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汽车空气悬架行业研究：高附加值集成部件，国产替代新蓝海.pdf
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- 2024/04/19
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- 华西证券
汽车空气悬架行业研究：高附加值集成部件，国产替代新蓝海。核心观点：1）国家政策支持、舒适性需求增加、新能源车渗透率提升、国产替代价格下降等一系列因素驱动空气悬架赛道加速发展。2）空气悬架市场空间较大。我们预计乘用车空气悬架到2025年渗透率约15%，市场规模约266.76亿元，2023-2025年年复合增长率为74.38%；商用车空气悬架到2025年渗透率约7%，市场规模约49.28亿元，2023-2025年年复合增长率为10.75%。3）车型下探到20万元左右。我们认为随着空悬产品价格的下降，空悬有望加速渗透至20万元左右车型。可以看到，奇瑞星纪元ES价格段位到达22.58-33.98万元。...
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空气悬架行业研究报告：成本下行拓宽装机需求，电动智能带来绝佳适配性.pdf
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- 2024/01/08
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- 长城证券
空气悬架行业研究报告：成本下行拓宽装机需求，电动智能带来绝佳适配性。空气悬架发展已有百年历史，但之前一直是豪华车的专享，并没有在中低端上车搭载的先例，随着国内造车新势力在中端电动车上的尝试，目前空悬已逐渐向三十万以下的车型渗透。空气悬架百年经历了“气动弹簧-气囊复合式悬架→半主动空气悬架→中央充放气悬架（即ECAS电控空气悬架系统）”等多种变化型式。过去几十年由于其核心技术为外资垄断、搭载成本高，在乘用车领域多应用于保时捷、BBA、沃尔沃等豪华品牌车型上。2021年我国乘用车空气悬架的搭载率仅为3.32%。2018年蔚来率先引领空气悬架向更低指导价的...
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保隆科技（603197）研究报告：空气悬架及传感器等陆续放量，金牛业务持续稳健.pdf
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- 2023/04/04
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- 中泰证券
保隆科技（603197）研究报告：空气悬架及传感器等陆续放量，金牛业务持续稳健。底层坚实：利基市场起家，多业务已证明自身实力，业务战略清晰。包括汽车橡胶金属部件、智能空气悬架等9个业务单元，其中汽车金属管件、TPMS及配件和工具、气门嘴及配件等业务占比超过80%，股权结构清晰，实控人合计持股27.8%，基于底层工艺链技术同源性（橡胶技术-气门嘴-空气弹簧，射频/算法技术-TPMS-传感器-ADAS，模具加工技术-排气管件-轻量化结构件），公司已成为多业务的平台型企业，气门嘴、TPMS、空气弹簧等领域行业领先。行业变局与变革下，公司仍在持续高研发投入（研发费用率多年7%及以上），有持续奋进基因。...
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汽车行业专题分析：重点关注电吸门、空气悬架、5G网络、座舱域芯片及空气质量监测.pdf
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- 2023/01/31
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- 中信证券
汽车行业专题分析：重点关注电吸门、空气悬架、5G网络、座舱域芯片及空气质量监测。基于新发车型配置情况对零部件赛道进行全景扫描，根据零部件上车速度及新增车型特点挖掘具有投资机会的新兴赛道。汽车智能化使汽车呈现出类似消费电子的快速迭代的特点，新功能层出不穷导致投资机会难以全面把握。本篇报告基于新发车型配置情况对零部件赛道进行全景扫描，挖掘处于萌芽阶段且装配率存在明显上升趋势的赛道，同时考虑赛道新增车型的特点，旨在挖掘当前渗透率仍较低且渗透率有望快速提升的新兴赛道。方法论复盘：基于新发车型配置的历史数据回溯2021年及2022年应重点关注的赛道，挖掘的重点关注赛道渗透率均有大幅提升，充分说明方法论的...
标签： 汽车 空气悬架 5G网络 座舱 芯片 空气质量 -
汽车空气悬架行业分析：配置门槛下探，国产化持续加速中.pdf
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- 2022/10/26
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- 浙商证券
汽车空气悬架行业分析：配置门槛下探，国产化持续加速中。悬架是汽车的车轮和车身之间的传力连接装置的总称，用于传递作用在车轮与车架之间的力和力扭，在提供支撑的同时缓冲由不平路面传给车架或车身的冲击力。由于弹簧减震单元特性是预先设定且无法改变的，因此传统悬架系统往往面临着操纵稳定性和乘坐舒适性的取舍。要点2：空气悬架能够更好平衡操稳性与平顺性，全面提升驾乘品质空气悬架是指采用空气弹簧并搭配可调阻尼减振器的悬架系统，相对于传统的钢制悬架系统来说，空悬的优势在于可使汽车簧载质量的偏频在负载变化时保持相对稳定，同时自发调节弹簧刚度与减振器阻尼系数，以满足不同情形下对于车辆操纵性或舒适性的诉求。对于电动车而...
