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锂电材料行业深度报告：新技术与出海带动锂电材料新成长.pdf

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2024/02/21
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国联证券

锂电材料行业深度报告：新技术与出海带动锂电材料新成长。24年初锂电板块估值已跌至近十年底部，板块已经历成长赛道期、洗牌期，正处于出清末期。23年碳酸锂价格下跌82%，碳酸锂价格的企稳，锂电材料有望迎来补库周期。目前行业去库已基本完成，随着新能源车销量及储能装机延续高增态势，我们预计24H1锂电材料价格将迎来企稳反弹。下游景气依旧，出海加速落地动力电池方面，23年我国新能源汽车销量950万辆，同比+37.9%，渗透率约32%，而全球新能源车渗透率仅16%，海外拥有广阔市场，出口和出海建厂推进产业链本土化成为重要趋势。储能方面，23年实现全球装机89GWh，预计24年可增长至125GWh，同比+4...

标签：锂电材料锂电

锂电材料行业专题报告：碳酸锂价格见底迹象明显，锂电材料或迎来补库周期.pdf

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2024/01/19
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开源证券

锂电材料行业专题报告：碳酸锂价格见底迹象明显，锂电材料或迎来补库周期。截至2024年1月4日，磷酸铁、磷酸铁锂的价格分别为10,700、21,000元/吨，较2018年以来的历史高点分别下降了60.37%、82.50%；干法隔膜参考价格为0.575元/平方米，较2018年以来的历史高点下降80.83%；六氟磷酸锂市场均价约为6.6万元/吨，较2018年以来的历史高点下跌88.52%；DMC、EMC的价格分别为4,700、7,650元/吨，较2019年以来的历史高点分别下跌72.35%、74.50%；锂电级PVDF市场均价约为7.75万元/吨，较2017年以来的历史高点下跌了84.18%；负极材...

标签：锂电锂电材料碳酸锂

华友钴业研究报告：全球一体化布局成形，高端锂电材料开启放量.pdf

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2023/07/21
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广发证券

华友钴业研究报告：全球一体化布局成形，高端锂电材料开启放量。二十年升级转型，从全球钴行业领先者迈向新能源锂电材料核心企业。据华友钴业2022年报，公司已成为全球锂电正极材料和三元前驱体产品主要供应商之一，同时公司是中国最大的钴产品供应商，产销规模位居世界前列。22年公司钴产品、铜产品、镍产品、三元前驱体、正极材料产量分别约3.8（金属量）、9.0（金属量）、7.0（金属量）、10.2、9.5万吨。近3年收入保持增长，2022年营收同比增78.5%。锂电材料一体化战略：海外资源、国内制造、全球高端市场。根据公司2022年报，资源方面，刚果（金）布局铜、钴，印尼MHP、高冰镍项目顺利推进，津巴布韦...

标签：华友钴业锂电材料钴锂

华友钴业（603799）研究报告：打造全球锂电材料一体化龙头.pdf

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2023/06/06
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平安证券

华友钴业（603799）研究报告：打造全球锂电材料一体化龙头。打造全球锂电材料一体化龙头。公司成立于2002年，以铜钴开采冶炼业务起家，多年来深耕传统有色业务。凭借早期资源、技术、产能及客户等方面的前瞻性布局，近年来实现了新能源锂电材料业务高速扩张，现已跻身锂电材料龙头，构建了集上游资源开发、中游有色精炼、下游锂电材料研发制造的锂电一体化发展格局。资源优势、园区配套及技术保障，打造镍湿法冶炼竞争力。2018年起公司在印尼开始布局以湿法冶炼工艺为主的印尼红土镍矿冶炼项目，此后陆续启动华越、华科、华飞及华山等冶炼产能（华科项目为火法冶炼），公司投产及规划红土镍矿冶炼产能合计达64.5万吨（镍金属吨...

标签：华友钴业锂电材料锂钴

锂电池行业专题报告：4680量产带来锂电材料新机遇.pdf

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2023/05/09
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国联证券

锂电池行业专题报告：4680量产带来锂电材料新机遇。自2020年9月特斯拉首次发布4680电池后，4680电池产业化不断加速，凭借着对高能量密度材料更高的兼容性、巨大的降本潜力、电池的热扩散安全隐患的降低，我们预测4680电池今年下半年将开始放量。4680电池产业化加速量产在即4680电池与高镍硅基体系契合度高，能量密度可提升至300Wh/kg，新体系稳定量产是亟待解决难题。特斯拉在投资者日称将优化4680生产工艺及步骤，以加速其量产进度，我们预计，4680在2022年底实现量产后，2023-2025实现产能爬坡，2025年预计市场需求达141GWh，成为主流电池技术之一。关键材料高镍硅基有望...

