李宁(02331)股票分析报告_李宁企业发展现状及前景研究_李宁投资价值分析

李宁研究报告：功能领先、引领潮流，国货运动龙头穿越周期.pdf

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2023/06/19
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信达证券

李宁研究报告：功能领先、引领潮流，国货运动龙头穿越周期。本土优质运动鞋服代表，业绩稳健增长。公司主营以“李宁”品牌为主的运动鞋服、器材配件等产品，同时不断拓展品牌广度，相继建立童装品牌“李宁YOUNG”、高端运动时尚品牌“LI-NING1990”。此外公司亦经营其他品牌包括红双喜、AIGLE、Danskin及Kason。近年来公司坚持“单品牌、多品类、多渠道”战略，不断强化产品研发、设计、营销投入，以渠道和供应链优化，巩固竞争优势，并升级为本土优质运动鞋服代表。2022年公司实现收入、归母净利润26...

标签：李宁货运国货

李宁（2331.HK）研究报告：引领国潮，一切皆有可能.pdf

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2023/05/04
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海通国际

李宁（2331.HK）研究报告：引领国潮，一切皆有可能。运动行业景气度高，新疆棉事件短期刺激对国产品牌消费需求，长期改变消费者购买心态。我们判断①体育行业在国民经济、青少年教育、基础建设层面均有国家政策支持长期稳步持续发展。全球范围看，大中华地区仍将是未来5年运动服饰市场增速领先的区域，其中专业运动鞋增速最高，运动时尚市场规模最大。②新疆棉事件长期1）引导消费者将国产品牌纳入同等消费考虑、2）提升消费者通过穿着国产品牌产生的民族自信感。李宁核心竞争力在于：①稀缺品牌资产。创始人李宁系二十世纪最杰出运动员之一，李宁本人对于品牌有深远的意义和密不可分的联系，其与生俱来的专业运动DNA即使相较海外运...

标签：李宁国潮

李宁（2331.HK）研究报告：运动赛道高景气依旧，强调公司投资价值.pdf

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2023/03/03
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国盛证券

李宁（2331.HK）研究报告：运动赛道高景气依旧，强调公司投资价值。我们看好运动板块，作为黄金赛道，具备长期成长性。在2023年消费环境持续向好下，李宁作为本土运动龙头之一，终端门店销售恢复，公司业绩表现存在超预期机会，我们重申李宁投资价值。运动板块走势如何？1）市场规模：近年运动鞋服市场规模CAGR约双位数，明显高于鞋服行业平均增速，未来预计保持双位数增长。2）竞争格局：受益于产品研发积淀以及消费者支持，以李宁、安踏为代表的本土品牌近两年表现亮眼，市占率稳步提升。短期边际变化如何？1）基本面：2022年由于消费环境波动，从报表层面看全年我们预计公司营收增长10%左右，业绩增长个位数。从零售...

标签：李宁

李宁（2331.HK）研究报告：产品力领先&渠道供应链升级，有望率先迎来复苏.pdf

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2022/12/16
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招商证券

李宁（2331.HK）研究报告：产品力领先&渠道供应链升级，有望率先迎来复苏。2020年以来李宁表现持续超预期：2020年以来公司在产品专业科技属性上处于领先地位，跑鞋及篮球鞋细分行业占比持续提升。线下关闭亏损低效门店的同时进行门店扩面积、优化位置、升级业态，并结合线上多渠道运营能力实现全渠道同店内生增长。供应链加快快反能力建设，持续优化渠道库存结构，6个月以内新品占比约90%。2021年营收/利润增速分别达57%/136%。2022H1在疫情及高基数影响下，营收/利润增速仍保持22%/12%。2018-2021年李宁在中国运动鞋服市场份额从6.0%提升至8.2%，份额提升速度较其他头...

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李宁（2331.HK）专题研究：周期视角下李宁公司的成长性.pdf

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2022/12/06
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西部证券

李宁（2331.HK）专题研究：周期视角下李宁公司的成长性。李宁公司在过去30余年的发展历程中，经历了完整的行业发展周期。我们将周期粗略划分为三个阶段，即周期危机累积阶段、周期危机爆发阶段和周期回暖兴起阶段。从周期角度，探究公司的未来价值。周期危机累积阶段：库存危机前的“野蛮生长”。1）行业表现：需求旺盛，供给“巨增”。北京奥运会的举办让本土运动品牌迎来绝佳的发展机会，行业进入快速扩张时期。2）李宁公司表现：业绩激增，但危机已现。2008年营收创新高，同比+50%以上；北京奥运后，营收开始迅速下滑。周期危机爆发阶段：去化库存的艰难岁月。1）行业表...

