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水电行业24Q1电量季报:放水谨慎电量下滑,蓄能增幅再度提升.pdf
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- 2024/04/08
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- 广发证券
水电行业24Q1电量季报:放水谨慎电量下滑,蓄能增幅再度提升。24Q1放水谨慎,水电公司发电量略下滑。24年年初各流域蓄水普遍好于23年,2024年一季度得以在高水位下发电,与此同时,24Q1各流域放水力度普遍小于23Q1,导致一季度长江电力、雅砻江水电发电量略微下滑,但蓄能同比较年初大幅提升。根据我们的发电量测算模型,测算长江电力24Q1发电量535.51亿千瓦时(同比-3.7%);测算雅砻江水电24Q1发电量198.86亿千瓦时(同比-7.0%)。长江电力和雅砻江水电的电量下滑,主要系调度节奏所致,23Q1溪洛渡、白鹤滩、两河口等电站均在快速消落库容,导致23Q1发电量基数较高,23Q1长...
标签: 水电 -
2024年公用事业行业春季投资策略:降本增效进行时,稳健属性渐回归.pdf
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- 2024/03/29
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- 申万宏源研究
2024年公用事业行业春季投资策略:降本增效进行时,稳健属性渐回归。国际气价回落带来城燃企业降本机遇,顺价推进助力毛差修复。2023年以来国际气价大幅回落,受2023-24供暖季气候温和影响,国际气价“旺季不旺”,整体处于低位。国际气价回落一方面带动国内资源成本下降,一方面提升进口LNG资源经济性。具有资源进口能力的城燃企业整体进口成本有望走低,同时下游价格敏感型用户需求潜力也有望释放。在中央层面多次强调建立天然气价格上下游联动机制的情况下,2023年下半年起全国多地推进天然气顺价工作。2024年3月,深圳市调增居民一阶气价及工商用气的基准销售价格0.31元/m&sup...
标签: 公用事业 降本增效 投资策略 -
公用事业行业板块2023年三季报总结:火电盈利兑现,来水转丰水电业绩修复.pdf
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- 2023/11/14
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- 德邦证券
公用事业行业板块2023年三季报总结:火电盈利兑现,来水转丰水电业绩修复。火电板块:根据Wind数据,德邦公用事业细分领域火电板块(共27家上市公司)2023Q1-Q3实现收入9359.28亿元,同比增长5.05%;归母净利润合计533.2亿元,同比增长586.41%;毛利率和销售净利率分别为12.94%和8.67%,分别同比提升6.58pct、8.15pct。水电板块:根据Wind数据,德邦公用事业细分领域水电板块(共12家上市公司)2023Q1-Q3实现收入1382.89亿元,同比增长16.64%;归母净利润合计408.98亿元,同比增长10.58%;毛利率和销售净利率分别为41.51%和...
标签: 公用事业 火电 水电 -
公用事业行业公用环保22年报及23年一季报总结.pdf
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- 2023/05/08
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- 天风证券
公用事业行业公用环保22年报及23年一季报总结。火电:板块整体盈利能力持续修复,个股修复节奏存在差异性。电价上浮疏导成本端压力,叠加煤价下行,火电板块盈利能力总体处于修复过程中。各公司盈利能力修复节奏存在差异性。2022年长协煤比例高和内陆电厂盈利能力率先修复。2023Q1浙能电力等沿海电厂盈利能力快速修复。新能源:盈利维持较优水平,板块有望迎来量价齐升。2023Q1新能源装机增速明显回升,风电及光伏发电装机同比分别增加10.6%、34.4%,叠加利用小时数同比增长,新能源发电量增速保持较高水平。未来伴随上游组件价格下滑及绿电交易市场的完善,绿电板块或将迎来量价齐升,其盈利有望保持较优水平。水...
标签: 公用事业 环保 -
公用事业行业板块2022年三季报总结:新能源运营商业绩稳步增长,火电灵活性改造保持高景气.pdf
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- 2022/11/17
- 219
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- 德邦证券
公用事业行业板块2022年三季报总结:新能源运营商业绩稳步增长,火电灵活性改造保持高景气。火电板块:根据wind数据,2022年前三季度,德邦公用事业细分领域火电板块(共27家上市公司)实现收入8,865.05亿元,同比增长22%;归母净利润合计67.39亿元,同比下降19%。2022年前三季度火电板块毛利率和净利率分别为5.16%和-0.93%,分别同比降低1.34pct、0.12pct。水电板块:根据wind数据,2022Q1-Q3德邦公用事业细分领域水电板块(共12家上市公司)实现收入1185.65亿元,同比增长11%;归母净利润合计369.86亿元,同比增长10%。2022Q1-Q3水...
标签: 公用事业 新能源 火电 -
公用事业行业22年三季报业绩回顾:业绩分化明显,火电和燃气Q3归母净利润同比高增长.pdf
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- 2022/11/07
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- 中国银河证券
公用事业行业22年三季报业绩回顾:业绩分化明显,火电和燃气Q3归母净利润同比高增长。公用事业行业:业绩分化明显,火电和燃气Q3归母净利润同比高增长。Q3单季度SW公用事业板块实现营业收入5862亿元,同比增长13%;Q3单季度实现归母净利润347亿元,同比增长96.9%。2022Q3虽然燃料价格仍处于高位,但相较2021Q3同比明显改善,带动火电Q3归母净利润扭亏为盈、燃气Q3归母净利润大幅提升。火电:Q3盈利同比扭亏为盈,长协煤价有望进入下行通道。Q3火电板块实现营业收入3380亿元,同比增长23.3%;实现归母净利润34亿元,和21Q3归母净利润-124亿元相比,单季度实现扭亏为盈。近期煤...
标签: 公用事业 燃气 火电 -
NIFD季报中国财政运行2020Q3.pdf
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- 2020/11/21
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财政收入增速正处于恢复过程;、第三季度财政支出加快,但前三季度支出进度滞后预算支出;政府收支差额规模扩大,政府债务发行力度加大,财政存款增长放缓。当前经济发展面临的主要问题。实施跨周期调节的财政政策,畅通内外经济循环。
标签: 财政 宏观经济 财政运行
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