保险行业专题报告:个人养老金全景十八问.pdf
- 上传者:一鸣惊人
- 时间:2023/01/03
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保险行业专题报告:个人养老金全景十八问。个人养老金是政府政策支持、个人自愿参加、市场化运营 的补充养老保险制度。其中,政策支持主要体现为税收优惠政 策。缴费环节抵税额度 12000 元/年,投资环节投资收益暂不 征收个人所得税,领取环节税率 3%,较此前试点的个税递延养 老保险的 7.5%有所下降。 本文尝试对个人养老金的相关问题进行回答,估算其体量 及对 A 股的影响,并与美国 401K 计划和 IRA 计划进行比较。
建议哪些人参与个人养老金?
当应纳税所得额在 14.4 万元/年以上时,节税的影响增厚 收益率超过 20%(非年化)。我们仍需综合考虑参与人距离退休 年限、流动性需求、其投资能力及个人养老金划定范围的产品 投资能力。 朴素地,参与人距离退休年限越短,1)节税增厚收益率 的年化值越高,2)个人养老金账户锁定期限对参与人的流动 性损失越低,参与价值越高。另外,个人养老金划定范围的产 品越丰富,参与价值越高。
个人养老金体量测算
截至 12 月 25 日,个人养老金开户人数超过 1700 万人。 考虑到年底开户人数还将有一个小高峰,我们预计 2022 年个 人养老金账户的开户人数在 2500 万人左右。假设开户参与人 均顶格缴存 12000 元/年,预计 2022 年体量约 3000 亿元。 展望 2023 年,考虑到经济回暖预期增强,居民收入有望 提升,个人养老金参与人数有望提升至 4000 万人,假设顶格 缴存,那么 2023 年个人养老金的新增规模约为 4800 亿元。
个人养老金入市对 A 股的影响
个人养老金账户的资金可以通过基金产品、商业养老保 险、理财产品部分进入 A 股市场,有望成为引导长期净值考 核、避免短期情绪影响的新鲜力量。 我们假设个人养老金对权益产品的配置比例为 50%,则 2022 年个人养老金将给 A 股带来 1500 亿元增量资金,2023 年 有 2400 亿元增量资金。
个人养老金的领取条件 个人养老金资金账户封闭运行,不得提前支取。参加人达 到 1)领取基本养老金年龄;2)完全丧失劳动能力;3)出国 (境)定居,可以按月、分次或一次性领取个人养老金。
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