期货黄金外汇投资 - 金融研究与金融投资 - 知识库

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全球光伏产业现状、政策及产业链利润拆解.pdf
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- 2022/08/18
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- 中信期货
全球光伏产业现状、政策及产业链利润拆解。太阳能资源丰富，光伏发展潜力大；理论上太阳能可覆盖全球能源总消费。（如果以23%的光电效率，70%年度日照时间计算，理想情况下，约44万平方公里（近似西班牙面积）的太阳能板便能覆盖全球2021年能源总消费。）2021年中欧美新增光伏装机分别为54.88/25.8/23.6GW。累计装机风别达到306/164/122GW。长期光伏降本趋势不变，过去十年成本降幅超80%。目前中欧美光伏度电平准化成本已低于传统化石能源发电成本。中国、欧洲、美国皆有相关政策支持光伏产业。从投资强度来看（新能源投资与GDP占比），中国>欧洲>美国，产期平均投资占比分别...
标签：光伏
动力电池行业专题研究：动力电池结构革新之CTP、CTC.pdf
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- 2022/08/17
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- 东证期货
动力电池行业专题研究：动力电池结构革新之CTP、CTC。动力电池技术的发展主要有材料和结构两大路径。材料层面，补贴退坡使抬高能量密度失去了政策面的强力推动，三元材料体系的研发趋向成熟，M3P、钠离子等新材料体系呼之欲出；结构层面，大电芯、大模组、去模组化、集成化趋势明显，提升轻量化程度和电池包体积利用率是主要目标。动力电池三大结构技术模组结构应用于电动化初期，大众等德国车企主导了模组标准化。CTP通过无模组或大模组化提高电池包集成度，进而有效提高电池包空间利用率和比能量，实现技术平价；刀片电池、麒麟电池等新产品相继发布，中国企业占据先发优势，引领CTP技术开发与推广。CTC将电池底盘一体化，实...
标签：动力电池电池 CTP
动力电池材料体系与市场分析.pdf
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- 2023/07/18
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- 中信期货
动力电池材料体系与市场分析。动力电池材料体系主要包括正极、负极、隔膜、电解液和集流体。其中：1）正极材料主要为磷酸铁锂和镍钴锂三元，铁锂占优；2）负极材料主要为石墨，未来高镍三元路线有望应用硬碳，3）隔膜主要为干法和湿法隔膜，湿法占优；4）电解液主要采用LiPF6锂盐作为溶质，目前龙头企业已逐步添加LiFSI以优化电解液性能；5）集流体负极用铜箔，正极用铝箔，复合集流体今年已开始量产，未来有望逐渐替代传统集流体。供给侧，动力电池成本结构大头为正极材料，碳酸锂成本占1/3。以当前市场价测算，磷酸铁锂电池电芯成本中正极占比42.9%、负极8.2%、隔膜5.2%、电解液8.8%、集流体占19.5%。...
标签：动力电池电池材料电池
钠离子电池行业研究：商业化之路还有多远.pdf
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- 2023/05/09
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- 东证期货
钠离子电池行业研究：商业化之路还有多远。锂价暴涨助推钠离子电池的研发与产业化，而当原料成本问题缓解，钠离子电池推广落地的急迫性也会降低。我们认为，当前电池化学体系过度单一，发展钠离子电池既符合资源安全的战略需求，又对新能源电池体系降本起到重要作用，因此即使短期不承受原料成本高企的压力，钠离子电池技术的发展依旧富有意义。2023年或为钠离子电池产业化元年现阶段的钠离子电池可类比锂离子电池发展历程中的早期阶段，相关材料和电池制造企业多数正处于从中试迈向量产的过程中。预计2023年钠离子电池有望实现初步产业化，2024年实现产业化规模的快速扩张。正极材料多技术路线长期并存，负极材料性能提升将最能影响...
标签：钠离子电池电池商业化
碳酸锂专题报告：碳酸锂投研框架，从入门到精通.pdf
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- 2023/07/11
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- 方正中期期货
碳酸锂专题报告：碳酸锂投研框架，从入门到精通。中国证监会近日同意广州期货交易所（下称广期所）碳酸锂期货及期权注册。碳酸锂是锂行业中具有重要地位的锂盐产品，下游应用广泛。作为锂电产业核心原材料，碳酸锂主要运用于新能源汽车和储能等领域。同时，在工业领域，碳酸锂可作为陶瓷、玻璃、电解铝、制冷剂、光通讯、稀土电解的添加剂等。此外，碳酸锂还应用于医药等其他领域。目前，在碳酸锂下游应用中，锂电池正极材料占据主导地位，其中，新能源汽车动力电池在碳酸锂下游消费占比达60%，因此碳酸锂也被称为“白色石油”。我国是全球最大的碳酸锂生产国和消费国，2022年产量和表观消费量分别达到37.9万...
