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2023年化妆品医美行业投资策略：疫后复苏蓄势待发，美护板块有望双击.pdf
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- 2022/12/22
- 330
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- 申万宏源研究
2023年化妆品医美行业投资策略：疫后复苏蓄势待发，美护板块有望双击。回顾化妆品医美行业及公司：受疫情影响行业分化，在消费不振的大环境下，美容护理板块凸显韧性。1）行业增速放缓，国货龙头业绩坚挺。2022年1-11月社零累计同比下滑0.6%，化妆品社零累计同比下滑3.1%，主要受疫情反复影响。新规影响下化妆品社零增速由2021年下半年开始放缓，但化妆品龙头公司自去年至今年Q3业绩维持高增长。2）SW美容护理指数年初以来在SW消费品行业中表现最好，体现基本面韧性强。2022年1月1日至12月20日，SW美容护理指数累计下跌13.9%，指数内个股累计涨幅最高的是丸美股份。当前SW美容护理指数PE（...
标签：化妆品美护医美投资策略
2023年医美行业投资策略：乐观，更乐观.pdf
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- 2022/12/14
- 384
- 10
- 浙商证券
2023年医美行业投资策略：乐观，更乐观。1、2022年行情复盘：医美板块最多回调约35%，究其原因，疫情背景下估值体系下探为主+业绩下调为辅。原因一：疫情致龙头业绩预期下调20%以内，虽有影响但韧性凸显。如市场原预期爱美客22年净利润同比增速约60%，当前市场预期增速约40%+。原因二：第二增长曲线验证仍需时间，疫情下的悲观预期致估值下探，才是最核心的回调原因。如爱美客下探至1XPEG，朗姿医美业务下探3-4XPS。2、2022年业绩复盘：22年前三季度业绩基本兑现，虽有疫情扰动但市场预期调整及时，除疫情扰动因素外龙头基本面坚挺，龙头公司呈现极强α性。赛道高成长β+个股...
标签：医美投资策略
美妆医美行业2023年度策略：美妆加剧分化，医美成长持续，龙头恒强.pdf
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- 2022/12/09
- 238
- 10
- 中银证券
美妆医美行业2023年度策略：美妆加剧分化，医美成长持续，龙头恒强。在疫情扰动及平台流量和需求端承压的背景下，2022年化妆品和医美零售端波动。我们认为，品牌从营销和产品两方面入手，打造爆品和爆品系列是制胜关键。同时医美短期受疫情扰动，但长期我们持续看好轻医美市场的增长动能，未来关注玻尿酸、胶原蛋白和再生针剂注射领域。2022年化妆品、医美板块指数承压。截止2022年11月26日，化妆品/医美板块较年初下跌18.85%/17.43%，2022Q3末化妆品基金持仓占公司总股本比重为4.12%/7.76%，较年初下降3.24/0.16pct。疫情反复下，化妆品零售有所波动。3月份开始，疫情在多地反...
标签：美妆医美
医美行业专题报告：全功效轻医美产品投资图鉴.pdf
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- 2022/11/12
- 1185
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- 中航证券
医美行业专题报告：全功效轻医美产品投资图鉴。轻医美行业：重塑美丽，雕刻岁月✓行业分类：医疗美容可分为手术类和非手术类，非手术类又称轻医美，包括注射类项目（肉毒素、玻尿酸等）、光电类项目（光子嫩肤等）及其他项目。市场规模：根据Frost&Sullivan数据，1）医美市场：2021年，中国医美市场规模高达1891亿元，近5年复合增速为17.5%，高于全球市场增速（3%），预计2021年至2030年，中国医疗美容市场的增长占全球市场同期增长的1/3，领跑全球医美市场的高增长。2）轻医美市场：2021年，全球非手术类市场占医美市场比例提升至22.7%；中国非手术市场规模占比高达51.6%，其...
标签：医美轻医美
医美行业减脂塑形专题研究：非侵入、微创手段潜力可期.pdf
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- 2022/10/11
- 732
- 16
- 德邦证券
医美行业减脂塑形专题研究：非侵入、微创手段潜力可期。减脂塑形赛道扶摇而上，千亿市场规模未来可期。2015-2021年中国国民BMI偏高人群比例不断上升，2021年已达29.4%，国内肥胖人数也已由2016年的1.81亿增至2021年的2.3亿，超重肥胖已成为影响居民健康的重要公共卫生问题，减脂消费潜在需求人数逐渐增多。目前国内医美塑形行业正以超过20%的速度增长，并据德勤《中国身体塑形市场行业发展白皮书2021》预测预计于2030年达到千亿规模。2018年至2020年，3年时间国内消费者在身体类项目的医美支出占比已从28%增至46%，与脸部的消费支出间的差距明显缩小，在身体方面投入的意愿度正快...
