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中国人寿分析报告:寿险行业龙头,负债端量稳质提.pdf
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- 2023/05/11
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- 华西证券
中国人寿分析报告:寿险行业龙头,负债端量稳质提。公司人身险保费市占率优势显著。据我们测算,过往10年,公司人身险保费市占率始终位于行业首位,市场地位稳定。人身险保费增速逐步回暖,2012-2014年间由于公司结构调整、银保渠道新规等影响,公司保费年增速在1.4%左右;2015-2017年间公司保费增速逐渐恢复至两位数水平,此后受行业监管趋严、疫情爆发等影响,保费增速显著放缓。2023年一季度公司保费收入3272.21亿元,同比增长3.9%,实现正增长。公司NBV居于行业首位,2020年公司新业务价值实现583.73亿元,并且在全行业NBV规模下滑的情况下,超越中国平安成为行业第一并保持地位。2...
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保险行业-中国人寿(601628)研究报告:内修外攘,重振国寿.pdf
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- 2022/04/20
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- 广发证券
保险行业-中国人寿(601628)研究报告:内修外攘,重振国寿。公司自19年开启“重振国寿”战略,18-21年NBV复合增速为-3.3%,高于平安(-19.4%)、太保(-20.9%)、新华(-21.2%)。虽然公司改革持续深化,但市场对于公司改革深度和经营业绩仍存在一定的误读。负债端的预期差包括:(1)改革不彻底?因中短存续期产品逐步到期,公司的现金流压力骤降后为公司改革打下了基础,另外负债端无论是产品结构的优化(NBVMargin持平同业),还是业务品质(退保率下降,且优于同业),或者是队伍的改革(建立收展队伍、科技手段减少套利)等方面看均体现公司“重振...
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中国人寿(601628)研究报告:寿险龙头底蕴深厚,连续四年领跑行业.pdf
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- 2022/05/26
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- 海通国际
中国人寿(601628)研究报告:寿险龙头底蕴深厚,连续四年领跑行业。中国寿险市场绝对龙头,业务规模和价值持续领跑。1)2021年公司总保费、内含价值与NBV规模均保持行业第一,市占率达20%,较第二位(中国平安)领先优势扩大至4.1个百分点,龙头地位愈发稳固。2)2019-2021年营业收入、归母净利润、内含价值复合增长率分别为10.1%、64.7%、14.8%,分别为四家上市寿险公司中第2位、第1位、第1位。3)2007-2021年平均ROE、ROEV分别为11%、16%,两者韧性均较强,业绩回报稳健可持续。寿险:负债端连续四年优于同业,积极布局康养市场打开发展空间。1)个险渠道:代理人规...
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中国人寿(601628)研究报告:寿险龙头底蕴深厚,连续四年领跑行业.pdf
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- 2022/05/31
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- 海通证券
中国人寿(601628)研究报告:寿险龙头底蕴深厚,连续四年领跑行业。中国寿险市场绝对龙头,业务规模和价值连续四年持续领跑行业。1)2021年公司总保费、内含价值与NBV规模均保持行业第一,市占率达20%,较第二位(中国平安)领先优势扩大至4.1个百分点,龙头地位愈发稳固。2)2018-2021年营业收入、归母净利润、内含价值复合增长率分别为10.1%、64.7%、14.8%,分别为四家上市寿险公司中第2位、第1位、第1位。3)2007-2021年平均ROE、ROEV分别为11%、16%,两者韧性均较强,业绩回报稳健可持续。寿险:业务结构与人力质态向好,积极布局康养市场打开发展空间。1)个险渠...
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中国人寿(601628)研究报告:高弹性、价值增长领先行业,期待开门红提振业绩.pdf
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- 2022/10/10
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- 长城证券
中国人寿(601628)研究报告:高弹性、价值增长领先行业,期待开门红提振业绩。中国人寿保险股份有限公司肇始于1949年10月,其前身是原中国人民保险公司,1996年-2003年经过三次改组最终变更为中国人寿保险(集团)公司,并发起设立中国人寿保险股份有限公司,同时在纽约和香港上市;2007年回归A股并于2022年9月从美股退市。中国人寿在2011-2014年间,保费收入增长较为缓慢,年平均增速仅为1%左右,远远低于其他三家上市险企。自2014年起,中国人寿开始价值转型,以规模速度型向规模效益型转变,致力于建设国际一流寿险公司。近十年,中国人寿总资产规模稳健增长,年均增长率保持10%以上;盈利...
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中国人寿(601628)研究报告:传统寿险龙头负债领跑,资产端弹性突出.pdf
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- 2022/10/10
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- 开源证券
中国人寿(601628)研究报告:传统寿险龙头负债领跑,资产端弹性突出。公司2022H1末个险代理人74.6万人,接近2014年规模,较2021年末下降9.0%,降幅优于上市同业,总体规模依旧高于上市同业。公司线下布局健全,具有健全的机构和服务网络,线下职场超3万个,并对线下网络分层经营,多数营销队伍布局县域及乡村重镇,多数收展队伍布局大中城市。公司自2020年推出个险队伍常态化运作4.0体系,推动队伍专业化、职业化转型,公司个险人力产能提升明显,2022H1月均人均新单保费达17532元,较2019年同期增长99.5%,提升幅度高于上市同业,且高于队伍同期降幅的53.8%。同时,公司队伍环比...