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李宁（2331.HK）研究报告：矩阵赋能，单品突破，造势而为.pdf

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2022/11/09
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天风证券

李宁（2331.HK）研究报告：矩阵赋能，单品突破，造势而为。21年末李宁推出常青跑鞋超轻系列的最新迭代作品超轻19，由李宁跑鞋当家设计师孙京颐操刀，一经推出引发消费者和市场的火热反响。22H1超轻19累计销售约200万双，成为上半年跑步市场的销售冠军；公司全年目标销售300万双，公司预计超轻19将成为有史以来第一热门商品。通过这次尝试，我们认为公司持续巩固李宁深耕专业运动领域的品牌形象，同时覆盖多元消费人群攻占消费者心智。当超轻19的大单品策略成功试水，李宁或将复制此打法在后续系列单品甚至更多符合条件的产品上。超轻19全面解析：全场景适配的均衡入门跑鞋超轻系列历史悠久，是国内品牌中历史最久，...

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李宁（2331.HK）研究报告：深度复盘品牌历史，数据解析成长空间.pdf

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2022/09/16
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国信证券

李宁（2331.HK）研究报告：深度复盘品牌历史，数据解析成长空间。行业趋势：运动行业快速成长，国产品牌迎来新机遇。发达国家历史证明运动鞋服行业长期成长性出色，格局稳定。当下我国经济稳步较快发展，居民运动参与率显著提升，运动鞋服市场多年保持双位数增长，规模超过三千亿，而渗透率比起发达国家仍有1倍以上提升空间。近期，中国运动品牌成长势头反超国际品牌，消费者对本土赛事、品牌的关注热度持续。公司概况：快速成长的本土头部运动品牌。李宁公司是由"体操王子"李宁先生创立的中国领先的运动品牌。公司三十年经营跌宕起伏，早期是本土第一运动品牌，而行业库存危机下业绩转亏，直至创始人回归后扭亏为...

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李宁公司（2331.HK）研究报告：国潮文化助驱业绩快速增长，童装业务将成为新增长引擎.pdf

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2022/07/06
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山证国际

李宁公司（2331.HK）研究报告：国潮文化助驱业绩快速增长，童装业务将成为新增长引擎。下半年销售将有望实现较快增速：过往经验表明，服饰行业在疫情稳定后销售表现明显优于整体零售市场。2020年5月至2021年5月，服装鞋帽针纺织品销售总额月均同比增幅约15.84%，高于社会消费品零售总额同期月均同比增幅约9.18%。随着上海等城市逐步复工复产，叠加“稳增长”政策持续发力，前期受抑制的消费需求将明显释放，预期下半年纺织服装行业销售将有望走出类似于2020年的表现，运动服饰行业也将受惠于整体销售回暖。作为行业龙头企业，李宁公司下半年销售将有望实现较快增速。受益于国潮文化的兴...

标签：李宁公司国潮童装文化李宁

李宁（2331.HK）研究报告：再看李宁产品矩阵.pdf

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2022/06/21
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天风证券

李宁（2331.HK）研究报告：再看李宁产品矩阵。李宁贯彻“单品牌、多品类、多渠道”的发展战略，围绕核心品类搭建产品矩阵满足消费者多元需求。其中，较为重要的篮球、跑步、运动时尚品类通过不断优化产品配备，获得市场的高度认可。同时，李宁持续优化渠道，助力店效提升，加速推出新品，提升生意效率。1）篮球专业产品撬动生意，高端产品锚定效应助力中端产品提价。旗舰和专业级别产品搭载品牌尖端科技，携手国际顶级球星代言，打开消费者认知；训练和基础级别跟随科技迭代节奏，覆盖大众消费者，满足多元消费需求。李宁旗舰产品拉开与国产运动品牌球鞋差距，助力中端产品流水增长。旗舰产品的高定价具有锚定效...