标签：医美塑形
医美行业月度分析：国货龙头线上渠道表现优于国际大牌，医美需求改善显著.pdf
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- 2022/09/08
- 183
- 6
- 莫尼塔研究
医美行业月度分析：国货龙头线上渠道表现优于国际大牌，医美需求改善显著。化妆品行业：8月是化妆品销售淡季，包括国际大牌在内的多数品牌出现不同程度的下滑，但重点国货品牌部分保持增长。渠道表现出现分化，8月淘系渠道大部分品牌表现依旧低迷，抖音成为各品牌线上增长主要来源。监管政策趋严叠加流量成本提升，或继续改善行业格局，利好国货龙头。珀莱雅旗下彩棠、华熙生物旗下米蓓尔和肌活在淡季逆势上涨：1）珀莱雅：珀莱雅12,875万元（+3%）；彩棠4,298万元（+50%）；2）贝泰妮：薇诺娜10,525万元（+15%）；3）华熙生物：润百颜3,257万元(-24%)；夸迪1,693万元（-41%）；米蓓尔1,...
标签：医美国货
医美行业2022中报复盘及投资展望：医美静待估值切换，美妆提前布局双十一.pdf
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- 2022/09/07
- 230
- 8
- 浙商证券
医美行业2022中报复盘及投资展望：医美静待估值切换，美妆提前布局双十一。1）为什么龙头业绩增速普遍超过30%？——高β+疫情冲击有限+6月环比修复医美：行业属低渗透、高成长赛道，行业增速本身较快+新品快速放量期形成业绩支撑，且自6月以来迅速环比修复。化妆品：线上占比高+消费旺季集中，38活动GMV通常占Q1的40%-50%；618活动GMV通常占Q2的50%-60%，疫情高峰与大促活动期错开，对化妆品行业冲击有限。从竞争格局看，疫情供应链紧张+新规出台加速小品牌淘汰，龙头公司优势凸显。2）为什么存在较明显公司业绩分化？——&alpha...
标签：医美美妆
医美行业专题研究报告：香港医美连锁，集中度提升之路.pdf
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- 2022/08/30
- 485
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- 华创证券
医美行业专题研究报告：香港医美连锁，集中度提升之路。各国家或地区很少有诞生大型的连锁医美机构，行业处于相对分散的状态，美国和韩国虽有如长岛整形外科集团（LIPSG）、原辰、ID等知名的医美医院，但并未成长出大规模的连锁品牌。我国内地医美机构集中度当前也较低，根据弗若斯特沙利文的数据，2020年我国医疗美容CR5仅7.3%，非手术类CR5为9.3%。我国香港地区的医美机构不仅诞生了高市占率的头部连锁品牌，同时头部机构摸索出了在成熟运营模式下的标准化扩张之路，在保持利润率的同时实现门店的扩张。上世纪90年代末，我国香港地区医美机构萌芽，开始开设门店并和上游器械厂商建立渠道联系。伴随女性收入的提高、...
标签：医美
中国医美行业2022年度洞悉报告.pdf
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- 2022/08/18
- 3587
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- 德勤
中国医美行业2022年度洞悉报告。尽管整体增速有所放缓，中国医疗美容市场依旧是全球增速最快的医美市场之一。伴随着资本的不断涌入，目前中国医美行业已经形成了由上游厂商、医美服务机构、医美消费人群构成的清晰且完整的产业链，且从人群渗透率角度来看，仍具备极大的市场潜力有待挖掘。因此，医美行业已然占据了医疗大健康产业最热门的赛道，成为了吸引社会广泛关注的消费热点。然而，伴随着医美赛道的竞争格局加速重构，行业在迎来发展新机遇的同时，也将面临前所未有的新局面：一方面，行业透明度及监管力度的不断加强，高度依赖线上平台进行内容传播的营销方式势必受到冲击，对于优质医美消费人群的竞争将加剧；另一方面，核心人群对于...