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中国人寿(601628)研究报告:负债端基本盘稳固,率先打响23年开门红第一枪.pdf
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- 2022/10/17
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- 西部证券
中国人寿(601628)研究报告:负债端基本盘稳固,率先打响23年开门红第一枪。Q4人身险资负两端或将迎来双重催化,中国人寿有望率先受益。我们认为,人身险行业短期催化剂包括:1)负债端:23年开门红预期、养老第三支柱账户制落地预期;2)投资端:权益市场、地产行业及长端利率边际改善预期。三大因素塑造中国人寿配置价值:1)负债端基本盘稳固,打响23年开门红第一枪,预计开门红业绩稳定性较强;2)beta属性强;3)投资端有望贡献业绩弹性。负债端基本盘稳固,核心指标表现显著优于可比同业。22H1公司NBV/新单保费yoy-13.8%/+4.1%,同比增速较Q1+0.5pct/+5.6pct。1)代理人...
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中国人寿(601628)研究报告:寿险头雁,传承改革.pdf
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- 2022/12/28
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- 浙商证券
价值转型:核心指标优于主要同业国寿内含价值22H1达到1.25万亿,10-21年复合增速13.5%,改革转型以来,19-21年平均增速14.8%,高于主要同业;NBV规模20年开始重回行业第一,近年表现持续领先,22H1同比-13.8%,降幅显著小于同业,凸显业绩韧性。区域布局:广泛均衡,下沉优势大国寿销售网络密集广泛,下沉市场优势更大。20年,国寿新单保费市占率在一线城市居于第二;在二、三、四线及以下城市位居第一,且越下沉,市占率优势越大,相比第二名市占率分别高出0.2pc、4.0pc、13.7pc。渠道结构:个险为王,量稳且质升国寿个险渠道是NBV的绝对主要来源,近10年个险NBV占比均...
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中国人寿保险专题研究:人口老龄化+持续政策扶持,商业养老保险发展是大势所趋.pdf
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- 2021/06/24
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- 海通国际
中国人寿保险专题研究:人口老龄化+持续政策扶持,商业养老保险发展是大势所趋
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中国人寿集团2021年业绩报告PPT版.pdf
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- 2022/04/07
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- 中国人寿
中国人寿集团2021年业绩报告。1.综述;2.业务与运营;3.财务;4.投资;5.内含价值。
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中国人寿:2021年环境、社会及管治(ESG)暨社会责任报告.pdf
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- 2022/04/20
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- 中国人寿
中国人寿:2021年环境、社会及管治(ESG)暨社会责任报,本报告是中国人寿保险股份有限公司(以下简称“中国人寿”)对外公开披露的第15本环境、社会及管治报告,旨在回复利益相关方期望,展示在环境、社会、企业管治及可持续发展方面的理念。
标签: ESG 中国人寿 -
中国人寿保险(2628.HK)研究报告:惠民保发展回顾与展望,不啻微芒,造炬成阳.pdf
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- 2022/12/15
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- 海通国际
中国人寿保险(2628.HK)研究报告:惠民保发展回顾与展望,不啻微芒,造炬成阳。起源:惠民保定位为基本医保的有效补充,自2020年起进入快速发展期。1)惠民保的突出特点为低门槛、低保费和高保障,监管对惠民保的定位是由地方政府及相关部门指导、保险公司商业运作、与基本医保衔接的地方定制型补充医疗保险,本质上是介乎于基本医保与商业健康险等中间的衔接部分。2)惠民保自2015年起源于深圳,2020年下半年开始在全国各地广泛开展,根据中国保险行业协会数据,截至2021年末惠民保覆盖全国28省,共有1.4亿人次参保,保费约140亿元。3)我们认为,近年来我国卫生费用支出不断增长,而个人支出占总费用比重仍...
标签: 中国人寿保险 人寿保险 中国人寿 保险 惠民保 -
中国人寿保险专题研究:人口老龄化+持续政策扶持,商业养老保险发展是大势所趋.pdf
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- 2021/07/13
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- 海通国际
中国人口老龄化加速,养老压力进一步加剧。根据七普数据,2020年中国育龄妇女总和生育率降至1.3,低于国际1.5的警戒线。而预期寿命则继续增长。目前我国65岁以上老年人口已达1.9亿人,占比13.5%,已逼近深度老龄化(14%)。受老龄化加速影响,我国老年抚养比已升至19.7%,养老压力进一步加剧。
标签: 中国人寿 人口老龄化 养老社区 保险 -
中国人寿保险行业:个人养老金制度正式落地,商业养老保险有望分享第三支柱增长红利.pdf
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- 2022/04/26
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- 海通国际
中国人寿保险行业:个人养老金制度正式落地,商业养老保险有望分享第三支柱增长红利。社会养老压力加剧叠加三大支柱发展失衡,发展商业养老保险成为必由之路。1)中国人口老龄化加速,养老压力进一步加剧。根据七普数据,2020年中国育龄妇女总和生育率降至1.3,低于国际1.5的警戒线。而预期寿命则继续增长。2021年我国65岁以上老年人口已达2.0亿人,占比14.2%,已达到深度老龄化。受老龄化加速影响,我国老年抚养比已升至19.7%,养老压力进一步加剧。2)三大支柱发展不均衡,第三支柱亟待补位。目前我国养老三支柱体系发展不均衡,第一支柱一支独大(占比高达57%),且第一、第二支柱面临发展瓶颈:①第一支柱...
标签: 养老保险 保险 中国人寿 第三支柱 个人养老金 -
IT报告-惠普IT战略规划:中国人寿IT战略规划项目.pptx
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- 2022/05/31
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- 其他
IT报告-惠普IT战略规划:中国人寿IT战略规划项目。01企业架构和动成长企业;02中国人寿的未来企业架构;03集中模式的选择。
标签: IT 战略规划 中国人寿
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