通威股份(600438)股票分析报告_通威股份企业发展现状及前景研究_通威股份投资价值分析

通威股份研究报告：跻身全球组件巨头，构筑全产业链一体化布局.pdf

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2024/02/21
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中泰证券

通威股份研究报告：跻身全球组件巨头，构筑全产业链一体化布局。公司为硅料、电池片全球双料龙头。公司成立于1995年，于2004年在上交所上市，早期主营水产饲料业务。2008年公司收购四川永祥，正式进入光伏领域；2013年公司收购合肥赛维拓展光伏电池片业务；公司近年多晶硅产销规模全球第一，且产能建设快速扩张；电池片出货连续六年维持全球第一，经多年发展，公司已成为全球多晶硅和电池片双料龙头。电池片产能持续扩张，N型占比快速提升。TOPCon相比Perc技术具备更高的理论转换效率，且具有双面率高、温度系数低以及薄片化等优点，预计Topcon电池片市占率将快速提升。2023年公司眉山三期9GW和彭山一期...

标签：通威股份产业链

通威股份研究报告：硅料电池片双龙头，组件放量助力成长.pdf

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2023/11/27
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华创证券

通威股份研究报告：硅料电池片双龙头，组件放量助力成长。通威股份主要布局绿色能源和绿色农业两大产业链。公司2006年进入光伏新能源产业，目前已成为拥有上游多晶硅、中游光伏电池片和高效组件，以及下游光伏电站建设和运营的企业。据公司2023年中报，公司多晶硅产能达到42万吨，电池片产能90GW，组件年产能55GW。硅料：价格进入底部区间，公司成本行业领先。1）行业产能快速扩张，硅料价格有望最先见底。据CPIA数据，2022年全球多晶硅有效产能约134万吨，展望2023年，行业内新增扩产规划达到422万吨。今年以来，光伏主产业链价格全面下降，其中硅料价格下降最多，降幅达60%-70%，有望成为价格最先...

标签：通威股份硅料电池片

通威股份（600438）研究报告：光伏硅料电池双龙头，快速推进一体化组件布局.pdf

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2023/03/17
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国信证券

通威股份（600438）研究报告：光伏硅料电池双龙头，快速推进一体化组件布局。“光伏+农业”双主业，光伏硅料和电池片收入占比合计62.5%。公司成立之初主营水产饲料、畜禽饲料等农业业务，2016年通过资产重组将光伏硅料、电池片电站业务注入上市公司，形成“光伏+农业”的双主业布局。此后光伏业务占比持续提升，2021年光伏硅料/电池组件/农业三个主要业务的营收占比分别为26.8%/35.7%/35.2%，毛利率分别为66.7%/8.8%/9.5%。2019年逆势扩张产能，成为光伏硅料龙头。公司在2019年行业低谷期开始进行硅料产能的扩张，2020年产...

标签：通威股份硅料电池硅料光伏硅料光伏电池

通威股份（600438）研究报告：一体化布局再起航，价值重估正当时.pdf

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2023/01/06
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华福证券

通威股份（600438）研究报告：一体化布局再起航，价值重估正当时。成本优势抵御周期变化，硅料龙头地位难以撼动。根据行业多晶硅扩产规划，假设投产爬坡顺利，2023年全球多晶硅有效产能超140万吨，可支撑下游组件需求超550GW+，硅料大概率已进入降价周期。多晶硅供需周期向下阶段，核心在于成本和规模竞争，公司作为硅料龙头企业，生产成本持续降低，当前处于成本曲线最左侧，剔除工业硅涨价影响，2021H1平均生产成本为3.65万元/吨(乐山一期、包头一期项目平均生产成本仅3.37万元/吨)，我们预计公司将凭借对工艺的不断优化和深刻理解保持成本优势；同时公司积极扩产，预计2022/2023年底公司多晶硅...

标签：通威股份一体化

通威股份（600438）研究报告：以卓越的成本控制能力，打造长期核心竞争力.pdf

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2022/12/06
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申万宏源研究

通威股份（600438）研究报告：以卓越的成本控制能力，打造长期核心竞争力。公司是光伏、农业双料龙头。公司从事高纯多晶硅、太阳能电池片以及水产饲料的研发、制造及销售。截至2022年三季度末，公司多晶硅产能23万吨，22年前三季多晶硅产量近18万吨；截至2022年上半年，太阳能电池片产能达54GW/年，长期保持行业领先，预计2022年底太阳能电池片产能将超70GW。2022年公司前三季度实现营业收入1020.84亿元，同比增长118.60%，实现归母净利润217.30亿元，同比增长265.54%，公司业绩增长主要受益于多晶硅价格升高叠加产能放量。中短期多晶硅供需紧平衡，长期行业格局趋于集中。全球...

