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  • 如何利用市场特征识别军工行情的确定性机会.pdf

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    • 2024/04/03
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    • 华安证券

    如何利用市场特征识别军工行情的确定性机会。若创业板满足“前期超跌、快速反弹、后未大跌”的特征时，军工将滞后市场见顶1个月左右。梳理归纳2010.6月以来的37段创业板阶段性反弹或反转行情发现：若当市场出现“前期超跌、快速反弹、后未大跌”的特征时，军工见顶时间将滞后市场见顶时间1个月左右。37段行情中有6段行情同时满足上述特征，都无一例外地出现了军工顶滞后市场顶1个月左右的情形。相反地，另外31段行情至少有一项特征不满足，其中有30段行情军工见顶时间与市场见顶时间同步，甚至提前，仅有1段行情军工顶滞后20天。其中：前期超跌，指创业板反弹前经历过一波...

    标签： 军工

  • 2024航空航天与防务投资策略：面向武器装备跨越式发展，迎接新一轮采购周期.pdf

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    • 2024/03/19
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    • 天风证券

    2024航空航天与防务投资策略：面向武器装备跨越式发展，迎接新一轮采购周期。我们认为，目前世界已进入新的挑战变革期，国防大发展是国家发展的战略要求。党的《二十大报告》重申加速开创国防和军队现代化、坚定不移推进祖国统一大业。未来4年，我军建设的中心任务就是实现建军一百年奋斗目标，加快建成全球一流军队，国防建设同时具备2035、2050中远期发展目标。长期战略思维之下，国防装备研产体系剑指下一代先进武器装备奋力发展。我们认为“十四五”的最后两年将成为我国装备快速换装追赶国际先进军事力量及前沿技术国防装备加速突破时期。新一代武器装备批产列装及信息化智能化无人机装备研究多型号并...

    标签： 航空航天 航天 航空 投资策略

  • 军工行业2024年度策略：困境反转，有望迎接2年加速发展期.pdf

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    • 2024/02/27
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    • 国盛证券

    军工行业2024年度策略：困境反转，有望迎接2年加速发展期。国防军工行业是5年计划周期性行业，十四五行业发展可类比十三五，2024~2025年有望迎来2年加速发展期。5年周期维度看军工行业发展，每5年军费总体呈现“前松后紧”状态。“十三五、十四五”2个5年计划中前3年装备发展都有特殊影响，导致后2年都迎来加速追赶期。1）十三五：2016~2018年军队体制改革影响装备发展，2019~2020年军工交付大年。十三五期间军工行业营收增速为：7.5%、-0.3%、5.5%、8.9%、12.5%，对应中证军工指数年涨跌幅为-23.8%、-18.4%、-2...

    标签： 军工

  • 国防军工行业2024年度投资策略：需求终将落地，行业反转在即.pdf

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    • 2024/02/19
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    • 13
    • 国联证券

    国防军工行业2024年度投资策略：需求终将落地，行业反转在即。军工行业长期规划明确但短期需求受到规划进度扰动。复盘过去周期中典型龙头企业的业绩表现及军工指数变化，行业投资先需求牵引后业绩驱动属性突出，因此需求落地是板块Beta反转关键。伴随微观产业动向的行业常态化进程深入，军工需求逐步外溢向民用和外贸打开大市场空间，当前较多产业趋势积极变化或将被重新定价。2024年宏观层面军工行业在需求反转后或能具备一定行业比较优势。主赛道：成熟型号将率先反转，结构方向仍能超预期军机赛道利润分配重塑下游盈利水平持续提升，歼击机pipeline迭代重回成长，运输机平台化演绎需求稳健，外贸打开局面锚定长期空间。航...

    标签： 国防军工 军工 投资策略

  • 军工行业2024年投资策略：需求有望恢复，关注新技术、新产品、新市场.pdf

    • 3积分
    • 2024/01/22
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    • 中邮证券

    军工行业2024年投资策略：需求有望恢复，关注新技术、新产品、新市场。2023年，多因素影响下军工行业增速放缓。2023Q1-Q3，我们跟踪的68只军工标的共实现营业收入2895.09亿元，同比增长7.70%，共实现归母净利润239.88亿元，同比下滑3.30%。其中，航空板块保持较快增长，15家上市公司共实现营业收入1424.97亿元，同比增长13.30%，共实现归母净利润111.02亿元，同比增长22.57%。中证军工指数年内回调11%，估值处于历史低位。2023年，受军工行业“十四五”规划中期调整等影响，中证指数下跌。截至2023年底，中证军工指数9843.23，...