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中鼎股份（000887）研究报告：空气悬架+热管理+轻量化齐发力，线控底盘龙头开启第二成长曲线.pdf
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- 2022/09/29
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- 信达证券
中鼎股份（000887）研究报告：空气悬架+热管理+轻量化齐发力，线控底盘龙头开启第二成长曲线。非轮胎橡胶龙头，业务半径不断延伸。公司是2021年中国第一、全球领先的非轮胎橡胶制品龙头，传统业务为汽车密封件。此后通过外延并购的方式拓展至橡胶减震件、轻量化零部件、热管理系统、空气悬架等领域：2010年公司收购天津飞龙橡胶制品有限公司，2014年收购德国百年企业KACO公司，2015年收购德国WEGU公司和法国FM公司，2016年并购德国AMK公司，2021年收购普利司通减震橡胶业务。公司通过海外并购优质企业快速切入空气悬架、热管理、轻量化三个快速增长的领域，随着国产化的顺利落地，业绩有望持续提升...
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汽车空气悬架行业深度研究：悬架技术革新，空气悬架方兴未艾.pdf
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- 2022/09/15
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- 中银证券
汽车空气悬架行业深度研究：悬架技术革新，空气悬架方兴未艾。空悬系统能有效提升驾乘舒适性和操控性。汽车悬架是车身和车轮间重要的传力装臵，经历从被动悬架到主动悬架的演进。空气悬架相比传统悬架更稳定、更舒适，在商用车领域广泛应用。乘用车电控空气悬架（ECAS）早期成本高昂，主要针对高端车市场。其优势表现为车高、阻尼、刚度可调，可以针对不同道路情况和使用需求灵活改变悬架状态。1）车身高度可主动调节，在高速行驶中降低车身减小风阻，或抬高车身以保护底盘。2）阻尼连续可调，灵活改变悬架软硬，平衡车辆操纵性和舒适性。3）刚度较低且可调带来更舒适的驾乘体验。国产化加速价格下探，消费升级及电气化带动需求提升。相比...
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汽车行业空气悬架专题研究.pdf
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- 2022/08/22
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- 天风证券
汽车行业空气悬架专题研究。空气悬架支持智能主动调节功能，明显提升驾乘舒适性、操控性。传统汽车悬架系统由弹性元件、减振器、导向机构等部件构成，负责连接汽车车身、底盘与车轮，传递其相互作用的力和扭矩，并缓和路面传来的冲击。与传统悬架相比，空气悬架结构上最大差异在于弹性元件的升级，并新增电子控制系统及气泵等部件，赋予悬架智能主动调节功能，具有操控稳定、高度可调、质量更轻、减振效果佳等优势，能够明显提升驾乘舒适性、操控性。配置空悬产品的车型价位下探明显，空悬渗透率有望快速提升。在乘用车领域，随着国内智能电动车市场快速发展，在消费升级、自主品牌高端突破及零部件国产化降本推动下，空悬配套车型已从60万以上...
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汽车空气悬架行业研究：国产替代加速，高端化电动化催生新需求.pdf
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- 2022/08/15
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- 信达证券
汽车空气悬架行业研究：国产替代加速，高端化电动化催生新需求。空气悬架——结构复杂但可显著提升驾乘体验：汽车悬架是车架与车桥之间的一切传力连接装置的总称，可以保证车辆的正常行驶，使车轮在路面不平和载荷变化的运动状态下有理想的运动特性，保证汽车的操纵稳定性使汽车获得高速行驶的能力。由于消费者对汽车行驶的舒适性、操控性等要求逐渐增加，叠加汽车电动化智能化快速提升，汽车悬架正在由被动悬架向主动悬架升级。空气悬架结构较为复杂，由减震系统、气路系统、控制系统组成，但作为主动悬架，其优势显著：1）可调节弹簧的弹性系数及减震器的阻尼系数；2）无视自身载荷调节车身高度；3）提升车辆通过性...
