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计算机行业信息化及安全研究指南（初级篇）：数字时代，行业先行.pdf
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- 2024/04/15
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- 浙商证券
计算机行业信息化及安全研究指南（初级篇）：数字时代，行业先行。1、行业信息化定义与研究框架。从产业链角度来看，计算机板块中市场关注度高的行业信息化公司大多位于产业链中游环节，公司提供的核心产品能力在于软件部分。一般而言市场估值定价向产品化业务倾斜（对应研发能力），而非集成业务（对应通道能力）。从需求侧研究出发，可根据各行业特点将客户自上而下按三级特征依次分类。具体可拆分为通用场景应用和垂直行业应用，面向通用场景的应用通常呈现出更广阔的市场空间，但供应商的集中度与各行业信息化市场空间呈现反比趋势。此外，监管结构（强/弱监管链接）、用户画像（数量、集中度、分层结构、信息化水平）、业务流程标准化程度...
标签：计算机信息化
计算机行业2024年度策略：大赛道alpha时间.pdf
- 8积分
- 2024/02/18
- 201
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- 国盛证券
计算机行业2024年度策略：大赛道alpha时间。大赛道Alpha时间，伴随产业真正落地公司在孕育机会。复盘历史行情可以发现，计算机行业在全球经济弱衰退阶段表现良好。中期环境来看，全球复苏依然缓慢，地区分化加剧，宏观环境逐渐临近适宜计算机板块表现时间。产业上看，AI、华为链、卫星等大赛道趋势持续演绎，孕育下一波大浪潮，但预期膨胀之后的消化期诸多公司落地确定性需要接受考验。短期来看，政府段支出放缓会为计算机行业景气度带来阶段性压力，数字经济需求仍在孕育之中。我们认为，在当前的预期消化期，真实伴随产业释放价值的企业有望出现超额收益，加大自下而上，大赛道Alpha时间。AI：全球顶级技术供给增加，O...
标签：计算机
2024年计算机行业策略：落地为王.pdf
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- 2024/02/01
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- 华安证券
2024年计算机行业策略：落地为王。以GPT为代表的AI大模型掀起新一轮科技浪潮，算力基础设施构建、基础大模型开发、多垂类场景精调、赋能各细分赛道，全领域的变革正在快速演绎。阻碍与机遇并存，随着美国限制性政策层层加码，以华为昇腾、寒武纪、海光为代表的国产AI硬件厂商乘势崛起，市场规模显著提升。纵观全年，METAERP、昇腾、智行、鸿蒙发展节奏持续推进，助推自主可控及技术进步。数据要素方面，确权、定价、交易等规则持续完善，从上游数据掌握者、中游数据资产经营及技术设施服务商、到下游数据应用落地方价值不断兑现。垂类场景AIGC成果颇丰，星辰大海支撑长期发展金融领域，恒生大模型LightGPT从基础常...
标签：计算机
计算机行业2024年年度策略：数据要素落地在即，人工智能有望闭环.pdf
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- 2024/01/17
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- 东吴证券
计算机行业2024年年度策略：数据要素落地在即，人工智能有望闭环。继续看多数字经济，计算机行业尤其重要。发展数字经济是把握新一轮科技革命和产业变革新机遇的战略选择。2023年中央经济工作会议将“以科技创新引领现代化产业体系建设”列为2024年第一项重点工作，再次把科技创新和产业政策放到了重点工作的首位。2024年我们继续看好计算机，尤其看好数字经济相关投资机会。数字经济的底座是自主可控的基础设施，数字经济深化发展的主体是数据要素，人工智能是更高层的上层建筑，数字经济发展将为传统行业，如能源、工业、卫星、汽车等领域带来变革性机会。关注2024年最重要的两条投资主线：数据要...
