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美亚光电研究报告：论口腔复苏与版图开拓带来的新增长.pdf

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2024/04/17
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广发证券

美亚光电研究报告：论口腔复苏与版图开拓带来的新增长。美亚光电：光电识别技术龙头企业，盈利能力优异。公司产品从色选机到口腔CBCT，双主业均已成为国内龙头。公司成为国内色选机领域龙头后，进军海外市场，已成为全球领先的色选机企业。基于底层的光电识别技术，公司产品矩阵拓展至高端医疗影像领域，口腔CBCT快速增长，行业地位领先，目前逐步向海外市场发力。根据公司财报，毛利率长期维持在50%以上，净利率基本长期高于30%，盈利能力优异。口腔CBCT竞争格局稳定，下游需求进入稳步复苏期。受疫情不确定性影响，口腔CBCT应用需求和口腔医疗需求受到抑制，导致口腔行业阶段性波动及CBCT购置主体需求下滑。目前国内...

标签：美亚光电光电口腔

倍加洁研究报告：口腔护理代工龙头，内生外延并进加码口腔大健康.pdf

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2024/03/04
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太平洋证券

倍加洁研究报告：口腔护理代工龙头，内生外延并进加码口腔大健康。深耕口腔护理代工27年，牙刷ODM起家，后布局湿巾代工，现为国内口腔护理的代工龙头企业。目前公司以ODM为主，海外国内市场并重。23Q1-Q3公司营收同比增长1.3%至7.66亿元，牙刷/其他口腔护理/湿巾分别同比变动3.5%/14.5%/-10.1%至3.28/1.92/2.39亿元；在产品升级带动下毛利率同增0.75pct至23.21%，在自主品牌主动控费下，净利率同比提升2.02pct至7.72%。口腔护理行业：（1）品牌端：未来以价增驱动，细分赛道机会大。口腔清洁护理用品市场规模达到500亿，行业低单位数平稳增长。①传统品类...

标签：倍加洁口腔护理口腔大健康

倍加洁研究报告：口腔护理ODM龙头，内生外延成长可期.pdf

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2024/02/29
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国盛证券

倍加洁研究报告：口腔护理ODM龙头，内生外延成长可期。口腔护理ODM龙头，内生外延双轮驱动发展。公司成立于1997年，深耕口腔护理行业二十余载，始于牙刷生产制造，逐步延展业务边界，围绕口腔护理及个人卫生用品领域布局多元化品类矩阵。公司持续拓宽产品品类，ODM+自主品牌、海内外并重共驱发展。2015-2022年营业总收入由4.72亿元提升至10.50亿元（CAGR为12.1%），归母净利润由0.51亿元提升至0.97亿元（CAGR为9.7%），业绩稳健增长。行业稳健成长，细分赛道持续扩容。1）口腔护理行业：中国口腔清洁护理市场规模稳步扩张，2021年市场规模达521.7亿元（2017-2021年...

标签：倍加洁口腔护理口腔护理

登康口腔研究报告：深耕口腔清洁护理，牙齿抗敏龙头扬帆起航.pdf

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2024/01/09
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国盛证券

登康口腔研究报告：深耕口腔清洁护理，牙齿抗敏龙头扬帆起航。深耕口腔清洁护理，迈向口腔大健康领域。公司发展历史悠久，前身大来化学制胰厂成立于1939年。自成立以来，公司持续加强口腔清洁护理赛道业务布局，以冷酸灵主品牌为基不断拓宽产品矩阵，主要业务板块包括成人及儿童口腔护理、电动口腔护理、口腔医疗及美容护理，实现品类多元化发展。2019-2022年公司营业收入从9.44亿元提升至13.13亿元，CAGR为11.6%，归母净利润从0.63亿元提升至1.35亿元，CAGR为28.7%，业绩稳健增长。细分赛道持续扩容，线上渠道增速靓丽。2017-2021年口腔清洁护理行业市场规模由388.5亿元增长至5...

标签：登康口腔清洁护理护理口腔

瑞尔集团研究报告：口腔连锁布局全国，内生外延迸发新活力.pdf

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2023/10/30
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天风证券

瑞尔集团研究报告：口腔连锁布局全国，内生外延迸发新活力。瑞尔集团创立于1999年，是国内领先的民营口腔医疗服务集团。公司通过布局互补品牌瑞尔齿科和瑞泰口腔来提供差异化定价。截至2023年3月31日，公司在中国15个城市拥有114家口腔诊所及9家医院，914名资深牙医，在过往十年中已服务患者约940万人次。公司营业收入从2020财年的11.00亿元增长到2023财年的14.74亿元（人民币）。2023财年营业收入同比下滑9.23%，主要由于2022年受外部因素影响部分诊所门店暂时停业。公司2023财年经调整净亏损为2923万元。民营口腔医疗服务市场规模持续扩大，集采促进渗透率快速提升中国民营口腔...