标签：通威股份

通威股份（600438）研究报告：精益求精，一体化成长可期.pdf

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2022/11/26
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信达证券

通威股份（600438）研究报告：精益求精，一体化成长可期。战略性周期底部大规模扩张，行业景气反转驱动业绩高增。通威股份以饲料产品起家，2015-2016年通过收购永祥股份、合肥通威进入光伏行业。2017年公司管理层前瞻性眼光在光伏行业周期相对底部进行多晶硅大规模扩产，引领行业实现光伏用多晶硅国产替代。2020年以来光伏需求持续高增，公司周期底部扩张战略大获丰收，2017-2021年公司销售收入从260.89亿元增长至634.91亿元，归母净利润从20.12亿元增长至82.08亿元，CAGR分别为24.90%/42.12%。2022年前三季度，公司实现营业收入1020.84亿元，归母净利润21...

标签：通威股份一体化

通威股份（600438）研究报告：光伏全产业布局维持高景气，硅料扩产顺利抢占先机.pdf

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2022/06/20
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川财证券

通威股份（600438）研究报告：光伏全产业布局维持高景气，硅料扩产顺利抢占先机。公司2021年实现总营业收入634.91亿元,其中光伏行业和农牧业营收分别为381.84和245.90亿元，分别贡献了营业总收入的60.14%和38.73%。实现营业利润108.34亿，同比增长129.87%；归属母公司净利润82.08亿元，同比增长127.5%。2021年公司综合毛利率27.68%，其中光伏行业和农牧业业务的毛利率分别为39.81%和9.48%，尽管农牧业饲料毛利率水平因原材料成本上升以及市场竞争激烈有所下降，但受益于光伏产业硅料价格上升，公司整体毛利率水平在2021年有显著提升。自2020年年...

标签：通威股份光伏硅料

通威股份（600438）研究报告：精益管理成就龙头，稳步扩张巩固竞争优势.pdf

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2022/05/20
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国金证券

通威股份（600438）研究报告：精益管理成就龙头，稳步扩张巩固竞争优势。规模优势显著，多晶硅扩产规划稳定可期。公司包头二期5万吨、乐山三期12万吨分别计划2022、2023年投产，2022/2023年底铭牌产能将达到23/35万吨，2024-2026年规划产能80~100万吨，稳居行业第一。降本要素切换，精耕细作巩固成本优势。随着设备投资的规模效应边际递减、原燃料价格上涨，多晶硅行业逐步从资本开支驱动降本向技术进步驱动降本过渡，对企业技术创新与精益管理提出更高要求。公司在多晶硅行业稳扎稳打十多年，技术及精细化管理水平领先同行。2021年公司新产能生产成本最低已至3.37万元/吨，同比下降7....

标签：通威股份精益管理

通威股份专题报告：硅料电池双巨头，先发扩产量利齐升.pdf

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2021/11/09
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浙商证券

公司是全球光伏+农业双龙头，近年来硅料和电池快速扩产尽享量利齐升，未来硅料高景气周期有望拉长，叠加电池业务的技术和成本规模优势，公司业绩有望持续提升。

标签：通威股份硅料电池多晶硅光伏

通威股份专题报告：硅料电池双龙头，N型升级启新篇.pdf

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2021/10/06
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广发证券

全球光伏硅料电池双龙头，与农牧双主业协同驱动增长。公司光伏业务已打通硅料、硅片、电池及电站运营等环节，农牧业务核心产品为水产饲料，双主业协同发展，业绩高速增长，2021H1营收265.62亿元，同比+41.75%，归母净利润29.66亿元，同比+193.5%。

标签：通威股份硅料光伏畜牧业多晶硅太阳能电池

通威股份专题研究报告：技术成本双重优势，硅料电池两翼齐飞.pdf

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2021/08/18
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中泰证券

通威股份专题研究报告：技术成本双重优势，硅料电池两翼齐飞，携手天合布局硅片，打造世界级安全食品供应商和清洁能源运营商。（1）光伏：公司与天合光能共同投资年产15GW拉棒项目、年产15GW切片项目，一定程度上保障电池生产所需的大尺寸硅片产品，促进产业链协同发展；同时加快推广“渔光一体”协同发展模式，积极布局“光伏后市场”等方向，向世界级的清洁能源运营商迈进。（2）农牧：公司水产饲料细分市场领先，拟作价12.5-15亿元收购饲料龙头旗下水产饲料、猪饲料相关公司资产，并开展猪饲料供应合作，有望进一步提升水产饲料市场市占率，打造世界级的安全食品供应商。

标签：通威股份硅料电池光伏

通威股份专题研究报告：硅料、电池片两翼齐飞，成本技术优势领先.pdf

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2021/07/16
904
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川财证券

通威股份有限公司（以下简称“通威股份”或“公司”）由通威集团控股，为民营企业，以农业、新能源双主业为核心。新能源业务方面，公司以高纯晶硅、太阳能电池等产品的研发、生产、销售为主，同时致力于“渔光一体”终端电站的投资建设及运维。农业业务为水产饲料、畜禽饲料等产品的研究、生产和销售。

标签：太阳能电池水产饲料畜禽饲料通威股份电池片

通威股份深度解析：硅料电池片双料龙头，低成本加速扩张.pdf

4积分
2020/08/11
885
27

通威股份深度解析：硅料电池片双料龙头，低成本加速扩张

标签：多晶硅光伏新能源通威股份电池片

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