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电力设备与新能源行业专题研究：美国大储有望转强，国内企业加速出海.pdf

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2024/02/26
256
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华泰证券

电力设备与新能源行业专题研究：美国大储有望转强，国内企业加速出海。美国储能以表前市场为主，2023年由于加息、并网排队、原料快速跌价和变压器紧缺等问题，导致实际装机不及预期。但是从中长期来看，美国储能盈利模式成熟、政策支持力度大、风光并网+电网老旧强调储能必要性，美国大储需求有支撑。随着诸多限制因素边际改善，我们预计前期积压的需求会在24/25年加速释放。美国市场壁垒高筑，国内企业前期多以零部件供应的形式出海，近期在产品认证及渠道搭建逐步完善后，加速切入集成领域。国内企业整体出海利润丰厚，我们预计后续美国市场集成与电池环节盈利会有所下滑，PCS与变压器环节将保持相对稳定。新能源发展+电网老旧矛...

标签：电力设备新能源电力

电力设备行业深度研究：特高压建设加速&海外需求共驱电力设备新成长.pdf

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2024/02/26
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国联证券

电力设备行业深度研究：特高压建设加速&海外需求共驱电力设备新成长。2023年风、光新增装机292.8GW，同比+138%。随着国内风、光装机占比逐年提升，风、光出力波动以及消纳问题将对电网带来运行压力，促进电网输电侧投资在2024年加速增长。2023年特高压主网开工“四直两交”，是历史开工线路最多的年份，我们预计24/25年将每年至少核准开工4条直流线路，且柔性直流在新建线路中占比有望逐年提高。特高压建设有望成为市场关键驱动力2023-2025年是能源建设的投资建设扩张期。从国网前5批设备统招来看，特高压市场有显著增长，特高压设备/特高压材料中标额分别同比+24...

标签：电力设备电力特高压

电力设备行业出海专题报告：国内龙头迎出海快速成长期.pdf

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2024/02/19
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天风证券

电力设备行业出海专题报告：国内龙头迎出海快速成长期。我们将在本篇报告中重点探讨电力设备出海的投资机会。1、从发电量、新能源发电量两个维度看海外电力设备需求：疫情结束后，电力作为各产业的重要基础能源需求量回升增长，电网及相关设备产业具有较大市场空间及投资潜力。我们采用了两个参考指标：发电量、新能源发电量，判断单一地区的电网投资需求。分地区看：1）欧美：发电量复合基本没有增长，对电源、电网设备投资以更新迭代需求为主，其风电、光伏装机量及增速保持10%左右的复合增长，对智能电网升级、新增输电线路投资有一定增量需求。2）亚非拉地区：我们发现大部分国家及地区发电量、新能源发电量增速均较高，预计对应电网建...

标签：电力设备电力

电力设备行业出海专题报告：全球电网投资提速，龙头企业强势出征.pdf

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2024/02/18
257
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国金证券

电力设备行业出海专题报告：全球电网投资提速，龙头企业强势出征。全球电网投资总额及拆分？——2022年全球电网投资额2738亿美元，可按地区、环节、原因、数字化进行拆分。按地区：亚太、美洲、欧洲、非洲及其他地区占比分别为39%、30%、20%、11%，中国和美国共占全球的50%份额。按环节：输变电和配用电环节分别占比46%和54%；按需求：电网新建、升级、替换需求分别占41%、40%、19%。按数字化程度：电网数字化投资占比已从16年的12%增长至22年的20%，智能电网发展趋势确定。全球电网投资加速的驱动因素是什么？——按影响程度依次为：发电侧...

标签：电力设备电网电力

电力设备及新能源行业年度策略报告：同质化恶果显现，差异化底部蛰伏.pdf

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2024/02/04
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1
山西证券

电力设备及新能源行业年度策略报告：同质化恶果显现，差异化底部蛰伏。1）需求：2023年增速超预期，预期2024年平稳增长。产业链价格下降带来终端收益率上行，2023年我国全年新增装机同比增长148.1%。组件出口规模同比增长，但受价格下降影响，出口金额同比略有下滑。根据海关数据，2023年12月我国光伏组件出口额约16.2GW，同比增加50%。按金额来算，2023年全年累计出口395.3亿美元，同比下降6.7%。预计2024年全球光伏组件需求规模约460-519GW，增速有望达12%。2）供给：先进产能继续增加，落后产能静待出清。截至2023年底，我国硅料的产能为240.0万吨，有效产能为20...