标签：瑞尔集团口腔

2023年中国社会办口腔医疗企业50报告.pdf

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2023/10/18
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毕马威

2023年中国社会办口腔医疗企业50报告。

标签：口腔医疗口腔医疗

倍加洁研究报告：优质口腔护理代工标的，内生+外延加码布局自主品牌.pdf

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2023/10/09
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申万宏源研究

倍加洁研究报告：优质口腔护理代工标的，内生+外延加码布局自主品牌。公司是口腔及个人护理领域优质制造商，加快培育自主品牌。公司代工起家，形成牙刷和湿巾两大核心单品，逐步拓展牙线、牙线签、冲牙器等多个口腔护理细分赛道；2020年来发力自主品牌，加码布局口腔大健康。2015-2022年公司收入/归母净利润CAGR分别为12.1%/9.7%。2022年牙刷/湿巾/其他口腔护理产品收入占比分别为42%/36%/22%。口腔护理行业：细分赛道新品类不断涌现，仍具备渗透率提升逻辑；国产品牌正弯道超车。国内口腔护理用品行业规模约500亿元，2017-2022年行业CAGR为4.4%。1）牙刷：出口提供代工端增...

标签：倍加洁口腔护理口腔护理

登康口腔研究报告：抗敏口腔护理龙头，拓展口腔大健康生态.pdf

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2023/09/13
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国泰君安证券

登康口腔研究报告：抗敏口腔护理龙头，拓展口腔大健康生态。公司为国内抗敏感牙膏龙头，盈利能力持续提升。公司主要从事口腔护理用品的研发、生产与销售，核心品牌“冷酸灵”主打抗敏感牙膏，国民度高。2022年公司实现营收、归母净利润13.13、1.35亿元，同比+14.95%、13.25%，近年来营收稳步增长，盈利能力持续提升。口腔护理健康大势所趋，国产品牌份额不断提升。2022年我国口腔清洁护理用品行业市场规模482亿元，受宏观环境影响同比-7.66%，2017-2022年CAGR为3.68%，整体波动上升。竞争格局端，2013-2022年本土品牌公司份额由26.0%升至41....

标签：登康口腔口腔护理口腔大健康

登康口腔（001328）研究报告：抗敏感口腔护理龙头，渠道+产品延展可期.pdf

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2023/05/31
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中邮证券

登康口腔（001328）研究报告：抗敏感口腔护理龙头，渠道+产品延展可期。口腔护理行业需求平稳增长，国产化率趋势持续。根据欧睿咨询，2021年中国口腔护理行业市场规模为522亿元，2011-2021年复合增速为8.7%，需求平稳增长；2021年中国、韩国、日本、美国人均口腔护理消费金额分别为37元/114元/145元/185元，中国口腔护理消费额处于低位，二次刷牙率提升、牙刷更换周期缩短、电动口腔护理、漱口水等新兴类目普及等驱动增长。根据欧睿咨询，2021年口腔护理行业前十大公司份额为68.5%，行业集中度较高；TOP10厂商中本土厂商为云南白药（第二）、薇美姿（第四）、登康口腔（第六），20...

标签：登康口腔口腔护理口腔护理

口腔护理行业专题：规模稳增、新品迭出，国产品牌焕新机.pdf

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2023/05/26
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西南证券

口腔护理行业专题：规模稳增、新品迭出，国产品牌焕新机。口腔清洁护理行业的市场规模稳步扩张，新品类增长可期。2017-2021年国内口腔清洁护理行业规模从388.5亿扩张至521.7亿元，复合增速为7.7%。其中2021年牙膏/牙刷的市场规模分别达到311.6亿元/176.7亿元，占比59.7%/33.9%。核心品类牙膏均价稳步增长，价格带天花板较高，为消费升级的受益品种，主要由于牙膏消费频率低，单次消费金额不高，消费者对提价不敏感；此外随着消费者口腔健康护理意识增强，对产品功能需求个性化，新成分产品如酵素美白牙膏、益生菌牙膏等普遍定价中高端，价格带继续向上延伸。新品类电动牙刷、漱口水/液规模达...

