"高端白酒" 相关的精读

2026年白酒行业跌宕15年——以产品视角，逆周期看高端白酒量价解析
- 2026/01/19
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- 中信建投证券
2025年行业调整期叠加禁酒令，白酒企业大幅下修业绩。2025年5月中央发布《党政机关厉行节约反对浪费条例》，规定工作餐一律禁止提供任何酒类饮品，开启新一轮“禁酒令”，严厉打击违规吃喝，白酒需求大幅下降，渠道长期积攒的库存、资金周转压力集中释放，白酒企业销售回款进程受阻，纷纷顺应市场调整经营策略。
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2024年五粮液研究报告：历史悠久品牌价值不断升级，高端白酒强者恒强
- 2024/07/15
- 1398
- 方正证券
五粮液具有悠久的历史。从盛唐时期的重碧酒，到宋代的姚子雪曲、明初的杂粮酒，再到1909年于宜宾的一场名士雅集上正式得名，取意“集五粮之精华而成玉液”。
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2023年食品饮料行业2024年投资策略：需求弱复苏，重点关注高端白酒
- 2023/11/23
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- 广发证券
我国中长期宏观经济增速降档，白酒需求端中长期驱动力相对减弱。根据广发宏观组2022年12月1日发布的报告《走出谷底：2023年宏观环境展望》，二十大报告重申2035年远景目标，需要达到国际公认的发展水平标准，比如目前中等发达国家人均国内生产总值在2万美元以上。
标签：食品饮料高端白酒
2023年食品饮料行业中期策略高端白酒高端属性需求坚挺
- 2023/06/21
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- 华泰证券
2023年食品饮料行业中期策略，高端白酒高端属性需求坚挺。从复苏特征上来看：节假日消费旺盛和淡季消费平淡的特征愈发明显，出行链和线下体验式消费表现相对更好。2023年春节旺季消费呈现加速复苏态势，返乡热潮带动旺季消费升温，线下出行和餐饮显著修复。
标签：食品饮料高端白酒
2022年水井坊研究报告聚焦高端白酒市场
- 2022/08/12
- 1625
- 信达证券
2022年水井坊研究报告，聚焦高端白酒市场。水井坊坐落于四川成都老东门大桥外，是历史悠久的遗址名酒，前身为全兴酒厂，其产品全兴大曲曾三次入选全国名酒，同五粮液、泸州老窖、剑南春、郎酒和舍得被誉为“川酒六朵金花”。1999年公司通过注资实现借壳上市，随后发现了迄今为止最早且保存最完整的酿酒作坊，享有“中国白酒第一坊”的美誉。
标签：水井坊高端白酒白酒
2022年食品饮料行业市场现状及细分产业分析 22年区域次高端白酒业绩有望加速
- 2022/05/12
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- 广发证券
2022年食品饮料行业市场现状及细分产业分析，22年区域次高端白酒业绩有望加速。22Q1食品饮料行业收入增速略有放缓，利润增速环比改善，板块内部表现分化。受疫情反复、整体消费环境较为疲弱以及成本上行的影响，22Q1食品饮料板块收入增速略有放缓，归母净利润增速环比改善。
标签：食品饮料高端白酒
水井坊投资分析：乘风拓展基本盘，品牌升维再启航
- 2021/12/23
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- 光大证券
水井坊脱胎于川酒“六朵金花”之一的全兴大曲，曾是四川全兴集团股份有限公司旗下的高端白酒品牌，后被全球烈酒巨头帝亚吉欧控股，目前为中国境内唯一由外资控股的白酒上市企业。2020年水井坊实现营收30亿元，在19家白酒上市公司中位列第12位。回顾过往，水井坊具备老名酒基因，是行业内最早走高端路线的品牌之一，从收入和归母净利润来看，2015年以前公司呈现较为明显的起伏，其高端化和全国扩张也经历了一定曲折，2016年以来公司开始多项调整，尽管2020年公司也受到了疫情带来的阶段性冲击，不过从2020年下半年以来，水井坊销售逐渐恢复，21年前三季度呈现较为强劲的增长，公司亦强调高端品牌建设、产品升级创新、...