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保隆科技（603197）研究报告：多赛道隐形冠军，汽车电子和空气悬架业务多点开花.pdf
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- 2022/08/01
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- 开源证券
保隆科技（603197）研究报告：多赛道隐形冠军，汽车电子和空气悬架业务多点开花。强制性安装政策助推国内前装市场TPMS渗透率提升，并有望带动售后市场需求增长。2018年公司与德国霍富合作设立保富电子，借助霍富集团客户资源，公司进入BBA等欧洲高端车企配套体系，2020年来拓展了FCA、沃尔沃等新客户。客户开拓提速&规模效应降本有望助力公司全球市场竞争力进一步提升。ADAS与传感器业务：感知先行，布局ADAS一体化方案传感器领域，公司从压力传感器切入，近年来持续发力进行收购，补全产品矩阵提升综合实力，传感器产品品类以及客户范围得到进一步的拓展。基于传统业务基因与外部合作，公司ADAS布...
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汽车空气悬架行业专题报告：空气悬架配置下探，自主供应商发力.pdf
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- 2022/05/26
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- 中信证券
汽车空气悬架行业专题报告：空气悬架配置下探，自主供应商发力。1.高端自主品牌增配，空气悬架开始下探2.市场快速扩张，自主品牌开始突破3.自主供应商发力，开始突破核心部件4.重点公司介绍5.风险因素
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汽车行业深度研究：景气度向上，自主崛起带动格局与估值体系变化.pdf
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- 2022/01/11
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- 华安证券
短期来看，缺芯程度逐步缓解，行业进入复苏阶段，且随着逐步好转行业将进入加库存阶段，行业相关公司有望受益。我们预计2022年国内汽车市场销量增速在8%~10%。而新能源汽车车型逐步丰富，有望保持较高景气度，我们预计2022年国内新能源汽车销量有望突破500万辆。中长期来看，商业模式重塑下，车企的盈利水平与想象空间边际向上，行业估值体系由传统制造业向“平台+软件”型企业转移，变革初期的高估值具备合理性。自主品牌在终端硬件的销量上快速突破，并在以自动驾驶为主的软件层面储备丰富，有望在在行业变革中充分享受红利。
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汽车空气悬架产业分析：智能电动优质赛道，国产替代进行时.pdf
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- 2021/12/21
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- 天风证券
空气悬架的优势：智能化+轻量化，提升驾驶舒适性、操控性及安全性。传统汽车悬架系统由弹性元件、减振器、导向机构等部件构成，负责连接汽车车身、底盘与车轮，传递其相互作用的力和扭矩，并缓和路面传来的冲击。与传统悬架相比，空气悬架结构上最大差异在于弹性元件的升级，并新增电子控制系统及气泵等部件，赋予悬架智能主动调节功能，具有操控稳定、高度可调、质量更轻、减振效果佳等优势，受到消费者持续关注。
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保隆科技（603197）研究报告：空悬新获定点，总成有望突破(1).pdf
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- 2021/11/23
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- 中信证券
公司目前在乘用车已领域获得三家主机厂的空气悬架系统产品项目定点，在手订单行业领先。们看好空悬系统配置下探，预计国内2025年有望渗透至25万元车型，行业空间有望达到319亿元，5年CAGR在50%以上。公司已经掌握空气弹簧和减振器等空气悬架核心部件技术，未来有望实现系统总成配套突破，驱动快速成长。维持公司2021/22/23年EPS预测1.37/1.81/2.35元，考虑公司未来3年业绩复合增速>30%，给予22年30倍PE，对应目标价55元，维持“买入”评级。
标签： 空气悬架 汽车电子 保隆科技 -
保隆科技（603197）研究报告：空悬新获定点，总成有望突破.pdf
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- 2021/11/22
- 346
- 8
- 中信证券
公司目前在乘用车已领域获得三家主机厂的空气悬架系统产品项目定点，在手订单行业领先。我们看好空悬系统配置下探，预计国内2025年有望渗透至25万元车型，行业空间有望达到319亿元，5年CAGR在50%以上。公司已经掌握空气弹簧和减振器等空气悬架核心部件技术，未来有望实现系统总成配套突破，驱动快速成长。维持公司2021/22/23年EPS预测1.37/1.81/2.35元，考虑公司未来3年业绩复合增速>30%，给予22年30倍PE，对应目标价55元，维持“买入”评级。
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