标签：碳酸锂
咖啡专题报告：咖啡市场概况及全球生产贸易格局.pdf
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- 2022/09/20
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- 东证期货
咖啡专题报告：咖啡市场概况及全球生产贸易格局。咖啡期货概况：2021年5月，广期所两年期品种计划获中国证监会批准，明确将16个期货品种交由广期所研发上市，其中包括市场高度关注的咖啡期货。目前全球最重要的咖啡期货是美国洲际交易所ICE上市的C型咖啡（阿拉比卡咖啡）期货以及欧洲洲际交易所ICEU上市的罗布斯塔咖啡期货。阿拉比卡和罗布斯塔是全球交易的两大咖啡原生品种，生长环境及风味有所差异。全球咖啡生产贸易格局：全球咖啡产区集中在南北回归线之间的地区，称为“咖啡带”。全球前五大咖啡生产和出口国分别为巴西、越南、哥伦比亚、印度尼西亚和埃塞俄比亚，其中巴西和越南两国咖啡产量占比超...
标签：咖啡贸易
农产品专题报告（大豆）：大豆及大豆期货价格研究框架.pdf
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- 2022/08/05
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- 中信期货
农产品专题报告（大豆）：大豆及大豆期货价格研究框架。大豆是全球第一大油料作物，也是我国重要的油料作物，最主要的应用是压榨，压榨后的主要产物是豆油和豆粕。大豆是喜温作物，在北半球种植周期主要在4月-11月，在南半球种植周期主要在10月-次年5月。大豆贸易方面，全球主要大豆贸易流向是从北美、南美流向亚洲和欧洲。大豆定价权集中在美国。全球大豆主产国有巴西、美国、阿根廷和中国等国，其中巴西是大豆第一生产国。我国是大豆重要生产国，但国产大豆长期供不应求，进口量大且进口依存度高，出口量波动大但绝对值偏小。大豆压榨利润分为国产大豆压榨利润、进口大豆压榨利润和大豆盘面压榨利润。进口大豆压榨利润=豆油价格x18...
标签：农产品大豆期货
农产品专题报告：咖啡品种特性及产业现状介绍.pdf
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- 2022/07/13
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- 中信期货
农产品专题报告：咖啡品种特性及产业现状介绍。全球咖啡属中具有商业价值的品种主要有，阿拉比卡种（Arabica，占全球产量70%-75%）、罗布斯塔种（Robusta，占比20%-30%）、利比里亚种（Liberica，占比2%-5%），被称为“咖啡三大原生种。咖啡树生长周期：幼苗期（0.5-1.5年）→幼树期（2.5-4.5年）→初产期（3.5-6.5年）→盛产期（4.5-8.5年）→衰老期（9年以上）生长影响因素：纬度、海拔、温度、降雨量、日照量、土壤性质等。气候是咖啡种植的决定性因素，咖啡树只适合生长在热带或亚热带，南北纬25度之间的地带...
标签：咖啡农产品
氧化铝产业链及供需格局分析（供给端）.pdf
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- 2023/03/06
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- 中信期货
氧化铝产业链及供需格局分析（供给端）氧化铝（Al2O3，别称刚玉、矾土、氧铝），分子量101.96，熔点2054℃，沸点2980℃，密度为3.5-3.9g/cm3纯净的氧化铝是白色无定形粉末，不溶于水，易溶于强碱和强酸。按用途可分为两类：冶金级氧化铝、非冶金级氧化铝。冶金级氧化铝用来电解生产电解铝，非冶金级氧化铝是指除冶金级氧化铝之外的各种氧化铝、氢氧化铝和含铝化合物的总称，在中国又称精细氧化铝或多品种氧化铝。
标签：氧化铝
光伏装机展望、产业链供需平衡及下游电站利润率测算.pdf
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- 2022/08/18
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- 27
- 中信期货
光伏装机展望、产业链供需平衡及下游电站利润率测算。我们认为全球光伏装机预测介于中性及乐观预测之间，即2022年为230-270GW，2025年在280-350GW。从以上基础来看：2022年，供需偏紧的环节有多晶硅、光伏银浆及铝边框。若完全按照投产计划生产，供需过剩的有硅片、组件、纯碱、及光伏玻璃。若按照投产计划生产且光伏装机达到乐观预测，硅片及电池片将在2027年出现过剩。在供需偏紧的环节中，铝边框由于产业集中度较低且扩产速度较快，供需偏紧的状态能较快改善。多晶硅或在2022年末或2023年初出现供需改善，价格见顶。光伏产业将带动银、锡、纯碱、铝、等商品需求。2025年，在中性/乐观装机下，...
