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叉车行业研究：对标国际巨头；中国龙头空间大.pdf

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2021/07/08
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浙商证券

中国叉车销量增速持续高于全球，2020年销量占比近50%。2009年全球叉车销量56.6万台，预计2020年增至160万台以上，年复合增速10%;中国叉车销量由14万台增至80万台，对应年复合增速为17%，年增速高于全球。中国销量占全球销量比重由2009年的25%增至2020年的近50%，年均提升2.4pct.。按照均价4万元测算，中国叉车市场容量超320亿元。

标签：叉车工程机械

燃料电池应用前沿分析：燃料电池叉车.pdf

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2019/08/07
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考虑到常见运输工具在动力系统技术要求、运行范围等方面的差异，叉车有望成为燃料电池率先产业化并大规模应用的方向。燃料电池提供了一种提高能源利用率、减少废弃排放的新型发电模式，其自身独特的优势决定了燃料电池在未来新一轮能源革命中的重要位置。

标签：燃料电池叉车

氢燃料电池叉车龙头普拉格能源专题研究报告.pdf

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2021/05/21
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光大证券

普拉格能源目前是全球最大的燃料电池集成商之一，也是全球市值最高的燃料电池公司，2021年5月18日总市值为124亿美元。公司专注于在全球范围内从事氢燃料电池系统的设计、开发、制造和商业化应用，主要用于工业越野、叉车物料搬运等市场，是燃料电池叉车领域细分龙头。截至2020年，公司已经部署了4万套燃料电池系统，并且成为液态氢的最大买家。

标签：氢燃料电池叉车

叉车行业研究：电动化助推叉车行业高速增长，把握经济复苏下的投资机遇.pdf

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2023/03/28
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华安证券

叉车行业研究：电动化助推叉车行业高速增长，把握经济复苏下的投资机遇。叉车的下游行业散而广，主要与制造业和物流业相关，合计占比约72%。其中，平衡重式叉车销量主要受国内制造业影响，平衡重式叉车销量增速与制造业采购经理指数(PMI)增速具备较强相关性。仓储叉车销量受物流业尤其是快递件的影响较大。考虑到国内对制造业的大力支持和近年来我国物流业的快速爆发，我们认为叉车行业销量有望加速增长。另一方面，长期来看，人口红利逐步消退，“机器替人”是核心逻辑，加速“机器替人”进程是企业解决用工难、用工贵的同时，提高生产效率、产品质量稳定性及管理效率的最佳途径。叉车...

标签：叉车经济复苏

叉车行业分析报告：叉车具备成长属性，电动化和全球化助推行业发展.pdf

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2022/12/13
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东方证券

叉车行业分析报告：叉车具备成长属性，电动化和全球化助推行业发展。叉车具备成长属性，短期和长期增长逻辑清晰。叉车是机动工业车辆的一种，主要用于搬运、码垛、装卸、短距离运输等各行业均涉及的环节，下游应用广泛，其需求主要来自制造业和物流业的增长。因此，叉车的逻辑与以地产和基建为主要下游的工程机械不同，且与通用设备相比更具成长属性。叉车需求短期内与宏观经济景气度相关。平衡重式叉车销量与制造业GDP有较强相关性；仓储叉车销量则与物流业景气度相关，且疫情后二者共振增强。我们认为当前制造业需求处于筑底阶段，行业景气度有望在明年上半年迎来向上拐点；同时随着疫情防控政策的调整，物流业增速有望迎来恢复。因此我们判...

标签：叉车

叉车行业研究：“电动化+国际化”成为新增长点，叉车产业迎转型大势.pdf

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2023/05/18
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东吴证券

叉车行业研究：“电动化+国际化”成为新增长点，叉车产业迎转型大势。叉车为核心物料搬运工具，由于应用场景更广，销量波动性显著低于传统工程机械，行业近五年销量复合增速16%。展望未来，我国叉车行业有望持续增长：（1）短期看，行业受益下游制造业回暖：复盘历史，叉车销量与制造业、交运物流业景气度关联度较强。2023年下游景气触底回升，4月中国PMI指数为49.2%，同比提升1.8pct，呈温和复苏态势。全年来看，制造业和物流业景气度有望持续回升。（2）中期看，高价值量平衡车锂电化带动产业规模提升：我国叉车业虽然在电动化上取得成就，2014-2022年内燃叉车销量占比从69%下滑...

标签：叉车

叉车行业深度报告：持续增长、集中度提升，双寡头有望共赢.pdf

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2020/11/26
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中国叉车行业目前市场总规模近400亿元，受益人工替代、环保升级、电动化升级等因素将保持持续增长，预计2022年市场规模将突破480亿元。近年来叉车行业集中度加速提升，安徽合力与杭叉集团作为双寡头，合计市场份额已近55%，未来有望共赢

标签：叉车

叉车行业专题报告：电动化、国际化双轮驱动，叉车行业有望迎来新一轮景气周期.pdf

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2023/03/24
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财通证券

叉车行业专题报告：电动化、国际化双轮驱动，叉车行业有望迎来新一轮景气周期。叉车行业有望迎来新一轮景气周期。叉车行业的周期约为3-4年，2009年以来，我国叉车行业大致经历了四轮周期，前几轮周期上行的主要驱动因素为：（1）2009-2011年：“四万亿”的投资刺激政策；（2）2012-2015年：稳增长政策、地产支持政策等；（3）2016-2019年：供给侧改革；（4）2019年四季度至今：信贷扩张，出口高增。目前本轮周期自2021Q3开始已经下行超过1年时间，行业逐步接近周期底部，伴随着疫情缓和后经济活动的逐步恢复和信贷的持续扩张，制造业和物流业需求有望逐步回暖，叉车行...