标签：电力设备电力新能源

电力设备行业年度策略：国内市场基本盘稳固，2024年主线看出海.pdf

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2024/02/04
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天风证券

电力设备行业年度策略：国内市场基本盘稳固，2024年主线看出海。国家能源局数据显示，2023年1-10月，我国电网工程完成投资3731亿元，同比增长6.3%，增速较2022年明显加速。往后续看，电网板块相关公司EPS有望持续提升、带动股价进一步增长：1）国内方面，2023年特高压直流项目的陆续开工、2024-2025年有望进入密集投运期，我们预计未来直流工程乃至整体电网投资额有望进一步增长。2）出海方面，在海外输配用电领域加速投资建设的趋势下，我们看好相关企业获得海外业务收入增量。1、输电：国内特高压将进入密集建设期，并有望带动配套变电站需求；海外除欧美等发达地区的存量改造需求外，全球各洲的跨...

标签：电力设备电力

电力设备行业专题报告：能源转型陆续落地，中东与中亚新能源发展前景广阔.pdf

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2024/02/02
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开源证券

电力设备行业专题报告：能源转型陆续落地，中东与中亚新能源发展前景广阔。在全球能源转型大背景下，具备优质风光资源禀赋的中东及中亚地区也陆续开启其新能源转型的远景规划。以中东地区为例，作为全球光伏度电成本最低的区域，其计划到2050年将风光等新能源在能源消费中的占比提升至50%。根据中东及中亚各国对各自新能源装机的规划，其风电与光伏等新能源装机有望实现大幅增长。同时伴随各国新能源装机量提升，用于配套新能源装机的储能与电网设备有望迎来新一轮建设高潮。同时氢能作为实现“碳中和”过程中的最后一环，绿氢也有望在新能源发电成本大幅下降背景下实现快速发展。以中东地区为例，Pvinfol...

标签：电力设备电力能源转型新能源能源

2024年电力设备行业策略：出海景气度持续向上，国内主配网各有看点.pdf

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2024/01/19
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国海证券

2024年电力设备行业策略：出海景气度持续向上，国内主配网各有看点。行业复盘：2023Q2开始，电网设备指数跑赢沪深300指数，主要系主网设备招标高增速、出口数据持续向好、相关公司业绩释放。之前低关注度的电网设备行业正引起更多重视，我们认为一方面是因为电网投资结构性变化和能源转型趋势性变化带来行业景气度提升，另一方面也体现了资金对营收和盈利均有望稳步增长板块的青睐。

标签：电力设备电力

电力设备、氢能、充电桩2024年度投资策略：紧抓输电与用电侧增量机遇.pdf

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2024/01/19
216
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国联证券

电力设备、氢能、充电桩2024年度投资策略：紧抓输电与用电侧增量机遇。电力设备指数2023年下跌6.54%，跌幅小于电新其他板块。新能源供需已从紧张转向宽松，而全球正在面临愈发严重的新能源排队并网问题，投资从发电侧向输电、用电侧转移的趋势愈发显著。电力设备：主网建设和设备出海维持行业景气能源保供与双碳目标的叠加，显著提升电网主网投资需求，我们预计24、25每年核准开工至少4条直流，柔直渗透率有望提升至50%以上，2023-25年换流阀新增市场可达48/101/99亿。欧洲电网扩容加速，2023年1-10月中国变压器/电表出口同比+15.8%/+19.7%，海外出口潜力大。氢能：电解槽放量叠加...

