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固安捷研究报告：全球数字化MRO分销商龙头，有望凭规模效应飞轮持续获取市场份额.pdf
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- 2024/04/10
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- 东吴证券
固安捷研究报告：全球数字化MRO分销商龙头，有望凭规模效应飞轮持续获取市场份额。固安捷是全球数字化MRO分销商龙头，经营能力向好。固安捷是一家领先的全品类MRO产品分销商，主要价值在于帮助客户简化采购流程、管理MRO库存并提供高粘性的增值服务。公司的商业模式大致可以概括为：先用货币资金和应付款项从供应商购进产品形成库存，然后在经过一段时间的库存周转后，将产品销售给下游客户获得应收账款，这其中公司需要先行垫付资金，即现金循环周期=存货周转天数+应收账款周转天数-应付账款天数。公司现金循环周期因存货周转天数下降和应付账款周转天数上升而下降，说明公司整体经营能力持续提高。数字化MRO采购有效帮助客户...
标签： 固安捷 分销商 MRO 数字化 -
咸亨国际研究报告：下沉服务与自主产品铸就的MRO龙头.pdf
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- 2024/03/04
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- 民生证券
咸亨国际研究报告：下沉服务与自主产品铸就的MRO龙头。深耕电网行业，四大军团业务助力未来发展。1989年，创始人由五金批发起家，通过引进国外先进工器具进入电网系统工器具领域。公司为大型集团化企业和政府部门提供全方位、一体化的产品、服务和解决方案。2023前三季度公司收入16.74亿元，同增36.0%，进入2023年后公司采取电网+四大军团策略，将自身在电网领域积累经验复制到核工业、应急、交通、石油石化领域，并且引入各行业专家，深化行业理解，寻找新的增长曲线。2023前三季度归母净利润0.34亿元，同比下降44.71%，一方面公司进入新行业领域初期，对新行业应用场景理解不足，销售结构中标准化产品...
标签： 咸亨国际 MRO -
MRO行业震坤行公司研究：数字化服务革新下的MRO龙头.pdf
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- 2024/01/31
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- 民生证券
MRO行业震坤行公司研究：数字化服务革新下的MRO龙头。多元化产品策略助力震坤行实现高速增长。公司成立于1996年，以代理润滑剂起家，公司以胶粘剂和特种润滑客户为种子客户，成功发力MRO业务，在全国范围铺设平台网络，运营32个全国总仓、96个服务中心仓，服务60,000+家合作客户。目前公司涵盖了所有主要的MRO产品线，约有1720万个SKU。2020~2022年公司GMV的CAGR为38.79%，利润方面通过优化人员结构逐步收窄亏损。中国MRO仍处于初期阶段。2022年中国MRO市场规模为2.17万亿元，且我们预计于2025年市场规模将超过2.5万亿元，3年CAGR为5.17%。2022年，...
标签： MRO 数字化 -
MRO产业专题报告：20年20倍，固安捷成长启示录.pdf
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- 2023/11/24
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- 民生证券
MRO产业专题报告：20年20倍，固安捷成长启示录。固安捷是全球领先的设备维护、修理和运作（MRO）工业品分销商。初创发展期（1927~1990年）：公司成立于1927年，并于1932年在费城建立第一家分店，经过十年发展公司顺利发展成为拥有24家分店的中型公司。1967年公司顺利上市，并于1970年成为一家拥有123家分店的大型公司。并购飞跃期（1990~至今）：1990年固安捷收购AlliedSafety进入工业安全用品领域，此后固安捷先后对国内细分领域龙头公司进行并购，扩大自身产品序列，另一方面公司也开始对国外企业进行并购，主要是为了拓展国际市场。固安捷的稳定产品线保障供应链高效运转。固安...
标签： MRO -
晨光股份研究报告：MRO长坡厚雪，科力普行稳致远.pdf
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- 2023/09/20
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- 信达证券
晨光股份研究报告：MRO长坡厚雪，科力普行稳致远。科力普办公用品规模扩张已走稳，迈入盈利提升良性通道。科力普作为晨光B端业务抓手，2022年规模已过百亿，营收、利润持续保持高增，2015-2022年收入CAGR为74%，净利率从亏损提升至3.4%，业绩表现持续亮眼。行业层面：我国办公用品规模超万亿元，头部企业市占率仅低个位数，美国办公用品CR2达83%。近年来阳光集采推进，行业份额向数字化、效率高的头部企业集中。竞争力层面：回顾美国办公龙头发展，电商化对其造成较大冲击。但考虑到我国办公用品市场集中度远低于美国，且科力普、齐心始终以大B客户为基石，交易与供应链的数字化程度高，同时持续拓展复杂度更...