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泸州老窖分析报告：国窖引领跨越发展，激励落定强化增长势能
- 2021/12/10
- 2199
- 中信证券
泸州老窖被称为浓香鼻祖，先后五次蝉联全国评酒会。公司2015年开始采取大单品战略，推行品牌专营模式，渠道精细化操作成功将国窖1573打造成百亿大单品。公司营收由2015年的69.00亿元增长至2020年的166.53亿元，CAGR高达19%;归母净利润由14.73亿元增长至60.06亿元，CAGR高达33%，产品结构升级带动盈利能力大幅改善。
标签：白酒浓香白酒高端白酒泸州老窖
白酒行业渠道专题研究：数字化、精细化、线上化大势所趋
- 2021/12/08
- 1621
- 国联证券
次高端白酒由于需求的双向性，高端白酒牵引团购市场需求，大众推动流通市场需求。在高端酒影响下，川贵酒受益于低教育成本采取全国汇量，而区域白酒采取精耕细作。2012年以前受市场高度分化的原因，区域白酒与川贵酒渠道模式差异较大。2017年以后次高端白酒开始全面转向渠道直控，带来全国化成长机会。本报告通过引入通用的量化研究框架，去解构整个次高端白酒的历史变革，预测次高端白酒未来成长发展周期。
标签：白酒高端白酒酿酒
酒鬼酒研究报告：馥郁香万里传，高端化迈全国
- 2021/11/30
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- 信达证券
投资建议：中粮赋能公司管理，内参引领品牌复兴。经过多次大股东变更，酒鬼酒公司终于在2016年后开启稳定发展，中粮派驻多位集团内部资深高管担任公司核心管理职务，并先后在管理架构、团队建设、薪酬机制、预算管理、市场价格管理和生产标准化管理等方面进行改革，管理效率极大改善。2018年，公司成立内参销售公司，采用股权商模式，制定连续三年翻番的目标并且基本实现，成功树立高端品牌形象，激活品牌势能。用时五年，公司走出低谷，创造营收历史新高，省内不断深耕精细化，省外全国化进程加速，奋力打造“十四五”百亿宏图。我们预计2021-2023年EPS分别为3.04、4.48和6.17元，对应2021年11月25日收...
标签：白酒高端白酒酒鬼酒
水井坊专题报告：外资控股的次高端品牌，坚持打造高端品牌形象
- 2021/10/21
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- 开源证券
公司产品卡位次高端赛道，享受行业升级红利。2021年开始，公司将发力高端化产品作为重要战略，着手渠道模式改革，调整组织架构，推出股权激励制度，强化其内生动力。公司目前处在行业红利与结构升级的黄金成长阶段，我们预计2021-2023年净利润分别为10.5、14.5、19.6亿元，同比增长43.0%、38.8%、35.0%；EPS分别为2.14元、2.97元、4.01元，当前股价对应PE为60.5、43.6、32.3倍，首次覆盖，给予“增持”评级。
标签：水井坊白酒高端白酒
泸州老窖专题报告：名酒全国化加速进程中会遇见什么
- 2021/10/14
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- 东亚前海证券
从底部复苏到品牌复兴，国窖百亿目标已达成：公司自2015年起进行大刀阔斧的改革，解决产品价格体系混乱、渠道力弱等问题，从困境逆转实现底部复苏。公司将柒泉模式改革为品牌专营模式，对终端管控力加强，组建销售团队加强渠道扁平化，带动国窖产品销量提升，当前国窖百亿目标已达成。
标签：白酒高端白酒泸州老窖
白酒行业研究：结构性繁荣，高端稳中有进，次高端成长性凸显
- 2021/09/26
- 1375
- 财信证券
白酒行业研究：结构性繁荣，高端稳中有进，次高端成长性凸显。高端产品渠道结构优化，次高端产品升级扩张加速。高端白酒：核心高端产品维持较强增长势能，同时系列酒或发力实现量价齐升或结构调整优化，此外直营/团购渠道占比提升，产品结构与渠道结构双优化持续推动高端白酒收入增长与盈利能力提升。
标签：白酒高端白酒
高端白酒行业研究：高景气延续，供需格局优化
- 2021/08/28
- 1312
- 国联证券
高端白酒行业研究：高景气延续，供需格局优化。高端白酒严苛的工艺流程和高品质要求导致供给稀缺。茅台规划将在“十四五”期间形成茅台酒5.6万吨、系列酒5.6万吨的产能规模，之后公司或多年不再新增产能。据此推算2025年茅台酒销量为4.70万吨，2020-2025年CAGR仅为6.5%。五粮液老窖供给相对充足，但高端浓香白酒稀缺特征依然明显。供需缺口下，目前茅台渠道价差已超2000元，续创历史新高，巨大价差带来茅台较强定价能力，高端白酒价格天花板有望进一步打开。
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白酒行业专题研究报告：白酒历次调整复盘
- 2021/04/02
- 755
- 广发证券
白酒行业专题研究报告：白酒历次调整复盘。前三轮白酒牛市每次终结时均出现大级别调整，茅台下跌36%-63%。白酒板块分别于2008年、2013年、2018年经历牛市结束后的大级别调整，期间白酒企业基本面受挫，估值业绩“双杀”，茅台下跌36-63%。（1）第一轮牛市末，因高估值叠加金融危机调整，2008年茅/五/泸调整63%/77%/65%，PE（股价/当年EPS，下同）从57/133/86倍调整至21/25/18倍。（2）第二轮牛市末，因12年底“八项规定”出台调整，2013年茅/五/泸调整54%/62%/
标签：食品白酒高端白酒