标签：叉车

叉车行业专题报告：锂电化突破为矛，电动、出口双向发力.pdf

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2023/04/17
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国海证券

叉车行业专题报告：锂电化突破为矛，电动、出口双向发力。叉车销量长期平稳增长，与制造业周期呈现较高相关性。中国叉车销量2011-2022年CAGR为11.6%，长期来看维持平稳增长态势。全球叉车销量2011-2021年CAGR7.7%，中国叉车销量占全球的比例从2011年的33.3%提升至2021年的55.8%，已成为全球重要销售市场。以PMI同比增速及叉车销量拟合来看，叉车需求与下游制造业景气度关联度较高；伴随快递业放量，III类仓储叉车加速替代传统板车，叉车与物流相关性明显增强。非III类电动化率提升空间较大，叉车电动化值得期待。叉车销售电动化率从2014年的30.6%提升至2022年的64...

标签：叉车

叉车行业深度报告：进入快速增长期，有望诞生国际性巨头.pdf

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2020/12/15
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出口+国内双轮驱动，国内叉车龙头有望逐步成长为全球巨头。制造业景气度持续高涨，叉车行业景气度可持续性增强。国内叉车行业长期成长空间广阔，短期、中期和长期都有增长的驱动力。

标签：叉车

威博液压（871245）研究报告：深耕液压十余年，进口替代、叉车电动化推动高景气.pdf

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2021/12/02
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安信证券

深耕液压产业十余年，超70%收入来自电动叉车：公司成立于2003年，由液压元件制造发展为集驱动电机、低噪音齿轮泵、控制阀、液压阀块、油箱于一体的小型液压系统研发制造的大型综合性企业。2021年Q1-Q3实现营收2.33亿元，同比增长54.5%，归母净利润3111万元，同比增长35.4%。公司收入约95%来自液压动力单元，按领域分类，近80%来自下游仓储物流领域，按产品分类，超70%来自电动叉车领域。公司毛利率基本保持在25%上下，净利率2021年Q1-Q3达到13.32%。

标签：液压液压元件叉车

叉车行业研究：锂电化、智能化赋能，海内外市场齐发力.pdf

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2023/07/25
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国泰君安证券

叉车行业研究：锂电化、智能化赋能，海内外市场齐发力。中国叉车市场销量增速全球领先，行业结构不断改善。2012-2022年中国叉车销量从29万台增长到105万台，十年CAGR为13.7%；全球叉车销量从94万台增长至187万台，十年CAGR为7.1%，2022年面对经济下行压力，国内叉车实现销量105万台/-4.68%，好于全球的同比-5.08%。国内叉车企业产品结构不断改善，有利于盈利能力提升。从车型结构来看，I类车实现销量13.21万台/+16.92%；II类车实现销量1.76万台/+13.03%；III类车实现销量52.51万台/-0.79%；内燃平衡重式叉车（IV+V类车）实现销量37....

标签：叉车智能化

安徽合力深度报告：叉车国企龙头持续增长，具备全球竞争力.pdf

3积分
2021/08/09
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浙商证券

安徽合力从事叉车行业超过六十年，主营产品基本覆盖全系列叉车，产销量连续30年行业第一；依托国企集团化平台穿越周期持续成长，2000-2020年营收和归母净利润CAGR分别为18%和14%。2020年公司销量突破22万台，过去5年CAGR高达26%；全国市占率提升至27.5%，过去5年提高6.4pct，各项业绩指标创历史新高，未来公司市占率有望持续提升。

标签：叉车工程机械安徽合力

安徽合力（600761）研究报告：需求周期底部，叉车电动化提升全球竞争力.pdf

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2022/10/13
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中信证券

安徽合力（600761）研究报告：需求周期底部，叉车电动化提升全球竞争力。公司概览：国内叉车行业龙头，长期保持行业市占率第一。公司主要从事叉车等工业车辆及其关键零部件的研发、制造和销售，从收入结构看，公司收入几乎全部来自叉车业务。过去20年来公司业务规模持续稳健增长，1996年上市以来，公司营收规模增长约35倍，叉车整机销量2021年已超20万台，行业市占率长期保持第一。2021年，公司实现营业收入154.2亿元/yoy+20.5%，其中海外市场收入达29.6亿元，同比+56.2%，海外业务收入占比19.2%。行业分析：国内需求预计底部复苏在即、叉车锂电化带动中国企业全球竞争力提升。1.国内需...

标签：安徽合力叉车

安徽合力（600761）研究报告：叉车国企龙头，持续增长可期.pdf

4积分
2023/01/04
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10
东方证券

安徽合力（600761）研究报告：叉车国企龙头，持续增长可期。国内叉车行业龙头，穿越周期持续成长。公司是国内叉车龙头，叉车产销量连续31年稳居国内第一。公司是拥有六十余年历史的大型国企，有省政府财政加持，股权结构集中，近几年聚焦机制变革，公司治理能力得到提升。公司主要从事叉车及关键零部件的研发、制造和销售，产品覆盖全系列，营销服务体系完善。公司穿越周期，业绩持续稳健增长：1996-2021年营收增长超34倍，归母净利润增长近15倍。叉车具备成长属性，电动化和全球化助推行业高质量发展。叉车行业下游应用广泛，需求主要来自于制造业和物流业。叉车具有成长属性，其需求短期内与宏观经济景气度相关。平衡重式...

标签：安徽合力叉车

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