东方电缆(603606)股票分析报告_东方电缆企业发展现状及前景研究_东方电缆投资价值分析

东方电缆研究报告：海缆领先企业，有望受益于海风景气度回升.pdf

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2024/04/03
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招商证券

东方电缆研究报告：海缆领先企业，有望受益于海风景气度回升。公司是国内海缆行业领先企业，曾多次打破国外技术垄断，填补国内空白。经过近20年的积累与沉淀，公司目前已在海缆技术、产能及市场等方面形成了比较牢固的优势。随着海风行业景气度回升以及远海化趋势，海缆行业规模、价值量以及壁垒均在提升，公司有望实现新发展。海缆领先企业，产能快速扩张。公司成立于1998年，最早由陆缆业务起家。2005年成功开发35kV光电复合及交联海缆，填补国内空白，经过近20年发展，目前海上业务（海缆+海工）规模已与陆缆业务相当，成为具备全球竞争力的海缆企业。海缆行业壁垒较高，尤其是高压产品，产品技术、认证都有难度，公司是国内...

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东方电缆研究报告：海缆头部迎风而上，产能布局建设提速.pdf

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2023/12/08
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华安证券

东方电缆研究报告：海缆头部迎风而上，产能布局建设提速。公司深耕电缆行业二十余年，主营陆缆、海缆和海洋工程，产品大量运用于轨道交通、海上风电领域，是电缆系统的翘楚企业。公司常年注重技术积累，目前已经能够量产500kV及以下超高压交流海缆、陆缆以及535kV及以下直流海缆、陆缆，同时具备完善的脐带缆产品系列，是国内少数掌握海洋脐带缆设计分析能力并能进行自主生产的企业，产品覆盖海上风电、海上油气田、岛屿联网等多应用场景。预计随着风机大型化和风场深海化的趋势，公司凭借积累的技术优势将进一步提高市场份额和稳固头部地位。海上风电成长空间广阔，海缆需求持续增高近年来，随着各沿海省份陆续落实“十四...

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东方电缆研究报告：海风建设拐点至，海缆龙头乘风起.pdf

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2023/11/20
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国盛证券

东方电缆研究报告：海风建设拐点至，海缆龙头乘风起。国内海缆龙头，技术、竞争力行业领先。公司是国内领先的海缆生产企业，经过多年技术深耕，已拥有500kV及以下交流（光电复合）海缆、陆缆，±535kV及以下直流（光电复合）海缆、陆缆系统产品的设计研发、生产制造、安装和运维服务能力。2023H1公司海缆业务毛利率再次超过50%，恢复至2020年盈利水平附近，强力支撑整体盈利能力修复。“十四五”国内海风项目建设有充足保障，全球海风需求维持高景气。从十四五规划装机目标看，2021-2025年我国规划装机目标近60GW，而2021-2023H1，我国海上风电并网量仅达...

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东方电缆研究报告：海缆龙头，星辰大海.pdf

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2023/10/23
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中泰证券

东方电缆研究报告：海缆龙头，星辰大海。“十四五”海风快速发展，海缆未来市场空间广阔。政策利好叠加海风平价周期到来，“十四五”期间海风新增装机有望实现新高。我们测算2023-2025年国内海风新增装机规模CAGR为58.1%。海底电缆作为海上风电结构重要一环，占海风总投资11%左右。未来海上风电规模化、深远海化推动海缆需求趋向更高电压等级、柔性直流海缆，海缆产品单位价值量将得到提升。我们测算全国海缆系统“十四五”期间市场空间将持续增长，到2025年可达365亿元。海缆行业高技术壁垒叠加资源约束，头部企业优势尽显。海缆行业具有...

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东方电缆研究报告：行业龙头厚积薄发，海陆并进只待东风.pdf

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2023/09/26
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国泰君安证券

东方电缆研究报告：行业龙头厚积薄发，海陆并进只待东风。公司技术升级快，成本优势较稳固。公司一贯重视核心技术研发，产品升级及服务优化速度快，生产效率高，毛利率显著高于同行，成本优势有望长期保持。海风市场空间广，海缆环节需求旺。近几年风电行业竞争加剧，而海缆行业内部有新玩家进入，市场担心海缆环节受到内外部环境双重影响，可能出现供给过剩，影响公司的业绩和成长后劲。我们则认为公司的竞争优势源于技术创新与战略布局，随着风机大型化和离岸化，对海缆的需求偏向高端化，公司的行业地位稳固，业绩增长动力充沛海风项目总量大，公司在手订单足。根据各沿海省份规划，“十四五”期间海风新增装机规划达...