标签：计算机人工智能数据要素
计算机行业2024年度投资策略：大科技主线延续，聚焦数据要素、AI应用及信创.pdf
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- 2024/01/08
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- 长城证券
计算机行业2024年度投资策略：大科技主线延续，聚焦数据要素、AI应用及信创。2024年展望：大科技主线延续，聚焦数据要素、AI应用、信创重要赛道。看好化债妥善处理后计算机板块业绩反转：各地地方政府受到债务率较高等因素影响，信息化投入收窄。我们看好未来一段时间化债得到较妥善处理后ToG业务计算机公司实现业绩回暖。中长期看，在数字经济的大背景下,随着政府对信息化投入提升，产业数字化变革、企业数字化转型的需求将进一步明确。随着宏观经济的复苏，板块整体业绩有望迎来触底反弹。数据要素发展空间巨大：近期政策集中落地，国家发改委重点布局“数据要素×”三年行动，数据要素乘...
标签：计算机数据要素信创 AI 投资策略
计算机行业2024年策略报告：我们是否正经历“科技换挡期”.pdf
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- 2024/01/04
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- 华西证券
计算机行业2024年策略报告：我们是否正经历“科技换挡期”。我们可能正在经历新的“科技换挡期”。A股2015年科技大牛市后，已经8年没有科技牛市。19-20年半导体引领的行情我们认为主要是原有科技产业链重构的机构性机会，包括信创以及20年疫情导致的云计算行情。但美股科技股尤其是科技巨头正在屡创新高，我们认为背后的主要逻辑是我国科技产业没有抓住通用AI大模型这个新的主要赛道，而以英伟达和微软（OpenAI）为代表的新巨头已经在AI赛道遥遥领先。22-23年我们认为是科技新赛道确立之年，24年将是新赛道全面加速之年。确立主线：从“云&rd...
标签：计算机
计算机行业2024年度投资策略：新技术弄潮，产业变革与机遇共舞.pdf
- 9积分
- 2023/12/29
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- 国投证券
计算机行业2024年度投资策略：新技术弄潮，产业变革与机遇共舞。
标签：计算机投资策略
计算机行业2023年12月暨2024年度策略：大模型能力日新月异，AI将重塑各行各业.pdf
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- 2023/12/25
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- 国信证券
计算机行业2023年12月暨2024年度策略：大模型能力日新月异，AI将重塑各行各业。AI大模型迭代迅速。大模型在参数量、训练数据量以及训练轮数方面均有提升，新一代多模态大模型如GPT-4V和Gemini拓展了大语言模型的能力边界，展示出多样化任务的处理能力。随着基座模型的发展进入新阶段，模型功能迭代和应用生态构建同步进行，GPTs等Agent平台初步尝试全民定制个人AI应用，加速了使大语言模型成为“操作系统”的迭代。全球AI算力市场快速增长，国产AI算力芯片迎来历史机遇期。模型参数量+训练数据量大幅提升，以及AI应用有望进入爆发式增长阶段，拉动算力需求喷发。根据Gar...
标签：计算机 AI
计算机行业2024年度策略：新技术、新模式、新场景涌现，预期下游开支改善.pdf
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- 2023/12/22
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- 信达证券
计算机行业2024年度策略：新技术、新模式、新场景涌现，预期下游开支改善。计算机当前处于估值低位，需求改善情况下利润弹性明显。截止2023年11月17日，行业（中信行业分类）PETTM（整体法剔除负值）达到42.94倍，对比近5年的估值水平来看，处于23%的低分位水平；PSTTM（整体法剔除负值）为2.54倍，对比近5年的估值水平来看，处于12.59%的低分位水平。整体看，估值水平有吸引力。未来2年有需求改善的逻辑。尽管前三季度业绩未达预期（主要原因是下游开支不及预期，另一部分是不少公司加大了面向新一轮AI技术创新周期的研发投入），但是未来两年的修复逻辑仍在（企业自发需求恢复+信创推进+财政支...
标签：计算机
2024年计算机行业策略：AI赋能千行百业，政策孕育新机遇.pdf
- 7积分
- 2023/12/20
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- 国元证券
2024年计算机行业策略：AI赋能千行百业，政策孕育新机遇。从年初到2023年12月8日收盘，计算机（申万）指数上涨14.30%，跑赢创业板指、上证、沪深300等主要指数，涨幅位居申万行业第3位。技术端，以ChatGPT为代表的生成式大模型引领新一轮技术变革；政策端，国家数据局正式揭牌，数据要素制度逐步完善，广阔市场空间逐步打开。此外，智能驾驶等方向的机遇也不断涌现，带来诸多投资机会。从板块估值来看，截至2023年12月8日收盘，剔除负值后计算机（申万）的PETTM（整体法）为47.80，行业估值水平较上年有所提升，但相比年内高点有所回落。我们认为，计算机行业的成长属性赋予其较高的估值溢价，但...