标签：锂电材料锂电池电池

新能源汽车行业2022年报及2023年1季报总结：锂电材料深度分化，一季报迎反转拐点.pdf

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2023/05/04
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广发证券

新能源汽车行业2022年报及2023年1季报总结：锂电材料深度分化，一季报迎反转拐点。锂电材料板块2022年业绩同比高增，23Q1受需求环降、中游去库影响，盈利整体承压。锂电中游材料22年全年总营收总计6925.29亿元，同比+71.34%，归母净利总计672.30亿元，同比+51.35%。22Q4营收合计1956.55亿元，同比+50.82%，环比+5.27%，归母净利润合计134.43亿元，同比+10.00%，环比-15.43%，毛利率17.18%，同比-6.58pct，环比-0.45pct。23Q1营收合计1523.99亿元，同比+5.83%，环比-22.11%，归母净利合计73.91亿...

标签：新能源汽车锂电材料新能源汽车

华友钴业（603799）研究报告：打造全球锂电材料的闭环.pdf

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2023/04/03
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民生证券

华友钴业（603799）研究报告：打造全球锂电材料的闭环。锂电材料一体化全球龙头企业，钴业龙头蜕变为锂电材料领导者，从周期到成长的切换。公司以铜钴业务起家，扎根刚果金十余年完成资源布局，成长为中国最大的钴产品供应商之一。2016年起公司开始陆续布局锂电新能源相关业务，下游与LG、POSCO合资建厂切入锂电正极材料领域，上游切入印尼建设镍冶炼产能，逐步开始打造从上游铜钴镍锂资源开发、中游金属冶炼、下游三元前驱体和三元正极材料制造、再到锂电回收的产业链布局，形成从资源到材料再到回收的完整闭环链条。我们认为公司未来的利润并非单纯来自镍钴价格的弹性，而是依托一体化的路径优势及自身成本控制形成的价差带来...

标签：华友钴业锂电材料锂钴

华友钴业（603799）研究报告：锂电材料龙头企业，全力打造产业生态闭环.pdf

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2023/03/15
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海通国际

华友钴业（603799）研究报告：锂电材料龙头企业，全力打造产业生态闭环。华友钴业：锂电材料龙头企业，全力打造产业生态闭环。公司经过十多年的发展积淀，完成了总部在桐乡、资源保障在境外、制造基地在中国、市场在全球的空间布局，形成了资源、新材料、新能源三大业务一体化协同发展的产业格局。三大业务在公司内部构成了纵向一体化的产业链条的同时，公司还积极布局循环回收业务，全力打造从钴镍锂资源开发、绿色冶炼加工、三元前驱体和正极材料制造到资源循环回收利用的新能源锂电产业生态。铜钴业务：稳定收入来源，公司业绩的定海神针。钴、铜业务主要产品为粗制氢氧化钴和电积铜，目前非洲资源板块已形成以自有矿山为保障，以刚果（...

标签：华友钴业锂电材料锂钴

胜华新材（603026）研究报告：电解液溶剂龙头强者恒强，开拓多品类锂电材料.pdf

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2023/03/01
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中泰证券

胜华新材（603026）研究报告：电解液溶剂龙头强者恒强，开拓多品类锂电材料。公司是锂电池电解液溶剂龙头企业。主营产品包括碳酸二甲酯、碳酸丙烯酯等碳酸酯产品以及六氟磷酸锂、电解液添加剂和MTBE等产品。据高工锂电，2020年公司在全球电解液溶剂市场份额达到28%，公司的核心客户与供应主要集中在国外。新能源汽车领域的推广下，锂离子电池电解液需求高涨。2016-2021年锂离子电解液出货量的年均复合增长率高达38.53%。受益于新能源汽车行业的高速发展，我们预计2025年全球新能源汽车销量达到2325万辆，全球电池出货量将达到1706.3Gwh，由此测算出全球电解液需求量将达到191.1万吨。公司...

标签：胜华新材锂电材料电解液溶剂电解液溶剂

晶瑞电材（300655）研究报告：打造光刻胶、高纯试剂、锂电材料三大增长极.pdf

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2023/01/04
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方正证券

晶瑞电材（300655）研究报告：打造光刻胶、高纯试剂、锂电材料三大增长极。晶瑞电材成立于2011年，2017年于深交所上市，是一家微电子材料的平台型高新技术企业。公司围绕泛半导体材料和新能源材料两个方向，主导产品包括高纯化学品、光刻胶及配套材料、功能配方材料、锂电池材料、医药中间体材料、预电子级材料和其他产品等，广泛应用于半导体、新能源等行业，主要应用到下游电子产品生产过程的光刻、显影、蚀刻、清洗、去膜、浆料制备等工艺环节。高纯试剂打破国外垄断，建成高纯硫酸、高纯双氧水国内最大产能。公司在半导体材料方面布局的高纯双氧水、高纯氨水及高纯硫酸等产品品质已达到SEMI最高等级G5水准，半导体用量最...