标签：光伏电站
汽车行业专题报告：自主车企出口的空间有多大？.pdf
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- 2023/08/01
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- 中信期货
汽车行业专题报告：自主车企出口的空间有多大？汽车出口成为对冲内销疲弱的重要抓手，预计到2025年自主车企在亚/欧洲销量约为300万辆，CAGR22-25达37%。2023H1整车（按金额）累计同比+108%，显著高于整体出口增速（-3.2%）。从分布区域看，整车出口仍主要集中在亚洲和欧洲（占比约为70%），自主汽车品牌在非洲、南美等地区市占率较高，但在欧洲等发达国家仍式微。西欧市场依靠自主新能源突破（CAGR22-25达52%），东欧市场以自主油车为主（CAGR22-25达56%）。西欧传统市场品牌认同度高，但本土油车转型成本高昂，故中系新能源突围机会敞口较大，预计到22-25年自主新能源西欧...
标签：汽车
石油行业-原油产业及原油期货研究.pdf
- 3积分
- 2019/02/20
- 2172
- 25
石油行业-原油产业及原油期货研究.pdf
标签：石油原油
航运业研究报告：高位回撤，集装箱运价的新平衡在哪？.pdf
- 3积分
- 2022/08/17
- 370
- 24
- 中信期货
航运业研究报告：高位回撤，集装箱运价的新平衡在哪？集装箱航运涉及众多主体，产业链复杂且监管趋严。国际集装箱运输是全球供应链顺畅运转的必要环节，具有规模经济和网络经济特征，形成船舶大型化、公司集中化、联盟化和数字化特征。集装箱航运涉及到众多主体，包括了船厂、船代、货代、燃油供应商、港口、堆场、集装箱制造商、备件供应商、银行、信息服务公司等，行业内部竞争者、服务购买方及供给商议价力对市场运价的影响更大。当前集装箱航运市场面临来自美国、欧盟的更为严格的监管环境。需求上升和供给不畅导致2020年下半年以来运费达历史高位。集装箱运输收费主要包括三种模式，回顾集装箱航运市场运价，大部分时间处于较低水平。2...
标签：航运集装箱
碳酸锂2023年上半年行情回顾与下半年展望：供需维持博弈，锂价上升空间有限.pdf
- 3积分
- 2023/07/06
- 513
- 21
- 方正中期期货
碳酸锂2023年上半年行情回顾与下半年展望：供需维持博弈，锂价上升空间有限。自2023年4月末碳酸锂止跌反弹以来，产业链上下游维持博弈明显，由于截至6月末，锂电产业链下游需求仍未完全恢复，碳酸锂价格后续上涨空间相对有限。供应方面，锂盐企业开工逐步恢复，碳酸锂产量增加，同时，锂精矿进口数量持续走低，矿端供应仍偏紧，锂云母高价运行且产量缺乏稳定性促使盐厂采购较为冷静，青海盐湖逐步进入生产高峰，预计供应量或将增加，然仍需关注高温天气对部分产区电力供应情况影响，国内产能释放依旧有限。消费方面，下游排产逐步修复，开工率有所增加。成本方面，受供需双重影响，短期内上下游维持博弈，锂矿价格稳中有降，但仍处高位...
标签：碳酸锂
期货行业专题研究报告：交投活跃激发市场潜力，创新业务转型描绘广阔蓝图.pdf
- 4积分
- 2022/03/10
- 756
- 21
- 海通证券
中国期货市场在经济发展需要和政策支持下不断发展。1）成交量逐步攀升，已成为世界第一大商品期货市场。2001-2021年中国期货市场成交量与成交金额年均复合增速分别达23%、30%，已成长为全球最大的商品期货交易市场和第一大农产品期货交易市场。2）交易结构仍以商品期货为主，品种结构相对分散。截至2021年末，商品期货交易规模占比仍高达80%。从商品期货品种结构上看，各品种占比较为均衡分散，主要交易品种占比均在3%-7%之间。3）政策红利不断落地+期货法立法稳步推进，行业发展环境向好。本轮期货法早在2013年启动，2021年4月、10月期货法草案顺利完成一读、二读，我们预计有望在2022年三读后正...
标签：期货

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