标签：计算机 AI
计算机行业2024年度投资策略：智数融合，万象更新.pdf
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- 2023/12/18
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- 国海证券
计算机行业2024年度投资策略：智数融合，万象更新。核心结论：2024年将是新一轮科技革命元年，人工智能、数据要素、智能驾驶等技术将进入“从0到1”的高速发展阶段，以华为等为代表的我国科技自主可控领军也将迎来“供应链-硬件-软件”的全线崛起，进一步强化“数字经济”对国家经济的关键引擎作用，助推国家科技战略持续推进。我们看好2024年计算机行业从主线到价值等“3+N”方向的投资机会。一、复盘：2023年，在AI技术持续发展、国家数据局组建等事件催化下，算力、AI大模型、数据要素、智能驾驶等领域迎来多轮...
标签：计算机投资策略
2024年计算机行业年度策略：人效红利回归，创新红利初兑现.pdf
- 9积分
- 2023/12/18
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- 华福证券
2024年计算机行业年度策略：人效红利回归，创新红利初兑现。2023年回顾：控费见效创新加速，板块开启超配。毛利回升控费见效，2023前三季度计算机行业毛利率同比增长0.39%，销售费用率和管理费用率环比下降。创新之年加速研发，2023年前三季度研发费用率同比增长0.52%。2024年基调：管理改善与需求共振，人效红利有望回归。供需错配下，计算机行业人效或已触底，行业员工人数近3年CAGR低于近5年CAGR，且人均应付职工薪酬增速连续5年下滑，并在2022年转负。当前，以医疗IT和金融IT为代表的细分行业需求开始反转，预计未来需求斜率修复有望对人效形成进一步拉动。2024年主线：创新红利开始兑...
标签：计算机
计算机行业2024年度投资策略：数据驱动增量价值，静候百花齐放.pdf
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- 2023/12/04
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- 招商证券
计算机行业2024年度投资策略：数据驱动增量价值，静候百花齐放。无论是数据要素还是AIGC应用，我们都正在见证大数据赋能多场景多应用，驱动增量价值的释放。展望2024年，我们认为应当重视数据要素价值挖掘过程中的产业链投资机会，AI应用有望百花齐放带来全新的效率提升创新，另外自主可控产业趋势加速下的关键环节亦值得重视。我们正处在数据赋能场景应用，加速驱动增量价值释放的阶段。在我们的框架里，计算机产业的本质是用数据解决问题，赋能各行业效率提升。当前我国明确将数据称为第五种生产要素；在AIGC的技术变革下，数据的价值进一步凸显；“云计算-大数据-人工智能”的技术发展路径环环相...
标签：计算机数据驱动投资策略
计算机行业2024年度投资策略：计算机行业热度有望持续，建议关注AI应用、算力和数据要素.pdf
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- 2023/11/24
- 223
- 8
- 东方证券
计算机行业2024年度投资策略：计算机行业热度有望持续，建议关注AI应用、算力和数据要素。AI商业化稳步推进，仍是明年主线。历经快一年的发展与尝试，从海外角度看，海外大模型更新迭代速度较快，商业化初见成效，2B、2C领域都已经出现成熟AI应用产品，头部厂商Q3业绩已有所体现，如Palantir在AI的强劲需求下实现Q3业绩超预期，AIPC、AI手机等端侧AI产品也快速更新，生成式AI浪潮向端侧延伸。从国内看，科大讯飞、百度、智谱华章等公司也对大模型进行了重磅升级，并在商业化领域加速落地，同时，第二批大模型备案已通过，进展较快的国内公司已经开放明确的定价收费模式，AI应用推广有望加速。我们认为，...
标签：计算机数据要素 AI 投资策略
2024年计算机行业投资策略：峰回路转，看好华为计算产业链全面崛起.pdf
- 6积分
- 2023/11/21
- 96
- 6
- 国泰君安证券
2024年计算机行业投资策略：峰回路转，看好华为计算产业链全面崛起。
标签：计算机投资策略

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