标签：口腔口腔护理护理

登康口腔（001328）研究报告：产品专业抗敏，品牌历久弥新.pdf

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2023/05/11
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华西证券

登康口腔（001328）研究报告：产品专业抗敏，品牌历久弥新。我们今年先后发布了登康口腔深度报告（一）：“牙齿敏感护理专家，迈向大口腔健康“以及口腔行业深度报告”牙膏赛道优质，国货品牌崛起”。从口腔护理行业的空间、竞争格局、主要参与者以及登康口腔的基本面等多个方面分析了登康口腔的投资价值。而本篇深度报告主要着重从产品的功效性（研发）、品牌的年轻化、多元化和高端化（品牌和营销）以及渠道的护城河和拓展（渠道）四个维度入手，详细解读为什么我们认为登康是具有长期竞争力的口腔护理龙头企业。

标签：登康口腔口腔

美亚光电（002690）分析报告：口腔CBCT及色选机龙头再起航.pdf

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2023/04/28
126
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浙商证券

美亚光电（002690）分析报告：口腔CBCT及色选机龙头再起航。核心逻辑：公司以色选机作为基石业务，重点布局并持续开拓医疗影像领域覆盖广度，2023年种植牙集采有望加速推动口腔CBCT（口腔锥形束CT仪器，原理是X线发生器以较低的射线量围绕投照体做环形DR，数据多次重组后获得三维图像）放量，带动较高毛利率医疗影像板块占比继续提升，业务结构持续优化，收入及盈利能力也将迈上新台阶。主营业务核心看点：1、口腔CBCT业务逐步加速，2022-2025年收入CAGR有望达到31.9%。行业：受益于种植牙集采，有望进入加速放量阶段。种植牙集采带来的边际变化：①加速需求释放节奏：我国种植牙渗透率受限于高昂...

标签：美亚光电口腔光电

登康口腔（001328）研究报告：口腔护理赛道龙头，品类拓展多点开花.pdf

3积分
2023/04/27
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天风证券

登康口腔（001328）研究报告：口腔护理赛道龙头，品类拓展多点开花。专业口腔护理行业龙头，核心品牌“冷酸灵”深入人心。22年实现营业收入13.13亿元，同比+14.95%，19-22CAGR为12%，产品覆盖牙膏、牙刷、漱口水等口腔清洁护理用品，22年核心产品成人牙膏收入占比80%，产品持续多元化、高端化。品牌矩阵齐全，成人口腔护理核心品牌“登康”“冷酸灵”，以及高端专业口腔护理品牌“医研”，儿童口腔护理赛道推出“贝乐乐”品牌，以及高端婴童品牌“萌芽&rdquo...

标签：登康口腔口腔护理护理口腔

倍加洁（603059）分析报告：口腔护理ODM龙头，内生外延发展可期.pdf

2积分
2023/04/26
169
2
天风证券

倍加洁（603059）分析报告：口腔护理ODM龙头，内生外延发展可期。公司是国内知名的口腔护理用品ODM企业，发展自主品牌。公司口腔清洁护理用品以牙刷为主，逐步拓展牙线、牙线签、齿间刷、假牙清洁片、漱口水、口喷等全系列产品。公司业务国内和国外市场并重。自有品牌业务方面，营销及渠道共同发力，持续扩大品牌曝光率。公司收入结构优化，盈利能力提升。22年公司营收10.50亿元，同增1.09%；归母净利润0.97亿元，同增30.12%，主要系口腔护理产品销售增长，湿巾产品营收减少明显。22年公司毛利率和归母净利率分别为23.97%、9.27%，分别同比+3.41pct、+2.07pct。2022年公司毛...

标签：倍加洁口腔口腔护理护理

倍加洁（603059）研究报告：卡位口腔大健康，内生外延共筑成长.pdf

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2023/04/19
155
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华西证券

倍加洁（603059）研究报告：卡位口腔大健康，内生外延共筑成长。倍加洁速览：口腔护理ODM龙头，持续布局口腔大健康赛道。倍加洁是行业知名的口腔清洁护理用品龙头企业之一，经过二十余年发展，形成了以ODM为主兼顾自主品牌、国内国外并重的业务格局，产品从单一牙刷转变为涵盖牙刷、牙线、齿间刷、牙线签等口腔清洁护理用品和湿巾等一次性卫生用品，牙刷、湿巾出口规模领先。2022年公司营收同比增长1.1%至10.5亿元，增速放缓主要系湿巾业务同比下降较多，其中口腔护理产品和一次性卫生用品占营收比分别为64.2%、35.8%；归母净利润同比增长30.1%至9730.9万元，主要得益于产品结构优化、原材料成本下...

标签：倍加洁大健康口腔健康

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