标签：晶瑞电材锂电材料光刻胶

石油化工行业专题研究报告：锂电材料行业分析.pdf

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2022/10/19
564
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海通证券

石油化工行业专题研究报告：锂电材料行业分析。锂电池由正极、负极、电解液和隔膜四部分构成。正极、负极、电解液和隔膜在电池中成本占比分别为40%、15%、10%和20%。根据《中国锂电行业发展德勤观察》，电池在新能源车成本结构中成本占比为40%-50%。电池中正极材料成本占比40%，隔膜占比20%，负极材料占比15%，其他（包装材料）占比15%，电解液占比10%。乘“新能源车+储能”东风，锂电材料行业蓬勃发展。在新能源车方面，根据彭博新能源财经数据，2025年全球新能源乘用车销量将超过2500万辆，占全球乘用车销量比例超过28%；2030年全球新能源乘用车年销量有望突破50...

标签：石油化工锂电材料石油化工

双星新材（002585）研究报告：薄膜集大成者，复合铜箔切入锂电材料领域.pdf

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2022/10/18
559
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中信证券

双星新材（002585）研究报告：薄膜集大成者，复合铜箔切入锂电材料领域。公司为BOPET薄膜龙头企业，跨越拐点盈利能力快速提升。双星新材为我国BOPET薄膜龙头企业，2019年光学膜材料实现突破，产品量价齐升，盈利能力迅速提升。公司2021年业绩保持快速增长，2022H1在原油、PTA价格高位的情况下保持较高盈利，实现营收与归母净利润分别为34.8、7.14亿元，同比+32%、+18%。我们预计随原油价格中枢震荡下行，公司22H2成本端压力缓解，盈利水平环比有望改善。公司光学材料膜、光伏背材膜等高端新材料毛利占比逐渐提升，我们预计2022-2023年公司新材料毛利占比有望达85%、93%，公...

标签：双星新材锂电材料薄膜铜箔

锂电材料行业专题研究：核心材料需求前景广阔，材料体系不断迭代创新.pdf

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2022/08/25
381
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湘财证券

锂电材料行业专题研究：核心材料需求前景广阔，材料体系不断迭代创新。正极材料是电池核心，2022H1国内出货保持高增，磷酸铁锂正极占比持续提升。2022Q1锂源价格飙涨推动正极材料涨价，并向电芯环节传导，正极行业Q1毛利率企稳。我国三元正极格局分散，磷酸铁锂正极集中度较高。磷酸铁锂近两年规划产能较大，多方企业进入，潜在产能过剩风险值得关注。未来正极材料技术迭代仍将持续，三元正极向着高镍高压单晶化发展，磷酸锰铁锂有望成为具备潜力的替代材料正极材料决定锂电池性能、安全和成本，是整个电池的核心。根据高工锂电，2022年上半年国内正极出货同比增长61.05%，维持较高增速，其中磷酸铁锂正极材料出货同比增...

标签：锂电材料

光华科技（002741）研究报告：国内PCB化学品龙头，布局锂电材料和锂电回收.pdf

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2022/08/10
244
6
浙商证券

光华科技（002741）研究报告：国内PCB化学品龙头，布局锂电材料和锂电回收。国内PCB化学品龙头，布局锂电材料与动力电池回收公司业务包括PCB化学品、化学试剂及锂电池材料等专用化学品，2021年，公司实现营收25.8亿元，同比增长28.09%；归母净利润6230万元，同比增长72.40%。2022年上半年，公司预计实现归母净利润0.78~0.83亿元，同比增长159.6%~176.2%，主要受益于公司新建产能的释放、降本推动及产品结构优化。动力电池回收前景广阔，公司技术、产能布局领先我国优质锂资源禀赋相对有限，进口依赖度较高，锂回收将成为重要来源。我们预计2022、2025、2030年，我...

标签：光华科技 PCB化学品化学品锂电材料锂电回收

百利科技（603959）研究报告：锂电材料整线龙头，设备自供率趋势性提升，迎业绩拐点.pdf

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2022/08/08
229
3
浙商证券

百利科技（603959）研究报告：锂电材料整线龙头，设备自供率趋势性提升，迎业绩拐点。公司自2019年全面转型锂电材料设备及产线总包商，目前是锂电材料EPC唯一上市公司。2021年公司实现营收、归母净利润10.4/0.3亿元，同比增长-26%/24%，2017-2021年公司营收、归母净利润CAGR分别达15%/-28%，稀缺整厂交付能力叠加设备自供率提升，业绩有望进入高增长阶段。锂电三大主材产线投资额未来三年CAGR达52%，国内多为单点设备商大化工+产业联盟+材料出海趋势推动锂电材料扩产。2022年国内锂电正极、负极、电解液三大主材产线投资额561亿元，预计2025年达1989亿元，三年C...

标签：百利科技锂电材料

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