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东方电缆研究报告：高端海缆巩固龙头地位，海内外市场持续开拓.pdf

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2023/08/14
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财通证券

东方电缆研究报告：高端海缆巩固龙头地位，海内外市场持续开拓。公司龙头地位稳固，500kV超高压海缆交付国内首家。公司为海缆细分领域龙头，据2022年订单量计算的海缆市占率已达42%，位列行业第一。公司海缆业务具备先发优势&技术优势，深耕行业20年，积累大量海缆交付经验，业绩优势显著。2022年中标粤电阳江青州一、青州二500kV送出缆，三峡阳江青州六330kV送出缆，截至2023年7月末公司在手订单80.01亿元，其中海缆订单39.16亿元，220千伏及以上海缆、脐带缆占比合计约70%。海缆竞争格局良好，产能扩张有序。海缆行业CR3市占率88%，330kv及以上电压等级海缆市占率100...

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东方电缆（603606）研究报告：中国海陆缆核心供应商，充分受益于风电装机及电网投资的快速增长.pdf

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2023/04/24
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海通国际

东方电缆（603606）研究报告：中国海陆缆核心供应商，充分受益于风电装机及电网投资的快速增长。2022年业绩不及预期，2023年预计归母净利润同比增长113%，利润加速修复。2022年公司营收70亿元，同比下降11.64%，归母净利润8.42亿元，同比下滑29.14%。主要原因是2022年新增海风装机不及预期，下半年疫情影响施工进度。2023年疫情扰动因素消除，叠加海风高招标量及电网投资加速，我们预计23年公司业绩将继续修复，归母净利润有望达到17.91亿元，同比增长113%。截至2022底海缆订单57.3亿元，同比增长100%，订单结构优质，220kV以上海缆、脐带缆占比50%，2023年...

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东方电缆（603606）研究报告：积极布局高端产品，十四五海缆龙头地位巩固.pdf

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2023/01/11
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申万宏源研究

东方电缆（603606）研究报告：积极布局高端产品，十四五海缆龙头地位巩固。深入高端海陆市场，成就电缆龙头。东方电缆于1998年成立，2014年在上交所主板挂牌上市，已成长为国内电缆行业龙头企业、位列全球海缆最具竞争力企业10强。当前公司主营业务包括：陆缆系统、海缆系统和海洋工程三大板块，拥有500kV及以下交流（光电复合）海缆、陆缆，±535kV及以下直流（光电复合）海缆、陆缆系统产品的设计研发、生产制造、安装和运维服务能力。陆、海缆市场持续高景气，双轮驱动带动公司营收快速增长。2018-2021年公司营收年均复合增速达37.9%，2021年营收规模达79.3亿元，同比增长57...

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东方电缆（603606）研究报告：乘东风之势，海缆龙头剑指全球.pdf

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2023/01/04
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华创证券

东方电缆（603606）研究报告：乘东风之势，海缆龙头剑指全球。海缆龙头技术实力领先，业绩实现高质量增长。公司多年深耕形成了陆缆系统、海缆系统及海洋工程三大业务体系。公司海缆制造技术在国内处于领先地位，其中大截面、大长度、光电复合海底电缆和海缆软接头的设计生产技术处于世界先进水平。2017年至2021年，公司营收从20.6亿元增长至79.3亿元，CAGR为40%，海缆系统产品营收占比增长至41.3%；归母净利润从0.5亿元增长至12亿元，CAGR达120.6%。碳中和全球目标共振，海上风电迈入黄金十年。海上风电是未来全球范围内度电成本最低的清洁能源之一，碳中和背景下，全球积极推出海风规划。国内...

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东方电缆（603606）研究报告：东方迎风起，线缆如潮至.pdf

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2022/11/12
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东亚前海证券

东方电缆（603606）研究报告：东方迎风起，线缆如潮至。公司是电线电缆龙头企业，业绩表现亮眼。公司业务覆盖海缆、陆缆、海洋工程三大系统，集海底电缆和陆地电缆的研发制造、安装运维为一体，填补多项线缆行业技术空白。受益于海上风电和电网的高速发展，2022年H1公司营收为38.59亿元，同比增长13.96%，2021年归母净利润为11.89亿元，同比增长33.98%。公司海缆业务受海上风电高景气带动，技术优势作用下，业绩有望持续增高。2021年全球海上风电新增装机量为21.11GW，同比增长208.03%，据GEWC预测，预计2026年全球海上风电将新增装机31.4GW。我国方面，2021年中国海...

