈利能力、成长潜力、服务质量、社会责任等方面进行衡量，釆取主观评价和客观评价相结合的技术路线，选用因子分析法（客观评价）、层次分析法（主观评价）以及功效...
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2021年8月成都房地产市场研究报告.pdf
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- 2021/09/29
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- 中指研究院
2021年8月成都房地产市场研究报告
标签： 房地产 成都 建筑地产 地产 市场研究 -
2021年上半年环北京房地产市场报告：环京供地回落新房成交活跃.pdf
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- 2021/09/26
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- 中原地产
2021年上半年，河北省政府工作报告发布，将开展整治规范房地产市场秩序三年行动。上半年，河北省召开第十三届人民代表大会第四次会议，省长许勤向大会作工作报告。2021年开始河北将开展整治规范房地产市场秩序三年行动，积极发展保障性租赁住房，着力解决城市住房问题。
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2021中国物业服务品牌价值研究成果报告.pdf
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- 2021/09/26
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- 中指研究院
（一）研究对象（1）在全国范围内有较强影响力和知名度的房地产服务企业（2）在某一地区范围内有较强影响力和知名度的房地产服务企业（3）在某一专业领域有较强影响力的房地产服务企业;（4）中国房地产策划代理百强企业、中国物业服务百强企业等。
标签： 物业服务 房地产 建筑地产 -
2021中国房地产品牌价值研究成果报告.pdf
- 6积分
- 2021/09/26
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- 中指研究院
2021中国房地产品牌价值研究全面启动以来，中指研究院中国房地产ToP10研究组在深入理解国家政策的基础上，针对中国房地产企业的整体发展状况，进一步完善了2020中国房地产品牌价值硏究的方法体系，为更加客观地评价企业品牌实力提供了理论与实践依据，通过品牌价值的客观评价彰显优秀企业的品牌发展成就，促进企业有效提升品牌建设水平，推动中国房地产行业健康有序发展。
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宏观研究深度报告：房企债务周期形成及演化.pdf
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- 2021/09/23
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- 国海证券
今年以来，华夏幸福、蓝光等大中型房企陆续陷入债务危机。危机背后是一个清晰的房地产债务周期演化路径自1998年房改以来，房企规模飞速扩张，千亿俱乐部已是前十房企的标配。然而，房企学会了如何起飞，还没学会如何安全降落。
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中国房地产行业：是时候重新审视中国的房地产开发商了.pdf
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- 2021/09/22
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- 瑞银
黎明前最黑暗？在我们于2021年1月下调评级后，我们有选择地对中国房地产行业持更积极的态度。我们认为，不断恶化的房地产数据可能意味着更少的政策收紧，我们预计2021年E-23E（基于我们对5000多个项目的分析）的利润率将趋于稳定。资产负债表压力是投资者最关心的问题，也是下行风险的来源；然而，我们对68家开发商的分析强调了跟踪这一趋势的关键资产负债表信号。由于行业估值处于历史最低水平，我们注意到，当摩根士丹利资本国际中国房地产公司的p/Bv此前降至低于其平均水平的1SD时，该行业七分之六在未来6/12个月内产生了23%/33%的正回报。我们希望在该行业有选择性的机会，因此升级Seazen以购买...
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四川路桥专题研究报告：蜀道新生入天府，区域龙头迎通途.pdf
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- 2021/09/22
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- 东方证券
大股东重组，蜀道投资集团在省内交通运输领域有较大优势。公司原大东四川铁投，于21/5/28，与四川交投合井为蜀道投资集团，使其成为四唯一省级高速公路投资平台。根据年度评级跟踪报告，截止21年3月蜀道集团已通车高速公路占全省比例80％，已投入运营铁路6条，在省交通运输领域具有很强的垄断优势。蜀道集团的在建和拟建项目尚需投4151.08亿元，假设5年完成，每年平均投资额超过800亿元。
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日本地产泡沫到银行危机启示录.pdf
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- 2021/09/21
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- 华泰证券
上世纪90年代房地产等泡沫被刺破引爆日本银行危机。80年代日本开始金融自由化，银行竞争压力加大，但由于存在护卫船团的隐形担保，银行激进信贷、助推资产泡沫的膨胀。资产泡沫破灭后，银行不良资产问题开始出现。但由于当局滞后反应，银行不良资产堆积与经济下行的负反馈持续，直到大银行的倒闭宣告护卫船团模式的结束。97年开始日本逐步完善存款保险制度、引导不良处置市场化；小泉时期得益于经济恢复、RCC有效处理不良等，主要银行不良率明显下降。日本银行危机经历了长达16年的时间才取得较好的进展，其中诸多教训、经验值得学习。
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内地房地产行业周度观察：商业物业REITs分拆简析.pdf
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- 2021/09/21
- 419
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- 中达证券
内地物业为新港上市REITS常见底层资产，S-REITS架构更为简洁，优秀REITS价值在新港均获认可。1）底层资产:截至2020年末，24％的S-REITS和55％的H-REITS持有中国内地物业，内地物业数量分别达82处/30处，为房企以境内投资物业设立S-REITS/H-REITS节约了一定的投资者教育成本。2）上市结构:境外上市REITS间接持有境内资产，新加坡上市REITS架构较香港更为简洁。3）监管制度:香港在REITS投资限制和税务处理等方面相对更为宽松。4）市场规模:S-REITS市场更为成熟，2020年末S-REITS/H-REIs合计42家/1l家，总市值分别约814亿美元...
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中国房地产行业：是时候重新审视中国的房地产开发商了.pdf
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- 2021/09/15
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- 瑞银
黎明前最黑暗？在我们于2021年1月下调评级后，我们有选择地对中国房地产行业持更积极的态度。我们认为不断恶化的房地产数据可能意味着更少的政策收紧，我们预计2021E-23E年利润率将趋于稳定（基于我们对5000多个项目的分析）。资产负债表压力是投资者最关心的问题，也是下行风险的来源；然而，我们对68家开发商的分析强调了跟踪这一情况的关键资产负债表信号。由于行业估值处于历史最低水平，我们注意到，当摩根士丹利资本国际中国房地产公司的P/BV之前将lSD降至其平均水平以下时，该行业七分之六的回报率在未来6/12个月内为23%/33%。我们预计该行业会有选择性的机会，因此将Sunac和Seazen从中...
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物业管理行业2021H1物管中报总结：业务结构优化，多元业务驱动增长.pdf
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- 2021/09/12
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- 兴业证券
中期业绩保持高增长：我们整理了25家香港上市物管公司2021年中报数据，其中营业收入、毛利以及净利润的中值分别为17.9、5.7和2.8亿元；营业收入、毛利以及净利润的平均增速分别为62.7%、65.8%和75.8%；平均毛利率和净利率分别为31.0%和16.9%，分别同比增加0.6和1.2pps。行业业绩保持高速增长，整体盈利能力提升。
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