    标签： 军工 投资策略

  • 军工行业2024年投资策略：长坡厚雪，蓄势待发.pdf

    • 4积分
    • 2024/01/12
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    • 9
    • 长城证券

    军工行业2024年投资策略：长坡厚雪，蓄势待发。“十四五规划”提出，要“加强国防和军队现代化，实现富国和强军统一”。党的二十大报告更是提出打造强大战略威慑力量体系，并阐述了国家未来五年及以后的发展道路，强调“新领域、新作战能力”比例，这一提法在境内外的舆论关注度居高不下。近年来，全球国防局势紧张，面对“百年未有之大变局”，各国不断推进新域新质作战化体系建设，军工板块有望开启新一轮的成长。从2023年国防支出top5来看，中国位居全球第二，这体现了国家对国防建设的投入力度，为军工行业提供了广阔的市场空...

    标签： 军工 投资策略

  • 军工行业2024年度策略报告：守得云开见月明，新域新质新成长.pdf

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    • 2024/01/04
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    • 10
    • 信达证券

    军工行业2024年度策略报告：守得云开见月明，新域新质新成长。当今世界百年未有之大变局加速演变，新一轮科技与军事革命日新月异，不断驱动军工行业长周期增长。1）大国博弈加剧，外部环境急剧变化：2023巴以冲突爆发、俄乌冲突持续进行、美国突袭叙利亚，加速地缘政治新格局演进。2）世界各国或进入军费高增周期：美国2024财年国防预算总额为8420亿美元（+3.2%），日本2024财年国防预算达7.7万亿日元，均为历史最高水平。3）“装备周期+人事周期”共振开启新成长：我们认为，军工行业主要受装备周期与人事周期共同影响，2023年初-12月7日军工板块下跌9%，排名21/29，回...

    标签： 军工

  • 航空行业年度策略报告：长坡厚雪，否极泰来.pdf

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    • 2024/01/03
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    • 海通国际

    航空行业年度策略报告：长坡厚雪，否极泰来。

    标签： 航空

  • 军工行业2024年策略：商业航天含苞待放，国防工业持续景气.pdf

    • 3积分
    • 2024/01/02
    • 337
    • 13
    • 山西证券

    军工行业2024年策略：商业航天含苞待放，国防工业持续景气。价值避险属性显稀缺性，新一轮景气周期将至。俄乌冲突陷入僵局久拖不决，巴以新一轮冲突升级外溢效应持续显现，全球地缘政治风险不断上升，疫情放开后全球经济弱复苏的环境下具备确定性稳定增长的军工板块已经成为了受到国内外资本市场高度认可的价值避险板块。国际军贸格局出现新变化。随着全球安全形势日趋复杂严峻，多国提速国防装备建设和装备采购，军贸需求攀升。俄乌冲突中，以无人机、巡飞弹、海马斯火箭炮系统等为代表的远程精确打击方式大放异彩，推动了全球武器装备采购配置结构的调整，新域新质作战力量需求提升，精确制导武器及弹药需求激增。俄乌战争大量消耗了以美国...

    标签： 军工 商业航天

  • 航空行业年度策略报告：长坡厚雪，否极泰来.pdf

    • 4积分
    • 2024/01/02
    • 125
    • 1
    • 海通证券

    航空行业年度策略报告：长坡厚雪，否极泰来。1.回顾：周期启航一波三折，旺季兑现，航司业绩新高；2.展望：长坡厚雪，航空大周期曲折启航但兑现指日可待；3.建议：板块估值处于相对低位，关注逆向投资机会。

    标签： 航空

  • 军工行业2024年度策略报告：把握军工长期投资价值，重视新域新质装备发展.pdf

    • 7积分
    • 2023/12/26
    • 148
    • 1
    • 中泰证券

    军工行业2024年度策略报告：把握军工长期投资价值，重视新域新质装备发展。产能矛盾突出下的扩张期（2020-2021）：1）需求端：订单预期-落地，需求快速扩张；2）供给端：产能矛盾突出，军机和导弹相关产业链大幅扩充产能；3）定价端：采购和配套各环节价格容忍度较高；4）盈利端：基本面成为主要抓手，扩产周期和交付周期短的环节率先兑现业绩，产品结构优化盈利能力提升。需求节奏变化下的调整期（2022-2023）：1）需求端：放量节奏变化，新需求不明朗；2）供给端：首轮扩产周期结束，供需基本匹配，部分环节呈现产能过剩现象（如：机加工）；3）定价端：容忍度下降，阶梯降价；4）利润端：价格优化及税收政策变...