标签： 晨光股份 MRO -
MRO行业深度报告：乘势而起，国央企数字化采购前景可期.pdf
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- 2023/03/21
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- 民生证券
MRO行业深度报告：乘势而起，国央企数字化采购前景可期。MRO指非生产原料性质的工业用品，具有非标&成本库存难控制等特点。MRO品类复杂，相同产品在不同行业中可能仍有细微差别，导致SKU数量众多；传统经销模式下会产生效率低下、库存管控难、采购成本高企以及售后服务差等问题。近年来MRO线上化趋势明显，并诞生出如齐心集团/咸亨国际/怡合达/震坤行等B2B模式供应服务商，在简化采购流程的同时提升服务效率。政企采购线上化集采是C端线上化的延续，MRO线上化采购进入增长快车道。参考C端线上化：2010年线上化比例从2.9%提升至2020年底的30.1%+。目前政府及央企采购亦加速进入布局线上业务...
标签： MRO 数字化 采购 -
怡合达（301029）研究报告：高阶“MRO”模式，长坡厚雪延展性强.pdf
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- 2022/11/07
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- 广发证券
怡合达（301029）研究报告：高阶“MRO”模式，长坡厚雪延展性强。MRO市场潜力大，长坡厚雪型赛道。MRO（维护、维修、运营）具有商品种类繁多、长尾分布、采购非计划性、采购金额占比低、商品单价值量低等特性，其采购往往低效而复杂，集约化供应商可以集中人力、财力、物力、管理等生产要素，对资源进行统一配置，可以大幅降低厂商的采购成本和管理成本，提高管理效率和运行效率，国外出现了固安捷、快扣、欧时等年收入几百亿级别的大型公司，且保持了长时间的收入和利润增长，属于“长坡厚雪”型的优秀赛道。怡合达“一站式采购”为高阶MRO模式，壁...
标签： 怡合达 MRO -
咸亨国际（605056）研究报告：深耕MRO集约化采购，立足电网开拓新市场.pdf
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- 2022/10/28
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- 西部证券
咸亨国际（605056）研究报告：深耕MRO集约化采购，立足电网开拓新市场。深耕MRO集约化供应业务，立足电网持续开拓：公司深耕工器具、仪器仪表类产品MRO集约化供应业务，目前业务主要服务于电网行业，并积极拓展石油石化、交通、核电、应急等领域。此外，公司逐步发展出自主产业以及技术服务业务，具备了自有产品的研发以及生产能力。公司为下游客户集约化提供12大类、39万余种SKU的工器具和仪器仪表类MRO，同时，公司还具备相关技术服务能力，能够为客户提供电气设备信息采集及健康状态评价、产品维修保养等专业化技术服务。MRO采购市场平稳增长，集约化、数字化采购空间广阔：我国MRO采购行业市场空间从2017...
标签： 咸亨国际 电网 采购 MRO -
航空维修行业：2019年中国民用飞机MRO行业研究报告.pdf
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- 2021/03/29
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- 其他
民用飞机MRO又称航空维修业，区别于其他工业产品MRO（Maintenance，Repair&Operation）行业，民用飞机MRO缩写为Maintenance（维护），Repair（维修）&Overhaul（大修）。民用飞机服役期间，运行可靠性与安全性离不开MRO行业的保障。受宏观经济上行及中国民航业对MRO行业的辐射作用，中国民用飞机MRO行业市场规模预计在未来五年将以10.9%的年复合增长率稳步扩张，到2023年达到1,016.4亿元水平。产业链转型升级，向价值链更高层级迈进。国产大飞机的商业化将催生出一批内资飞机零部件OEM厂商，部分MRO企业可借此机会向产业链上游渗透，争取更大的利...
标签： 民用飞机 MRO 航空维修 民航
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- MRO产业专题报告：20年20倍，固安捷成长启示录.pdf 1 3积分
- 咸亨国际研究报告：下沉服务与自主产品铸就的MRO龙头.pdf 1 3积分