标签：充电桩氢能电力设备电力投资策略

电力设备行业2024年度策略：特高压、电网自动化、数字化为电网重点投资方向，关注电力设备出海机会.pdf

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2024/01/04
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海通国际

电力设备行业2024年度策略：特高压、电网自动化、数字化为电网重点投资方向，关注电力设备出海机会。1.电网设备：特高压、电网自动化、数字化为电网重点投资方向，关注电力设备出海机会；2.工控：2024年工控需求有望复苏；3.风险提示。

标签：电力设备特高压电网自动化

电力设备与储能行业2024年度投资策略：再论电气化趋势下新能源消纳的最优解.pdf

6积分
2024/01/03
343
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国泰君安证券

电力设备与储能行业2024年度投资策略：再论电气化趋势下新能源消纳的最优解。

标签：电力设备电气化电气电力储能投资策略

电力设备&工控板块行业2024年度策略：东风随春归，发我枝上花.pdf

4积分
2024/01/02
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华福证券

电力设备&工控板块行业2024年度策略：东风随春归，发我枝上花。电网投资稳定增长，关注结构化投资机会。全球电力设备市场需求广阔，一带一路及海外变压器带来新机遇。我国高压开关出口情况自2021年起也有明显增长，随着全球电网扩容和欧美发达国家电网更替，未来出口需求还将十分旺盛。特高压建设共经历四轮历史周期，2023年开启新一轮建设高峰。根据国网规划2023年预计核准“5直2交”、开工“6直2交”，目前已开工“4直1交”，数量上与2015年高峰相当。第二批风光大基地200GW，其中外送150GW，外送容量有望带动特高压线...

标签：电力设备工控

电力设备行业2024年新能源车年度策略：智能化浪潮奔涌，新技术千帆竞发.pdf

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2023/12/29
126
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国盛证券

电力设备行业2024年新能源车年度策略：智能化浪潮奔涌，新技术千帆竞发。新能源车行业长期趋势确定，估值底部凸显投资性价比。2023/1/3-2023/12/15，锂电池指数累计下跌27.3%。今年以来，市场出于对行业供需关系及企业盈利能力的担忧，而压制了今年度锂电板块股价表现。从估值角度来看，截至2023/12/15，新能源车板块PE(FY1)/PE(FY2)为19.3x/15.4x，我们预计市场对于锂电基本面的悲观预期已充分反映。考虑到2024年全球电动化趋势仍具备高确定性，我们继续看好电动车赛道成长性，看好2024年需求回暖带动板块盈利抬升及估值修复。新能源车：智能化浪潮奔涌，看好2024...

标签：电力设备智能化新能源车新能源

电力设备行业策略：直面光伏周期，布局底部机会.pdf

3积分
2023/12/27
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国盛证券

电力设备行业策略：直面光伏周期，布局底部机会。需求：利率周期向下，降息有望成为明年重要需求端催化。2023年需求超预期增长：1）中国仍是全球主要光伏市场，但国内消纳问题逐步抬头，明年需要重点关注消纳解决方案的落地进展。2）海外高增判断不改，IRA法案刺激下，2023年美国光伏新增装机预计增长55%，2024年反规避豁免期到期还有一定的时间窗口，明年上半年美国市场有望维持拉货热度。欧洲短期受库存影响，长期能源转型与安全议题仍是重点，欧盟出台多项政策保障可再生能源装机。明年能源大周期不变，利率周期的变化成为影响光伏需求的关键因素。展望2024年，货币宽松、财政发力、经济修复的大背景下，判断国内外利...

标签：电力设备电力

电力设备新能源行业2024年投资策略：成长稳，估值低，空间大.pdf

12积分
2023/12/26
182
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西南证券

电力设备新能源行业2024年投资策略：成长稳，估值低，空间大。光伏：1）2024年，在组件价格触底及全球经济恢复双重影响下，全球光伏装机有望实现30%以上增长；2）N型技术将替代Perc成为主流技术，相关技术企业受益；3）各环节产能快速释放进入尾声，供给环节有望出现结构性机会；4）我们看好格局优化后，需求快速增长带来的beta机会。以及各环节具备成本与规模优势的龙头企业。锂电池：1）2024年，预计海外EV销量增速30%以上，国内EV销量增速20%左右，成长性仍在；2）产业链整体供需情况仍然较为宽松，产能利用率偏低，但由于不同梯队企业成本差异，行业盈利能力预计在2023年Q4触底；3）关注各环...

标签：电力设备新能源电力投资策略

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