标签：东方电缆电缆线缆

东方电缆（603606）研究报告：东方迎风起，线缆如潮至.pdf

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2022/10/31
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东亚前海证券

东方电缆（603606）研究报告：东方迎风起，线缆如潮至。公司是电线电缆龙头企业，业绩表现亮眼。公司业务覆盖海缆、陆缆、海洋工程三大系统，集海底电缆和陆地电缆的研发制造、安装运维为一体，填补多项线缆行业技术空白。受益于海上风电和电网的高速发展，2022年H1公司营收为38.59亿元，同比增长13.96%，2021年归母净利润为11.89亿元，同比增长33.98%。公司海缆业务受海上风电高景气带动，技术优势作用下，业绩有望持续增高。2021年全球海上风电新增装机量为21.11GW，同比增长208.03%，据GEWC预测，预计2026年全球海上风电将新增装机31.4GW。我国方面，2021年中国海...

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东方电缆（603606）研究报告：深耕海缆领域壁垒高筑，乘海上东风扬帆起航.pdf

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2022/08/30
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中银证券

东方电缆（603606）研究报告：深耕海缆领域壁垒高筑，乘海上东风扬帆起航。国内电缆行业领先企业，海缆业务带动公司收入快速增长。公司成立于1998年，以陆缆起家，2005年切入海缆产品，目前公司拥有陆缆系统、海缆系统、海洋工程三大产业板块的产品与服务，全面覆盖了从陆地到海洋、从产品到服务的相关业务。受益于我国海上风电的快速发展，公司海缆业务快速成长，驱动公司收入和利润快速增长。公司营业收入从2017年的20.62亿元增长至2021年的79.32亿元，CAGR达40%，归母净利润从2017年的0.5亿元增长至2021年的11.89亿元，CAGR达121%。海缆行业进入壁垒深厚，公司市占率领先。海...

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东方电缆（603606）研究报告：海上风电大势起，海缆龙头动能十足.pdf

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2022/07/23
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信达证券

东方电缆（603606）研究报告：海上风电大势起，海缆龙头动能十足。深耕电缆行业，海陆双主业齐头并进。公司坐落于浙江省宁波市，成立于1998年并于2014年上市，目前公司已形成陆缆系统、海缆系统和海洋工程三大产业板块。2017~2021年公司营业收入从20.62亿元增长至79.32亿元，年均复合增速40.05%；归母净利润从0.50亿元增长至11.89亿元，年均复合增速120.83%。从毛利占比来看，2021年海缆系统板块毛利已占总毛利的71.48%，成为公司利润的主要来源。碳中和趋势明确，海上风电平价时代来临，成长空间广阔。从海上风电发展来看，2021年为海风国家补贴的最后一年，受此影响迎来...

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东方电缆（603606）研究报告：海缆龙头，引领国内走向世界.pdf

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2022/05/18
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国信证券

东方电缆（603606）研究报告：海缆龙头，引领国内走向世界。海风退补首年盈利能力保持稳定，淡季不淡订单高增公司22年一季度实现营业收入18.16亿元（+25.6%），归母净利润2.78亿元（+0.2%），扣非归母净利润2.77亿元（+0.8%）；一季度销售毛利率27.14%（同比-2.73pct.，环比+8.68pct.），销售净利率15.33%（同比-3.89pct.，环比+4.80pct.）。公司单季度计提信用减值0.51亿元。报告期末存货维持高位，达到14.8亿元（同比+31%，截至2021年底为15.18亿元）。截至一季度末公司在手订单为91.87亿元，其中海缆系统54.64亿元，陆...

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东方电缆（603606）研究报告：在手订单饱满，技术优势引领海缆龙头扬帆.pdf

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2022/04/29
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国金证券

东方电缆（603606）研究报告：在手订单饱满，技术优势引领海缆龙头扬帆。海风长周期景气。1）预计“十四五”期间海风装机可达60GW，2021-2025年分别为17/7/12/14/17GW。因2022年为海风取消国补的第一年，2022年海风装机相较2021年有所下滑；2）2021年华润苍南海上风电机组招标价格（含塔筒）为4061元/KW，远低于2020年该项目招标价，7263元/KW，年降幅达44%；3）各省“十四五”规划超预期。截至目前，已公布的各省“十四五”海风规划约达50.39GW。海缆行业进入壁垒高、寡头竞争、格...

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