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李宁（2331.HK）研究报告：几经浮沉铸就运动龙头，厚积薄发加速内生增长.pdf

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2022/06/09
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申万宏源研究

李宁（2331.HK）研究报告：几经浮沉铸就运动龙头，厚积薄发加速内生增长。公司为国产体育用品龙头，深耕行业30余载。1）多品牌共筑成长曲线，全品类协同发展。公司旗下品牌矩阵丰富，涵盖大众运动与高端时尚运动，大众运动是公司业务的基本盘，包括李宁大货及童装，高端时尚运动包括中国李宁和李宁1990。2021年运动时尚/篮球/跑步/训练品类的流水占比分别为43%/25%/16%/15%。2）业绩维持高增长，盈利能力持续提升。2015-2021年公司营收CAGR达21%，净利润CAGR达100%，2021年受益于H&M抵制新疆棉事件等影响，营收/净利润分别同比增长56%/136%至226/40...

标签：李宁

体育用品行业之李宁（2331.HK）深度研究：三十而已，三十而立.pdf

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2022/03/02
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国海证券

体育用品行业之李宁（2331.HK）深度研究：三十而已，三十而立。李宁公司的发展史是我国民营企业发展的缩影：我国于2001年加入世界贸易组织后，大量的国际品牌公司进入中国对本土公司造成巨大的挑战和威胁，而我国民企与国际领先企业相比内部的知识积累是非常有限的。李宁公司在市场经济初期建立，通过现代化企业治理、迅速成长成为行业龙头。并且，公司从上世纪开始就去家族企业化、引进先进内部运营系统，在历任职业经理人带领下、于实践中通过探索和试错获得与中国市场相关的宝贵知识，并在创始人回归及新任CEO的加入后焕发生机，在品牌塑造、产品、渠道、供应链等方面摸索出适合自己的道路。李宁的发展正是我国民企面对市场竞争...

标签：李宁体育用品

服装行业之李宁专题报告：品牌势能崛起，经营质量向好.pdf

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2021/11/04
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方正证券

历经三十余载，铸就国内运动鞋服龙头：李宁公司是国内家喻户晓的“体操王子”李宁先生于1990年创建。公司围绕专业&时尚运动鞋服，贯彻“单品牌、多品类、多渠道“发展战略，聚焦篮球、跑步、训练、运动时尚与羽毛球五大核心品类。

标签：李宁服装

李宁公司专题报告：国潮代表，品牌护城河驱动未来增长.pdf

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2021/10/28
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富途证券

运动鞋服市场广阔，中国市场增速优于全球，属于消费行业中增速较快的赛道。中国运动鞋服行业2020年市场规模达到3150亿元，2015-2020年复合增长率达到14%，在各消费子行业中位于第二，且增速明显高于鞋服总体市场增速。

标签：运动鞋服国潮国货消费李宁公司李宁

李宁专题报告：“中国”李宁，迸发无限可能.pdf

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2021/09/27
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国盛证券

李宁专题报告：“中国”李宁，迸发无限可能。专业运动以强研发赋能产品力提升，时尚运动系列打造独特风格。2019年以来公司陆续推出“䨻”、“弜”两大顶尖科技带动产品竞争力大幅提升（从价格上看驭帅14䨻相较驭帅14高出400元）；时尚运动系类围绕“运动属性”进行衍生设计，打造独属于李宁品牌自己的时尚风格，形成差异竞争，2021年H1运动时尚品类（不含篮球品类中的韦德系列、Badfive系列）流水增长116%。

标签：李宁运动鞋服

李宁公司深度解析：国潮本潮涅槃振翅，你的名字我的荣光.pdf

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2021/09/10
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东吴证券

李宁公司深度解析：国潮本潮涅槃振翅，你的名字我的荣光。最具认知度的运动品牌之一，且极难被模仿和复制：李宁品牌是由体操王子李宁于1989年成立，拥有与生俱来的运动基因和为国争光的特殊含义，并且伴随着一代80后，90后的成长，品牌形象已经完全深入人心，品牌认知度非常高，且极难被模仿和复制。领跑运动国货，专业定位认知逐年强化，具备提价能力：公司聚焦核心品类，在篮球鞋和跑鞋等专业领域均取得了显著的成绩，1）研发能力：从2006年开始“李宁弓”再到2019年推出的李宁“䨻”科技，公司的研发实力在国产品牌中首屈一指，功能属性区隔不断强化；2）设计水平：不管是物理形态设计，还是配色，元素的选用等，李宁的产品...

标签：国潮运动鞋服李宁公司李宁

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