    标签： 军工 长期投资

  • 军工行业2024年度投资策略：估值触底叠加基本面迎拐点，看好军工六大方向布局机会.pdf

    • 5积分
    • 2023/12/25
    • 157
    • 5
    • 东吴证券

    军工行业2024年度投资策略：估值触底叠加基本面迎拐点，看好军工六大方向布局机会。国家高层判断体现战略意志，没有安全就没有发展。习近平主席在二十届中央国安委第一次会议强调“深刻认识国家安全面临的复杂严峻形势，正确把握重大国家安全问题，加快推进国家安全体系和能力现代化”，“要坚持底线思维和极限思维，准备经受风高浪急甚至惊涛骇浪的重大考验”。估值触底叠加基本面迎拐点，长期确定性明朗。估值触底：军工行业在当前中调尚未落地形成的下游订单空窗期，容易受到部分因素低预期的放大扰动，但实质上不会构成充分的中长期影响。当前军工行业PE-TTM低于过去十年内的估值...

    标签： 军工 投资策略

  • 军工行业2024年年度投资策略：见龙在田.pdf

    • 8积分
    • 2023/12/21
    • 187
    • 5
    • 德邦证券

    军工行业2024年年度投资策略：见龙在田。当前时点军工板块估值处于历史低位，长期景气度明确向上I.截止于2023年11月15日，从历史来看目前，申万国防军工指数PE-TTM为52.54，处于过去5年8.70%分位，安全边际较高。军工行业具有较强的计划性，强国必先强军，在当前“百年未有之大变局”的背景下，军工行业的长期景气趋势明确向上。II.2024年军工行业有望迎来拐点，行业景气度有望回升，关注12月底前或明年春节后的时间节点。2024年投资主线：重视主题投资从0-1的兑现阶段，布局基本面底部反转赛道I.赛道选取方面建议重点配置主战优势赛道上的新产业机会，并关注机构重仓...

    标签： 军工 投资策略

  • 军工行业2024年度策略：拐点初现，聚焦装备建设新方向.pdf

    • 3积分
    • 2023/12/18
    • 181
    • 5
    • 国金证券

    军工行业2024年度策略：拐点初现，聚焦装备建设新方向。景气底部：年初至今军工板块走势较弱，内部分化，核心标的当前较低的估值水平或已反映订单延迟、价格调整、税收政策改革等多重负面因素，底部逐步明确。催化信号：11月以来全军武器装备采购信息网发布的招标及中标公告数量显著增加，10月份以来多个领域的军工配套企业陆续披露订单信息，采购及订单下放或逐步恢复，行业边际改善。后续展望：我们判断随着年底临近，更多上市公司有望披露订单，成为行业上行的催化剂。展望2024年，人事调整逐步推进，军工行业强计划属性下延迟订单有望回补，中期调整落地后装备发展思路明确，或将开启以新型号、新装备为主的新一轮采购周期，主机...

    标签： 军工

  • 军工行业2024年度策略：布局困境反转，优选成长加速.pdf

    • 6积分
    • 2023/12/15
    • 290
    • 5
    • 兴业证券

    军工行业2024年度策略：布局困境反转，优选成长加速。2022年11月至今，军工板块走势较弱，主要影响因素有：1）受军队建设发展武器装备领域“十四五”规划中期调整影响，军工行业2023年前三季度收入、业绩增速较2022、2021年同期有所放缓；2）2023年作为“十四五”第三年，行业需求在五年规划框架下持续推进，下游企业增速延续，上游企业在产业链“长鞭效应”及高基数下，需求增速同比总体有所回落；3）部分企业价格压力显现，导致板块整体利润增速低于营收增速；4）结合拥挤度指标来看，股价涨跌幅与持仓结构相关性较强：2022Q3/...

    标签： 军工
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