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李宁（2331.HK）研究报告：再看李宁产品矩阵。李宁贯彻“单品牌、多品类、多渠道”的发展战略，围绕核心品类搭建产 品矩阵满足消费者多元需求。其中，较为重要的篮球、跑步、运动时尚 品类通过不断优化产品配备，获得市场的高度认可。同时，李宁持续优化 渠道，助力店效提升，加速推出新品，提升生意效率。

1）篮球专业产品撬动生意，高端产品锚定效应助力中端产品提价。

旗舰和专业级别产品搭载品牌尖端科技，携手国际顶级球星代言，打开消 费者认知；训练和基础级别跟随科技迭代节奏，覆盖大众消费者，满足多 元消费需求。李宁旗舰产品拉开与国产运动品牌球鞋差距，助力中端产品 流水增长。旗舰产品的高定价具有锚定效应，促进品牌形象升级，改善 中端产品折扣率，为高销量产品提价奠定基础。

2）跑步矩阵完备蓄势待发，专业产品结合赛事营销拉近消费者距离。

跑步鞋产品按照场景分化为专业跑、休闲健步和越野跑三个大类。其中， 专业跑品类以李宁“䨻”科技平台为核心，实现专业化转型，聚焦竞速、 弹速、保护、超轻四大产品系列，解锁多元使用场景。李宁通过深化用 户运营、赞助国内马拉松赛事，展现专业运动品牌实力，拉近与消费者 之间的距离。赞助国内马拉松赛事让核心跑者直观地体验李宁跑步矩阵的 产品，强化消费者认知。

3）运动生活相结合，多元产品线提升品牌在年轻消费群的影响力。

中国 李宁将中国文化与潮流巧妙融和，通过大型营销活动带动生意增长，在国 潮赛道率先卡位；全新滑板产品线切入年轻消费者关注的小众运动，提升 品牌影响力。

4）优化主品牌渠道，助力店效提升，缩短存货周期，提升生意效率。

李 宁继续优化渠道建设和布局，聚焦购物中心大店，持续推动旗舰店等高效 大店落地；促进与优质零售商沟通，推动零售渠道效率优化，直营、加盟 渠道店效均有明显提升。完善产品矩阵加速推出新品，提升吊牌价和改善 零售折扣，缩短存货周期，提升生意效率。