标签：医美
中国女性注射类医美人群洞察报告：“颜”下之意更美丽.pdf
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- 2022/08/04
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- 第一财经
中国女性注射类医美人群洞察报告：“颜”下之意更美丽。第一部分：玻尿酸注射类项目市场发展概况总览；第二部分：玻尿酸注射类项目消费人群画像图鉴；第三部分：玻尿酸注射类项目消费人群需求趋势洞察。
标签：医美女性
医美行业填充针剂专题研究：从发展路径和生命周期看投资机会.pdf
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- 2022/07/27
- 378
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- 东兴证券
医美行业填充针剂专题研究：从发展路径和生命周期看投资机会。填充针剂产品作为非手术类医美项目，需求旺盛、商业模式高效，是医美行业的高景气赛道。近年来我国填充针剂材料不断丰富，本土厂商纷纷入局，行业规模和格局都在发生变化，引发市场高度关注。本篇报告我们聚焦医美填充针剂市场，试图解决以下三个主要问题：1、医美填充针剂市场空间几何？颜值经济崛起，医美填充针剂作为非手术类医美的重要分支，有望快速扩容。2019年韩国/美国/日本/中国大陆医美渗透率分别为20.5%/16.6%/11%/3.6%，我国医美渗透率有较大提升空间，医美市场将持续快速扩容。其中非手术类医美价格低、安全性高、恢复快，其商业模式具有标...
标签：医美生命周期填充针剂
医美行业-中国女性注射类医美人群洞察报告，“颜”下之意更美丽.pdf
- 3积分
- 2022/07/22
- 419
- 11
- 第一财经
医美行业-中国女性注射类医美人群洞察报告，“颜”下之意更美丽。第一部分：玻尿酸注射类项目市场发展概况总览；第二部分：玻尿酸注射类项目消费人群画像图鉴；第三部分：玻尿酸注射类项目消费人群需求趋势洞察。
标签：医美
医美行业投资观点及主要标的梳理.pdf
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- 2022/07/05
- 696
- 53
- 中信建投证券
医美行业投资观点及主要标的梳理。消费升级带来医美行业快速成长。参考韩国医美行业发展历程，韩国医美行业在1988-2009年进入高速发展期，其中1994年人均GDP跨越1万美元，人均收入提升带来的消费升级是医美行业增长的核心动力。据弗若斯特沙利文数据，中国医美市场非手术项目市场规模从2015年的249亿元增至2019年的600亿元，CAGR为24.6%，而我国人均GDP在2019年正式跨过1万美元，未来几年将是医美行业发展的较好时期。从产业链盈利能力角度，我们当前更看好制造端医美耗材，盈利能力较强、当前增长确定性最强。轻医美注射项目是当前医美发展主要方向。我国医美行业快速发展的同时，客户需求也在...
标签：医美
医美化妆品行业专题：从抖音小红书B站洞察轻医美及美护行业.pdf
- 5积分
- 2022/07/04
- 496
- 14
- 华鑫证券
医美化妆品行业专题：从抖音小红书B站洞察轻医美及美护行业。美妆个护及医美行业从以线下渠道为主1.0阶段进入电商渠道发展的2.0，线上电商渠道细分的3.0阶段，终端渠道日益细化后进入4.0，Z世代及α世代涌入，叠加基于科技创新、技术赋能的国货的“体验”与“功效”提升获热捧。富媒之一的抖音平台扮演重要角色。2022中国轻医美市场预计达1207亿元（同比增加23.5%），中国轻医美注射市场将在2026年达到1240亿元（2021年至2026年的复合增速拟为15.3%）；2027年中国重组胶原蛋白市场规模达1083亿元，渗透率有望提升至62....
标签：医美化妆品美护
2022年化妆品医美行业中期投资策略：行业分化持续，国货龙头强者恒强.pdf
- 6积分
- 2022/06/30
- 296
- 11
- 申万宏源研究
2022年化妆品医美行业中期投资策略：行业分化持续，国货龙头强者恒强。回顾化妆品医美行业及公司：行业日益分化，国货龙头强者恒强。1）行业增速放缓，龙头业绩坚挺，马太效应凸显。2022年1-5月社零累计同比下降1.5%，化妆品社零累计同比下降5.2%，主要受上海等城市疫情影响。化妆品社零增速由2021年下半年开始放缓，主要受新规实施影响，化妆品注册备案数量下降（供给减少），但化妆品龙头公司自去年至今年Q1业绩维持高增长。2）SW美容护理指数年初以来在SW消费品行业中表现最好，体现基本面韧性强。2022年1月1日至6月28日，SW美容护理指数累计下跌4.2%，在SW消费品行业中跌幅最少，指数内个股...
标签：化妆品医美投资策略

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